Quinta-feira, 6 de novembro de 2025
Futuros: O cobre da LME abriu a sessão noturna a US$ 10.652,5 por tonelada, inicialmente flutuou para baixo até tocar um mínimo de US$ 10.615 por tonelada, depois o centro dos preços do cobre gradualmente moveu-se para cima, aproximando-se do final da sessão para tocar um máximo de US$ 10.738,5 por tonelada, e finalmente fechou a US$ 10.733 por tonelada, um ganho de 0,79%, com volume de negócios atingindo 21.000 lotes e posições em aberto atingindo 326.000 lotes. O contrato de cobre 2512 mais negociado na SHFE abriu a sessão noturna a 85.550 yuans por tonelada, inicialmente caiu para 85.400 yuans por tonelada, depois flutuou para cima até tocar um máximo de 85.970 yuans por tonelada, e finalmente fechou a 85.900 yuans por tonelada, um ganho de 0,55%, com volume de negócios atingindo 44.000 lotes e posições em aberto atingindo 214.000 lotes.
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 4 de novembro, a Kinterra Capital e sua subsidiária operacional Southwest Critical Materials LLC anunciaram que receberam uma "carta de interesse não vinculativa" do Banco de Exportação e Importação dos Estados Unidos (EXIM) para fornecer até US$ 220 milhões em apoio para o projeto de retomada da produção de sua mina de cobre Pumpkin Hollow. Deste montante, aproximadamente US$ 180 milhões serão usados para reiniciar a mina subterrânea, e cerca de US$ 20 milhões serão usados para avançar os trabalhos técnicos para o projeto adjacente de mina a céu aberto do sul. A mina foi adquirida pela Kinterra por US$ 128 milhões em um leilão em outubro passado; o proprietário anterior, Nevada Copper Corp., já havia produzido mas faliu devido a problemas operacionais.
Spot:
(1) Xangai: Em 5 de novembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês atual 2511 estavam em um desconto de 40 yuans por tonelada a um prêmio de 90 yuans por tonelada, com o preço médio reportado a um prêmio de 25 yuans por tonelada, acima de 25 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico #1 da SMM foram de 85.190-85.480 yuans por tonelada. Na sessão da manhã, o cobre da SHFE abriu em baixa e moveu-se para cima, subindo de 85.220 yuans por tonelada para 85.620 yuans por tonelada; o diferencial de preço intermonth flutuou entre um contango de 30 yuans por tonelada e uma backwardation de 10 yuans por tonelada; a perda de importação para o contrato do mês atual do cobre da SHFE estreitou para cerca de 600 yuans por tonelada. Perspectivas para amanhã, a procura a jusante recuperou brevemente após a forte queda nos preços do cobre, mas a maioria dos participantes ainda exibiu sentimento de espera para ver; após o reabastecimento de curto prazo, espera-se que as transações não vejam crescimento significativo, e espera-se que os prêmios spot estabilizem amanhã.
(２) Cantão：Em ５ de novembro，os preços spot do cátodo de cobre ＃１ de Cantão contra o contrato do primeiro mês estavam com desconto de ４０ yuans／tonelada a prêmio de １０ yuans／tonelada，com o preço médio em desconto de １５ yuans／tonelada，alta de ５ yuans／tonelada em relação ao dia anterior；o cobre SX-EW foi cotado com desconto de １１０ yuans／tonelada a desconto de ７０ yuans／tonelada，com o preço médio em desconto de ９０ yuans／tonelada，alta de １０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior．O preço médio do cátodo de cobre ＃１ de Cantão foi de ８５．２６５ yuans／tonelada，queda de １．４７０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior；o preço médio do cobre SX-EW foi de ８５．１９０ yuans／tonelada，queda de １．４６５ yuans／tonelada em relação ao dia anterior．No geral，a forte queda nos preços do cobre aumentou o entusiasmo das compras a jusante，e os prêmios spot subiram．
(３) Cobre importado：Em ５ de novembro，os preços de warrant foram de ＄３０-４０／tonelada，QP novembro，o preço médio manteve-se estável em relação ao dia anterior；os preços de B／L foram de ＄３８-５０／tonelada，QP novembro，o preço médio caiu ＄７／tonelada em relação ao dia anterior；o cobre EQ（CIF B／L）esteve entre -＄１６／tonelada e ＄４／tonelada，QP novembro，o preço médio subiu ＄７／tonelada em relação ao dia anterior；as cotações referem-se a cargas que chegam na primeira quinzena de novembro．
(４) Cobre secundário：Às １１：３０ de ５ de novembro，o preço de fechamento do futuro foi de ８５．６３０ yuans／tonelada，queda de ７７０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior．O prêmio／desconto spot médio foi de ２５ yuans／tonelada，alta de ２５ yuans／tonelada em relação ao dia anterior．Hoje，o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu ８００ yuans／tonelada em relação ao mês anterior．O preço do cobre bruto luminoso em Cantão foi de ７７．２００-７７．４００ yuans／tonelada，queda de ８００ yuans／tonelada em relação ao dia anterior．A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de ３．４２１ yuans／tonelada，alta de １０６ yuans／tonelada em relação ao mês anterior．A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de １．２７０ yuans／tonelada．De acordo com a pesquisa da SMM，após quedas consecutivas nos preços do cobre，as empresas de barras de cobre secundário relataram bons novos pedidos durante o dia，e a disposição de compra entre os usuários finais recuperou-se um pouco．Se os preços do cobre não caírem abaixo de ８５．０００ yuans／tonelada，o sentimento de compra dos usuários finais será difícil de melhorar ainda mais．
(５) Estoques：Em ４ de novembro，os estoques de cátodo de cobre da LME aumentaram ７５ toneladas para １３３．９７５ toneladas；em ５ de novembro，os estoques de warrant da SHFE aumentaram １．４１４ toneladas para ４２．５６１ toneladas．
Preços： No cenário macro， o Supremo Tribunal dos EUA questionou as políticas tarifárias da administração anterior， combinado com fortes dados econômicos americanos。 O emprego da ADP de outubro adicionou 42 mil pessoas， o maior aumento desde julho de 2025， e o PMI de Não Manufatura do ISM atingiu 52，4， um novo recorde desde fevereiro de 2025。 As preocupações do mercado com um fechamento do governo dos EUA diminuíram， impulsionando os preços do cobre a flutuar para cima。 No lado fundamental， oferta， recursos de cobre de alta qualidade permaneceram apertados， enquanto cobre de qualidade padrão e fontes não registradas foram relativamente amplas。 Demanda， o sentimento de compra se recuperou após os preços do cobre recuarem e se estabilizarem。 No geral， espera－se que os preços do cobre encontrem resistência hoje。
[As informações fornecidas são apenas para referência。 Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento。 Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir seu próprio julgamento independente。 Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM。]
