[SMM Revisão Semanal] Preços Spot do Cobalto Refinado Flutuaram em Queda Esta Semana

Publicado: Nov 6, 2025 18:15

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Esta semana, os preços à vista do cobalto refinado apresentaram flutuações em baixa. Do lado da oferta, as condições divergiram, com as fundições a manterem os preços firmes devido ao suporte dos custos das matérias-primas. O mercado futuro doméstico enfraqueceu significativamente a meio da semana, forçando os comerciantes a baixarem as cotações à vista em conformidade. Do lado da procura, as empresas a jusante tornaram-se mais cautelosas nas aquisições face ao aumento da volatilidade dos preços, mantendo um ritmo de reposição de stocks com base na procura rígida, sem aumento significativo nos volumes globais de transação. Fundamentalmente, as autorizações de exportação para produtos intermédios de cobalto da RDC ainda não foram concedidas, e o equilíbrio apertado entre oferta e procura no mercado de cobalto não sofreu uma mudança fundamental a curto prazo. Além disso, até ao momento não surgiram factores de baixa substanciais, sugerindo que as acentuadas flutuações de preços desta semana possam ter sido influenciadas por actividades de capital. De notar que o diferencial de preços entre o cobalto refinado e os sais de cobalto se mantém num nível relativamente elevado. Espera-se que os preços do cobalto refinado converjam gradualmente para a linha de custo de fundição inversa dos sais de cobalto, de modo a alcançar uma regressão razoável do diferencial. A sustentação da tendência de alta do cobalto refinado dependerá do efeito propulsor da subida dos preços dos sais de cobalto.

Esta semana， os preços à vista do cobalto refinado flutuaram em baixa。 O lado da oferta apresentou divergência， com as fundições mantendo os preços firmes apoiadas pelos custos das matérias-primas； no entanto， o mercado futuro doméstico enfraqueceu significativamente no meio da semana， forçando os comerciantes a baixar as cotações à vista em conformidade。 No lado da procura， as empresas a jusante tornaram-se mais cautelosas nas aquisições face ao aumento da volatilidade dos preços， mantendo o reabastecimento a um ritmo de procura rígida， com as transacções globais a não registarem um crescimento significativo de volume。 Fundamentalmente， as autorizações de exportação para produtos intermédios de cobalto da RDC ainda não foram concedidas， e o equilíbrio apertado entre a oferta e a procura no mercado do cobalto não mudou fundamentalmente a curto prazo。 Além disso， até agora não surgiram factores substanciais de baixa。 As fortes flutuações de preços desta semana podem ter sido influenciadas por actividades de fundos。 De notar que o diferencial de preços entre o cobalto refinado e os sais de cobalto se mantém num nível elevado。 Espera-se que os preços do cobalto refinado converjam gradualmente para a linha de custo de fundição inversa dos sais de cobalto para alcançar uma regressão razoável do diferencial。 Se o cobalto refinado poderá sustentar a sua tendência de alta no futuro dependerá ainda do efeito propulsor da subida dos preços dos sais de cobalto。

Equipa de Investigação em Energia Nova da SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Feng Disheng 021-51666714

Lü Yanlin 021-20707875

Xiao Wenhao 021-51666872

Zhou Zhicheng 021-51666711

Declaração sobre a Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis, todos os demais dados são processados pela SMM com base em informações publicamente disponíveis, comunicação de mercado e com base no modelo de base de dados interna da SMM. São apenas para referência e não constituem recomendações para a tomada de decisão.

Para quaisquer perguntas ou para obter mais informações, entre em contato: lemonzhao@smm.cn

Para mais informações sobre como aceder aos nossos relatórios de investigação, entre em contato:service.en@smm.cn

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De acordo com os resultados intermediários de 2026 da Ecora Royalties divulgados em 2 de setembro, a empresa recebeu 266 toneladas de cobalto por meio de seu fluxo de cobalto de Voisey's Bay no primeiro semestre do ano, um aumento de cerca de 90% em relação às 140 toneladas do mesmo período de 2025. A Ecora afirmou que o aumento das operações de mineração subterrânea em Voisey's Bay está agora substancialmente concluído. Impulsionada pelos maiores volumes de cobalto e preços mais fortes, a contribuição do portfólio do projeto após os custos do fluxo subiu para US$ 13,5 milhões no primeiro semestre, um aumento de 230% em relação ao ano anterior, enquanto o preço médio realizado do cobalto aumentou para US$ 28,4/lb, ante US$ 16,5/lb um ano antes. Enquanto isso, a Vale Base Metals está estudando uma expansão da capacidade de processamento do concentrador de Voisey's Bay de cerca de 2,8 milhões de toneladas por ano para 3,8 milhões de toneladas por ano. O estudo de pré-viabilidade relacionado continua em andamento, com uma decisão final de investimento prevista para cerca de 2028. O projeto também planeja perfurações subterrâneas e de superfície em 2026 para otimizar o plano de mina, apoiar a expansão de recursos e potencialmente estender a vida útil da mina. A Ecora também informou que manutenções programadas estão previstas no concentrador de Voisey's Bay no terceiro trimestre e na refinaria de Long Harbour no quarto trimestre.

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