Os TC's de Concentrado de Zinco Despencam, Como se Comportarão os Preços do Zinco em Novembro? [Análise SMM]

Notícias da SMM de 6 de novembro:

Até 31 de outubro, o contrato de zinco mais negociado na SHFE encerrou em 22.355 yuans por tonelada, uma queda de 10 yuans por tonelada no mês, um declínio de 0,04%. Em outubro, os preços do zinco flutuaram consideravelmente, atingindo uma mínima de 21.800 yuans por tonelada em meados do mês, antes de se recuperarem na segunda metade do mês para uma máxima de 22.540 yuans por tonelada até o final do mês. O centro de preços de outubro registrou um ligeiro aumento em comparação com setembro. No entanto, com o início de novembro e o armazenamento de inverno em andamento, a oferta doméstica de concentrado de zinco parece apertada. Os preços do zinco continuarão a subir？

Perspectiva macro. Em outubro, o Fed cortou as taxas de juros conforme esperado, alinhando-se com as expectativas anteriores do mercado. Além disso, o progresso nas negociações tarifárias entre EUA e China tem sido positivo, com a tarifa de 24% sobre a China adiada. O sentimento macro do mercado é relativamente favorável. No entanto, o contínuo fechamento do governo dos EUA atrasou a divulgação de dados econômicos, levando o mercado a adotar uma atitude de espera em relação a novos cortes de taxas pelo Fed. Recentemente, os fatores macro forneceram suporte limitado para os preços do zinco. É necessário continuar atento às divulgações subsequentes de dados dos EUA para obter mais orientações macro.

Lado da oferta. De acordo com a SMM, a produção de zinco refinado da China em outubro aumentou em relação ao mês anterior para cerca de 610.000 toneladas, com a oferta de lingotes de zinco continuando a crescer. Com o início de novembro, à medida que os TCs do concentrado de zinco doméstico caem rapidamente, as fundições enfrentam maior pressão nas compras de matéria-prima, e o estoque de matéria-prima diminuiu. Consequentemente, algumas fundições reduziram a produção. A SMM espera que a produção de lingotes de zinco em novembro diminua ligeiramente em comparação com outubro, mas a oferta geral de lingotes de zinco permanece forte. Além disso, a janela de exportação de lingotes de zinco permaneceu aberta em outubro e novembro, com lingotes de zinco chineses sendo continuamente exportados para o Sudeste Asiático ou enviados para os armazéns de entrega da LME. As fundições ainda mostram vontade de exportar lingotes de zinco no futuro, e as expectativas de exportação estão fornecendo algum suporte aos preços domésticos do zinco.

Lado da demanda. Com o início de novembro, a temporada convencional de pico de consumo passou. As encomendas em alguns setores de galvanização já diminuíram, com algumas empresas reduzindo ou parando a produção. O setor de ligas também registrou taxas de operação mais baixas, e as encomendas de exportação não mostraram crescimento. As encomendas de óxido de zinco também enfrentam riscos potenciais de redução. No geral, espera-se que o consumo doméstico de zinco a jusante em novembro enfraqueça em relação a outubro, com a demanda fornecendo suporte limitado para os preços do zinco.

Perspetiva para novembro．Atualmente，não há orientações claras do ponto de vista macro，enquanto os riscos estruturais da backwardation do mercado da LME persistem．Com a janela de exportação de zinco em lingotes ainda aberta，espera‐se que os preços domésticos do zinco se mantenham firmes．No entanto，considerando o risco crescente de enfraquecimento do consumo no lado fundamentalista，o potencial de alta dos preços do zinco pode ser algo limitado．É necessário manter a atenção contínua ao desempenho subsequente das exportações de zinco em lingotes．

（As informações acima são baseadas na recolha de mercado e avaliação abrangente pela equipa de pesquisa da SMM．As informações fornecidas neste artigo são apenas para referência．Este artigo não constitui aconselhamento direto para investigação de investimento e tomada de decisão．Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não devem substituir o seu julgamento independente por estas informações．Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM．）