Na tarde de 7 de novembro de 2025, o contrato de estanho mais negociado na SHFE (2512) abriu a 284.000 yuans por tonelada, atingiu um máximo de 284.760 yuans por tonelada e um mínimo de 282.950 yuans por tonelada durante a sessão, e encerrou a sessão da manhã a 282.900 yuans por tonelada, com alta de 0,04% em relação ao dia anterior. Os preços spot domésticos de estanho concentraram-se na faixa de 281.000 a 283.000 yuans por tonelada, com alguns comerciantes oferecendo pequenos descontos devido à pressão de estoques, e as transações gerais foram dominadas por compras sob demanda. Enquanto isso, os futuros de estanho da LME foram cotados a US$ 35.865 por tonelada, e a diferença de preço entre os mercados doméstico e internacional continuou a diminuir, refletindo uma ligação mais forte da cadeia de suprimentos global.
Sob a perspectiva de oferta e demanda, o mercado de estanho atualmente exibe um padrão de "melhoria marginal na oferta e demanda persistentemente fraca". No lado da oferta, desde que o Estado Wa de Mianmar iniciou a primeira retomada da produção de minas em julho, as importações recuperaram gradualmente no quarto trimestre, com as chegadas de minério de estanho de Mianmar aos portos aumentando 15% na comparação mensal desde outubro, aliviando a oferta apertada de matéria-prima. No entanto, as rigorosas políticas regulatórias da Indonésia persistem; após o fechamento de mais de mil locais de mineração ilegal em setembro, um declínio acentuado no contrabando levou à redução da eficiência no processo de exportação.
Na perspectiva macro, a incerteza na política monetária do Fed suprimiu o apetite por risco do mercado, enquanto preocupações com um possível fechamento do governo dos EUA e a ausência de dados de inflação tornaram os investidores mais cautelosos. O índice do dólar flutuou e se ajustou, exercendo certa pressão sobre os preços do estanho na LME, denominados em dólares. Além disso, as expectativas sobre políticas domésticas de estabilização do crescimento e o ritmo de recuperação da demanda após o pico de setembro-outubro mantiveram os preços do estanho em um padrão volátil.
No geral, os baixos estoques e as expectativas macroeconômicas fornecem um piso para os preços do estanho, mas o ritmo da retomada da produção em Mianmar e a recuperação da demanda determinarão o espaço de alta.
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