【Análise SMM】Mais Restrições sobre Intermediários de Níquel? Incerteza no Mercado de Níquel da Indonésia Continua

Introdução
Em ５ de junho de ２０２５， o governo da Indonésia lançou oficialmente o Regulamento Governamental Nº ２８ de ２０２５ (PP ２８／２０２５)， que rege ＂Licenciamento de Negócios Baseado em Risco＂． Esta é uma reforma significativa do quadro de investimento e licenciamento empresarial do país， substituindo o regulamento anterior de ２０２１． No entanto， o que chama a atenção pública dos participantes da indústria de níquel está no Anexo １．F， designado para a Indústria de Fabricação de Metais Básicos Não Ferrosos (２４２０２)， que contém várias novas regulamentações relativas à produção de intermediários de níquel．

I． Visão Geral das ＂Regulamentações＂：

De acordo com o Anexo １F mencionado， está listada uma moratória administrativa， utilizando a plataforma OSS para restringir efetivamente novos projetos de fundição dedicados à produção de uma classe específica de intermediários de níquel， incluindo *Nickel Matte*， MHP， Ferroníquel e NPI． Conforme a regulamentação， os candidatos registrados sob o KBLI ２４２０２ devem assinar um termo de declaração， afirmando que suas operações não produzirão NPI， FeNi， *Nickel Matte* e MHP．

II． Situação Atual： Setor Busca Esclarecimentos

Uma ambiguidade crítica surge do escopo da nova moratória de fundições da Indonésia， especificamente se ela se aplica retroativamente a empresas que obtiveram suas licenças de negócio antes da entrada em vigor do PP ２８／２０２５． Embora a intenção da política de restringir novos entrantes no mercado sugira que os detentores de licenças existentes devem ser isentos， a restrição está sendo aplicada administrativamente por meio da plataforma OSS sem uma base formal na lei de mineração． Esta discrepância entre ação administrativa e legislação estatutária cria uma significativa área cinzenta jurídica， fomentando incerteza regulatória e levantando preocupações sobre aplicação inconsistente e tratamento desigual entre os operadores．

De acordo com uma conversa da SMM com o Fórum da Indústria de Níquel da Indonésia (FINI)， as fundições já envolvidas em operações para os produtos proibidos são de fato obrigadas a apresentar um termo de declaração． Isto se aplica a instalações que estão atualmente em fase de construção ou operacional．

O FINI está atualmente em fase de discussão com o governo indonésio， especificamente o Ministério da Indústria e outros ministérios relevantes， para buscar discricionariedade em relação a esta política．Este recurso visa especificamente proteger as empresas que já haviam iniciado a construção ou estavam em fases de pré‐produção antes da regulamentação, tendo comprometido investimentos de capital significativos. O objetivo é manter um clima de investimento estável e justo, ao mesmo tempo que protege a produtividade do setor de níquel a jusante.

III. Análise e Previsão da SMM

A SMM vê esta ação como uma das iniciativas do governo indonésio para promover uma maior downstreaming dos produtos de níquel, indo além dos produtos intermediários. Como contexto, o governo indonésio estabeleceu um roteiro ambicioso de downstreaming para 2025‐2029, posicionando o níquel como prioridade nacional para construir uma economia de valor agregado e reduzir a dependência das exportações de matérias‐primas. O níquel é a maior commodity prioritária para a realização da downstreaming.

De acordo com os dados internos da SMM, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) projetada para os intermediários de níquel entre 2025 e 2030, que incluem MHP, níquel mate e NPI (o FeNi indonésio tem volume pequeno em comparação com os outros três), pode chegar a 58%. Isso mostra que a proporção da produção de níquel da Indonésia continuará apenas a aumentar.

A SMM avalia que a implementação total desta regulamentação introduziria incertezas substanciais, potencialmente perturbando todo o setor de processamento de níquel da Indonésia. Em vez de um simples ajuste, o mercado enfrentaria um período de profunda instabilidade enquanto se adapta às novas restrições. Antecipa‐se que essas interrupções apertem severamente o equilíbrio entre oferta e demanda do níquel indonésio. As principais incertezas incluem possíveis atrasos nos projetos, uma reavaliação da viabilidade do investimento para certos intermediários e a volatilidade geral do mercado, criando um ambiente operacional desafiador e imprevisível para o futuro previsível. A SMM continuará a monitorar as atualizações das próximas regulamentações.