SHFE Estanho Mantém Negociação Lateral em Alto Nível na Sessão da Tarde, Interrupções de Oferta e Sentimento Macro Ressonam para Empurrar Preços do Estanho [Análise do Meio do Dia do Estanho pela SMM]

Durante a sessão do meio-dia de １２ de novembro de ２０２５， o contrato de estanho mais negociado na SHFE （SN2512） estendeu os ganhos da sessão noturna， fechando a ２９１，６７０ yuans por tonelada no intervalo do almoço e mantendo－se temporariamente acima do patamar chave de ２９０，０００ yuans， atingindo uma alta recente。 O estanho da LME também apresentou desempenho forte， com o contrato futuro de estanho para três meses fechando a sessão overnight a US＄ ３６，６９５ por tonelada， alta de １，４２％， após atingir uma máxima intradiária de US＄ ３６，７８５ por tonelada， também alcançando um pico de quase duas semanas。

A alta do preço do estanho hoje foi impulsionada principalmente por dois fatores。 Na perspectiva macro， a aprovação pelo Senado dos EUA da Lei de Dotações Contínuas e Extensão marcou um passo importante para encerrar o shutdown do governo， melhorando o apetite ao risco do mercado。 Enquanto isso， os dados de emprego da ADP de outubro nos EUA mostraram um declínio de ４５，０００， a maior queda em dois anos e meio， reforçando ainda mais as expectativas de corte de juros pelo Fed americano em dezembro。 O índice do dólar norte－americano recuou para cerca de ９９，５， apoiando o setor de metais não ferrosos denominados em dólar。 Interrupções no lado da oferta serviram como um catalisador mais direto。 Dados do Ministério do Comércio da Indonésia mostraram que as exportações de estanho refinado em outubro foram de apenas ２，６４３，０５ toneladas， uma queda significativa de ５３，８９％ em relação ao ano anterior， intensificando as preocupações do mercado com a tensão na oferta global de estanho。

No geral， a atual força nos preços do estanho decorre principalmente do efeito combinado da melhora do sentimento macro e das expectativas de tensão de oferta de curto prazo。 A tendência da tarde requer atenção às mudanças no sentimento do capital； atualmente， a concentração de posições compradas no contrato de estanho mais negociado da SHFE aumentou， e a relação de preços SHFE／LME levou a perdas de importação ampliadas， contendo a entrada de suprimentos estrangeiros， o que pode continuar a sustentar os preços domésticos no curto prazo。 No entanto， dado o efeito inibidor dos preços altos no consumo real e a ausência de fortes impulsores fundamentais， o espaço para altas sustentadas e significativas nos preços do estanho pode ser limitado， e espera－se que os preços permaneçam em níveis elevados durante a sessão da tarde。