[Análise SMM] Distribuição de Importação de Massa Preta e Dinâmica de Preços no Mercado Sul-Coreano

Análise da SMM: No terceiro trimestre de 2025, os pagáveis por níquel e cobalto FOB Coreia do Sul para massa negra de peça polar ternária mantiveram-se geralmente estáveis, mas os diferenciais de preços regionais estreitaram-se gradualmente; ao mesmo tempo, surgiu simultaneamente uma tendência crescente nas importações pelo Japão, Coreia do Sul e Sudeste Asiático, indicando uma reestruturação dos fluxos transfronteiriços, com o Sudeste Asiático a tornar-se gradualmente um período chave para o processamento e reexportação de produtos intermédios.

I. Pagáveis por Níquel e Cobalto FOB Coreia do Sul para Massa Negra de Peça Polar Ternária Fortaleceram-se na Estabilidade, Procura Externa Impulsionou Recuperação de Preços

Até ao final de outubro, os pagáveis por níquel e cobalto FOB Coreia do Sul para massa negra de peça polar ternária mantiveram-se na faixa de 89–93, subindo aproximadamente 2 coeficientes em comparação com meados de agosto, mostrando um desempenho de preço global estável, mas em ascensão. O feedback do mercado indicou que o ritmo das expedições para o exterior abrandou ligeiramente recentemente, mas os preços das transações mantiveram-se firmes, refletindo um apoio contínuo à procura de matérias-primas de níquel médio a alto.

Gráfico 1: Tendência dos Pagáveis por Níquel e Cobalto FOB Coreia do Sul para Massa Negra de Peça Polar Ternária, Agosto–Outubro de 2025

Como mostrado no Gráfico 1, desde o final de agosto até ao final de outubro de 2025, os pagáveis por níquel e cobalto FOB Coreia do Sul para massa negra de peça polar ternária exibiram uma tendência global de estabilidade com ligeiros aumentos. Do final de agosto a meados de setembro, os pagáveis mantiveram-se em torno de 89, com relativa estabilidade do mercado durante este período, influenciada principalmente pelos elevados níveis de stock nas fábricas de reciclagem no Japão e Coreia do Sul e pelo atraso no agendamento de encomendas por alguns exportadores, resultando em atividade comercial limitada. A partir do final de setembro, os pagáveis FOB registaram o primeiro aumento para 90, com algumas fábricas de reciclagem sul-coreanas a reportar uma recuperação gradual na procura interna por sucata de níquel médio a alto e um aumento nos pedidos de informação da downstream para massa negra de peça polar de alto grau. Até ao final de outubro, as propostas subiram ainda mais para 91, atingindo um máximo de quase dois meses.

O ritmo das alterações de preços correspondeu às características da oferta e procura. Stock elevado nas fábricas de reciclagem no Japão e Coreia do Sul e atrasos no agendamento de encomendas pelos exportadores levaram a menos transações de agosto a meados de setembro; após o final de setembro, a recuperação da procura interna por sucata de níquel médio a alto empurrou as propostas para cima; até ao final de outubro, os preços estabilizaram e recuperaram, indicando um fortalecimento da ligação de preços entre regiões. Em geral， o aumento dos pagáveis de níquel e cobalto FOB Coreia do Sul para massa negra de peças polares ternárias reflete uma recuperação faseada das matérias-primas de reciclagem de alto teor de níquel。 Com os ajustes na estrutura de matérias-primas no mercado do Sudeste Asiático e a recuperação da procura a jusante， os preços deverão manter-se firmes a curto prazo。

II。 As Importações de Massa Negra Asiática Recuperaram， Destacando-se o Papel de Trânsito do Sudeste AsiáticoGráfico 2： Distribuição das Importações de Massa Negra， Agosto–Setembro de 2025

Gráfico 2： Distribuição das Importações de Massa Negra， Agosto–Setembro de 2025

Nota： Os dados foram obtidos do código 38249999， que inclui 3824999996 （massa negra reciclada para baterias de iões de lítio） e 3824999995 （hidróxido de níquel-cobalto bruto）， entre outros。

Desde agosto， com a China a levantar as restrições às importações e exportações de massa negra estrangeira qualificada， surgiram novas mudanças nos fluxos de massa negra no mercado asiático。 Ao mesmo tempo， as baterias em fim de vida da Europa e da América do Norte estão a acelerar o seu fluxo para o Sudeste Asiático e Coreia do Sul， fornecendo suporte estável ao abastecimento regional de massa negra。 As tendências nos mercados japonês e sul-coreano divergiram das da China。 O Japão e a Coreia do Sul， beneficiando de tecnologia madura e inventário relativamente suficiente， mantiveram volumes de importação elevados， embora o crescimento tenha abrandado。 Na China， as importações de setembro mantiveram-se em cerca de 800 toneladas， indicando uma procura de aquisição doméstica resiliente por produtos intermédios estrangeiros。 Atualmente， a capacidade total de processamento de massa negra na Ásia é de aproximadamente 2，5 a 3 milhões de toneladas por ano。 Algumas empresas domésticas continuam a demonstrar interesse ativo de compra em categorias como massa negra de peças polares ternárias e LCO， apoiando a estabilidade geral das importações。 III。 Conclusão No geral， desde o terceiro trimestre de 2025， o mercado de massa negra asiático tem passado por ajustes estruturais。 Os pagáveis de níquel e cobalto para massa negra de peças polares ternárias com base FOB Coreia do Sul mantiveram-se elevados， indicando uma recuperação da procura por matérias-primas de reciclagem de alto níquel e um suporte de preço continuamente sólido。 À medida que o ritmo de exportação do Japão e da Coreia do Sul abranda e a capacidade de reciclagem e hidrometalurgia no Sudeste Asiático acelera a sua libertação， a estrutura do fluxo regional de massa negra está a ser remodelada。 O Sudeste Asiático está gradualmente a tornar-se um centro chave de trânsito e processamento， ligando as matérias-primas a montante à reciclagem de desmontagem a jusante。 A curto prazo， espera-se que os preços sul-coreanos se mantenham firmes， enquanto a médio prazo， a capacidade de absorção industrial e o poder de fixação de preços do Sudeste Asiático irão fortalecer-se ainda mais。