Macro e Oferta Dominam Mercado, Alumínio na SHFE Flutua no Curto Prazo em Máximas [ATA da Reunião Matinal do Alumínio da SMM]

Atas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM de 4 de Novembro

Futuros:Na sessão noturna de 3 de novembro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu em baixa, depois flutuou para cima, estabilizando em geral em níveis elevados. Abriu a 21.555 yuans/tonelada, atingiu um máximo de 21.610 yuans/tonelada, um mínimo de 21.435 yuans/tonelada e fechou a 21.570 yuans/tonelada, uma alta de 0,42％ em relação ao fechamento anterior. Tecnicamente, o sistema de MA mostrou um alinhamento altista (MA5: 21.402 > MA10: 21.294,5 > MA20: 21.109,75 > MA60: 20.831,33), e o candlestick MACD de 4 horas manteve um cruzamento dourado (DIFF: 133,99, DEA: 108,41). Em termos de tendência, o alumínio da SHFE permanece num canal de alta; embora os preços tenham recuado do máximo intradiário durante a sessão noturna, acabaram por fechar a 21.570 yuans/tonelada, acima da maioria das médias móveis de curto prazo, indicando que a atual tendência de alta permanece tecnicamente intacta.

Frente Macro:Em 3 de novembro, o Primeiro-Ministro Li Qiang e o Primeiro-Ministro russo Mishustin co-presidiram a 30ª reunião regular entre os primeiros-ministros chinês e russo em Hangzhou. Li Qiang afirmou que a China está disposta a apoiar firmemente a Rússia, manter estreitos intercâmbios de alto nível, reforçar o alinhamento estratégico, expandir a cooperação em várias áreas, avançar continuamente a parceria de coordenação estratégica abrangente China-Rússia para a nova era e avançar de mãos dadas no caminho para a modernização. (Altista ★) Numa conferência de imprensa regular a 3 de novembro, a Porta-Voz do Ministério dos Negócios Estrangeiros, Mao Ning, declarou que, relativamente às políticas de controlo de exportação de terras raras da China, as autoridades chinesas competentes já esclareceram repetidamente a sua posição. A prioridade urgente é que a China e os EUA implementem sinceramente o importante consenso alcançado pelos dois chefes de estado na sua reunião em Busan, injetando mais estabilidade na cooperação económica e comercial sino-americana e na economia mundial. (Neutro)

Fundamentos:Lado do stock, de acordo com estatísticas da SMM, em 3 de novembro, o stock combinado de tarugos de alumínio em duas regiões totalizou 99.500 toneladas, um ligeiro acréscimo de 1.000 toneladas em relação ao período anterior, enquanto o stock combinado de lingotes de alumínio em três regiões situou-se em 473.000 toneladas, um aumento de 18.000 toneladas em relação ao período anterior. Lado dos custos, dados da SMM mostram que em outubro, o custo total médio com impostos incluídos para a indústria do alumínio da China foi de 15.889 yuans/tonelada, uma descida de 1,8％ em relação ao mês anterior e de 13,3％ em relação ao ano anterior, principalmente devido a um declínio no preço médio mensal da alumina durante o período, reduzindo os custos de alumina para as empresas de alumínio, com o lucro médio na indústria do alumínio da China rondando os 5.022 yuans/tonelada.

Mercado Primário de Alumínio:Durante a primeira sessão de negociação de ontem, o centro de negociação do contrato de alumínio mais negociado da SHFE deslocou-se para cerca de 21.450 iuanes/tonelada; na segunda sessão, flutuou principalmente em torno de 21.420 iuanes/tonelada. No leste da China, os preços do alumínio subiram ainda mais, com os comerciantes a aumentarem as remessas, mas no geral os detentores ainda pretendiam suportar os prémios. Por volta da abertura do mercado, as ofertas dos detentores podiam atingir a paridade ou um prémio de 10 iuanes/tonelada sobre o preço médio da SMM. No entanto, os preços absolutos elevados diminuíram o entusiasmo das compras a jusante, com transacções reais a ocorrerem principalmente com um desconto de 10 iuanes/tonelada em relação à paridade contra o preço médio da SMM. Na segunda-feira, o índice de sentimento de vendas no mercado do leste da China foi de 3,02, uma descida de 0,06 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compras foi de 3,01, uma descida de 0,13 em relação à semana anterior. Na segunda-feira, o alumínio SMM A00 fechou a 21.440 iuanes/tonelada, uma subida de 160 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, à paridade com o contrato 2511, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Na região central da China, a atividade de negociação foi relativamente fraca na segunda-feira. Antes da abertura do mercado, a maioria dos participantes adoptou uma abordagem de espera em relação às ofertas. Os preços absolutos elevados levaram os consumidores a jusante a evitar o armazenamento em grande escala. Os compradores preferiram comprar com grandes descontos, enquanto os detentores mantiveram os preços firmes e relutaram em vender. Depois das 9:30, os preços enfraqueceram, mas o mercado manteve-se calmo com um volume de negociação baixo. Os preços de transacção reais variaram desde o preço da China central até um desconto de 20 iuanes/tonelada contra este. Na segunda-feira, o índice de sentimento de vendas no mercado da China central foi de 2,89, inalterado em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compras foi de 2,81, uma descida de 0,03 em relação à semana anterior. O alumínio da SMM na China central fechou a 21.300 iuanes/tonelada, uma subida de 150 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 140 iuanes/tonelada em relação ao contrato de Novembro, uma descida de 10 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O diferencial de preços entre Henan e Xangai foi de -140 iuanes/tonelada, uma descida de 10 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior.

Matérias-Primas de Alumínio Reciclado:Na segunda-feira, os preços spot do alumínio primário subiram em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio SMM A00 a fechar a 21.440 iuanes/tonelada. Os preços de mercado de sucata de alumínio seguiram a tendência de alta dos preços do alumínio. Com o fim da época alta tradicional, a procura a jusante mostrou uma divergência significativa. A procura de sucata para ligas de alumínio fundido manteve-se robusta, oferecendo maior suporte ao consumo, enquanto a procura de sucata para ligas de alumínio forjado começou a mostrar sinais de enfraquecimento. No entanto, o fornecimento limitado do mercado permaneceu como tema principal, mantendo os preços de aquisição elevados, embora a sustentabilidade destes níveis necessite de maior observação. Na segunda-feira, a sucata de UBC enfardada foi cotada centralmente entre 16.100-16.750 yuans/tonelada (líquida de impostos); a sucata de alumínio fragmentada tensa (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada centralmente entre 17.900-18.250 yuans/tonelada (líquida de impostos). Os preços da sucata de UBC enfardada mantiveram-se estáveis em relação à semana anterior, enquanto a sucata de alumínio fragmentada tensa (precificada com base no conteúdo de alumínio), os cubos de roda usados e a sucata de alumínio de fundição mecânica registaram aumentos de preço entre 50-150 yuans/tonelada. À medida que os preços do alumínio spot continuaram a subir, impulsionando os preços da sucata de alumínio fragmentada tensa, regiões incluindo Jiangxi, Hubei, Foshan, Anhui e Hunan aumentaram coletivamente as cotações para a série de sucata de alumínio tensa, com alta de 100 yuans/tonelada em relação à semana anterior. Durante a tarde, com a continuação da alta dos futuros de alumínio na SHFE, algumas empresas de alumínio secundário em Jiangxi aumentaram ainda mais as suas ofertas para a série de sucata de alumínio tensa, com aumentos acumulados a atingir 200 yuans/tonelada. Relativamente à diferença de preço entre alumínio primário e sucata: a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai alargou-se em 30 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior, para 2.462 yuans/tonelada; a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio para extrusão mista sem tinta em Fosham foi registada em 2.207 yuans/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha firme esta semana, com a gama principal de preços para sucata de alumínio fragmentada tensa (precificada com base no conteúdo de alumínio) a poder deslocar-se para cima para 18.000-18.500 yuans/tonelada. Se os preços do alumínio primário continuarem a subir, transmitirão ainda mais efeitos positivos. Aliado à procura de reabastecimento por parte das empresas de alumínio secundário face a inventários baixos, a situação de fornecimento apertado dificilmente mudará a curto prazo. Do lado da procura, o final da época alta tradicional e a supressão da procura de sucata para ligas de alumínio forjado devido a restrições de produção motivadas por preocupações ambientais poderão intensificar a divergência do mercado, exigindo atenção próxima ao ritmo de aquisição de matérias-primas pelas empresas de alumínio secundário à medida que entram na época baixa e à sustentabilidade das encomendas dos utilizadores finais. Se os preços do alumínio primário recuarem após uma rápida alta, o mercado de sucata de alumínio enfrentará pressão de retração, especialmente para as variedades de sucata de liga de alumínio forjado que carregam maiores riscos devido às restrições de produção impulsionadas pela proteção ambiental. No geral, o mercado continuará a disputa entre vendedores e compradores, e recomenda-se acompanhar de perto as tendências dos preços do alumínio primário e os desenvolvimentos políticos.

Liga de Alumínio Secundária:Nesta segunda-feira, o preço do alumínio A00 da SMM subiu 160 yuan/mt em relação ao dia anterior, atingindo 21.440 yuan/mt, mantendo-se firme, enquanto o preço da ADC12 da SMM aumentou 100 yuan/mt para 21.400 yuan/mt. A situação de oferta limitada de matérias-primas persistiu, com o surgimento de comportamento de estoque no mercado de sucata de alumínio, e os custos de aquisição para as fábricas de alumínio secundário continuaram a subir. Embora o consumo final tenha permanecido resiliente, a rápida alta nos preços desencadeou um sentimento de espera por parte das empresas de downstream, levando a uma desaceleração no ritmo das transações. No geral, o suporte de custo e oferta atualmente domina, e os preços da ADC12 devem se manter firmes no curto prazo, exigindo atenção aos preços das matérias-primas, mudanças no inventário e desempenho dos pedidos de downstream.

Resumo do Mercado de Alumínio:No front macroeconômico, ambientes macro favoráveis prevaleceram tanto interna quanto externamente, com a reunião de primeiros-ministros China-Rússia focando na intensificação da coordenação estratégica e cooperação em várias áreas. Do lado da oferta, a capacidade operacional de alumínio doméstico viu mudanças limitadas; no exterior, as fundições de alumínio implementaram cortes de produção totalizando 210.000 toneladas, com mais cortes esperados em março de 2026, reacendendo preocupações sobre oferta apertada, enquanto a atenção de médio prazo deve ser dada ao aumento dos projetos de alumínio indonésios. Do lado da demanda, os preços atuais de alumínio flutuando em níveis altos, combinados com o clima de nevoeiro severo no centro da China levando à emissão sucessiva de políticas de restrição de produção impulsionadas pela proteção ambiental, suprimiram um pouco a demanda. Além disso, os altos preços do LME mantiveram a janela de comércio de processamento fechada, enfraquecendo a demanda por exportações de semimanufaturados de alumínio. Monitore o ciclo de desestocagem dos inventários de produtos processados de downstream em meio aos altos preços de alumínio. Em geral, com os preços do alumínio atualmente elevados, as empresas de processamento a jusante priorizaram a redução de estoques de produtos acabados, resultando em uma demanda mais fraca por matérias-primas; no entanto, os estoques de lingotes de alumínio permanecem relativamente baixos, oferecendo um impulso fundamental limitado para os preços do alumínio no curto prazo, enquanto o sentimento macroeconômico tanto doméstico quanto internacional mantém-se relativamente otimista.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisões. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]