SHFE Alumínio Fechou em Alta na Sessão Noturna, Perspectiva de Curto Prazo Permanece Altista [ATA da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

Atas da Conferência Matinal de Alumínio da SMM, ３ de Novembro

Futuros：Na sessão noturna de ３１ de outubro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu em baixa, depois flutuou para cima e se estabilizou em patamares elevados。 Abriu a ２１，３６０ yuans／tonelada, atingiu um máximo de ２１，４７０ yuans／tonelada e um mínimo de ２１，３５５ yuans／tonelada, e fechou a ２１，４１５ yuans／tonelada, alta de ０，５４％ em relação ao fechamento anterior。 Tecnicamente, o sistema de MA mostrou um alinhamento altista (MA５： ２１，２７９ ＞ MA１０： ２１，２１５，５ ＞ MA２０： ２１，０５８，２５ ＞ MA６０： ２０，８０８，５), e o candlestick de ４ horas do MACD manteve um cruzamento dourado (DIFF： １０３，２３, DEA： ９６，８７)。 Em termos de tendência, o alumínio da SHFE permaneceu em um canal de alta。 Embora os preços na sessão noturna tenham recuado da máxima intradiária, ainda fecharam a ２１，４１５ yuans／tonelada, acima da maioria das médias móveis de curto prazo, indicando que a tendência de alta permanece tecnicamente intacta。 A resistência é esperada em ２１，３５０－２１，５５０ yuans／tonelada, suporte em ２０，６５０－２０，８５０ yuans／tonelada。

Frente Macro：Na tarde de １º de novembro, horário local, o Presidente sul－coreano Lee Jae－myung e o Presidente chinês Xi Jinping realizaram conversas no Museu Nacional de Gyeongju。 Xi observou que a China valoriza as relações China－Coreia do Sul, mantém continuidade e estabilidade em sua política em relação à Coreia do Sul, e está disposta a fortalecer a comunicação, aprofundar a cooperação, expandir interesses comuns, enfrentar conjuntamente os desafios, promover o desenvolvimento estável e de longo prazo da parceria de cooperação estratégica entre China e Coreia do Sul, e fornecer mais energia positiva para a paz e o desenvolvimento regional。 (Altista★) Em ３１ de outubro, o Premier Li Qiang presidiu uma reunião executiva do Conselho de Estado, que pediu a aceleração do cultivo de cenários e a abertura para promover a aplicação em larga escala de novos cenários。 A reunião enfatizou a priorização do layout de novos cenários de fronteira e trilha, cenários de nicho de alto valor e cenários abrangentes transfronteiriços para atender às necessidades de desenvolvimento industrial e de tecnologia major, e avançar na abertura de recursos de cenários, inovação em verificação piloto e exploração de modelos de negócios para formar um ciclo completo do avanço tecnológico à aplicação industrial。 (Altista★)

Fundamentos：Lado do estoque, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque doméstico de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo ficou em ６２７ mil toneladas hoje, alta de ８ mil toneladas em relação à última quinta－feira e alta de １ mil tonelada em relação à última segunda－feira。Com o aumento dos inventários em trânsito e as restrições de produção motivadas pela proteção ambiental a conter a procura, espera-se que os stocks voltem a acumular-se．

Mercado de Alumínio Primário：Na sexta-feira passada, o contrato de alumínio mais transacionado na SHFE flutuou com um deslocamento geral ascendente do centro de preços．No leste da China, a redução de stocks de lingotes de alumínio e o otimismo do mercado em relação aos futuros preços do alumínio levaram os comerciantes a manter os preços firmes e a relutarem em vender, com transações reais a um prémio de cerca de 10 yuans/tonelada em relação ao preço médio da SMM．O índice de sentimento de venda do mercado do leste da China foi de 3,08 na sexta-feira passada, subindo 0,05 em relação à semana anterior；o índice de sentimento de compra foi de 3,14, subindo 0,03 em relação à semana anterior．Na sexta-feira passada, o alumínio SMM A00 fechou a 21．280 yuans/tonelada, subindo 80 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, em paridade com o contrato 2511, subindo 10 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior．No centro da China, a atividade de negociação recuperou na sexta-feira passada, com uma tendência notável de redução de stocks a fornecer um apoio claro aos preços do alumínio．A vontade dos comerciantes em comprar e vender reforçou-se．De acordo com os comerciantes, o impacto das restrições de produção motivadas pela proteção ambiental nas operações a jusante foi relativamente pequeno, sem efeitos significativos observados atualmente．Os preços finais das transações variaram entre a paridade e um prémio de 10 yuans/tonelada em relação ao preço médio da SMM no centro da China．Na sexta-feira passada, o índice de sentimento de venda no mercado do centro da China foi de 2,89, subindo 0,03 em relação à semana anterior；o índice de sentimento de compra foi de 2,84, subindo 0,04 em relação à semana anterior．O alumínio SMM A00 no centro da China foi registado a 21．150 yuans/tonelada, subindo 90 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 130 yuans/tonelada em relação ao contrato de novembro, subindo 20 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior．O diferencial de preços entre Henan e Xangai foi de -130 yuans/tonelada, estreitando 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior．

Matérias-Primas de Alumínio Reciclado：Na sexta-feira passada, os preços a pronto do alumínio primário subiram em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio a pronto SMM A00 a fechar a 21．280 yuans/tonelada, enquanto os preços de mercado de sucata de alumínio mantiveram-se globalmente estáveis．À medida que a época alta tradicional se aproxima do fim, a oferta apertada permanece como o tema principal no mercado de sucata de alumínio, com os preços de aquisição a manterem-se elevados, embora a sustentabilidade destes níveis elevados ainda esteja por ver．Na sexta-feira passada, a sucata de UBC enfardada foi cotada numa faixa concentrada de 16．050-16．550 yuans/tonelada (imposto excluído), enquanto a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada numa faixa concentrada de 17．700-18．200 yuans/tonelada (imposto excluído)．Os preços de UBC enfardados mantiveram‐se estáveis em relação à semana anterior, enquanto a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no teor de alumínio), os cubos de roda usados e a sucata de alumínio para fundição mecânica subiram cada um 100 yuans por tonelada em relação à semana anterior. Devido à melhoria da procura por ligas a jusante, os preços da sucata de alumínio fragmentada aumentaram correspondentemente. Jiangxi, Hubei, Foshan, Anhui, Hunan e outras regiões aumentaram colectivamente as cotações para a série de sucata de alumínio fragmentada, com aumentos entre 100 e 200 yuans por tonelada. Esta semana, espera‐se que o mercado de sucata de alumínio mantenha um tom relativamente forte, com a faixa de preço principal da sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) a poder deslocar‐se para cima para 17.800‐18.300 yuans por tonelada. Se os preços do alumínio primário se estabilizarem acima do nível de 21.200 yuans por tonelada, transmitirão ainda mais efeitos positivos, juntamente com a procura de reabastecimento das empresas de alumínio secundário face a inventários baixos, tornando difícil alterar o padrão de oferta apertada a curto prazo. Do lado da procura, o fim da época alta tradicional e as restrições de produção motivadas pela protecção ambiental, que suprimem a procura de sucata de liga de alumínio forjado, podem intensificar a divergência do mercado. Deve‐se prestar atenção apertada ao ritmo de aquisição de matérias‐primas pelas empresas de alumínio secundário à medida que entram na época baixa e à sustentabilidade das encomendas dos utilizadores finais. Se os preços do alumínio primário recuarem após uma subida rápida, o mercado de sucata de alumínio enfrentará pressão descendente, especialmente para a série de sucata de liga de alumínio forjado, que está em maior risco devido às restrições de produção motivadas pela protecção ambiental. No geral, o mercado continuará a ver um cabo‐de‐guerra entre a oferta e a procura, e recomenda‐se acompanhar de perto as tendências dos preços do alumínio primário e os desenvolvimentos políticos.

Liga de Alumínio Secundário:Na sexta‐feira passada, os preços do alumínio A00 da SMM subiram 80 yuans por tonelada em relação ao dia anterior, para 21.280 yuans por tonelada, mantendo uma tendência de recuperação, enquanto os preços do ADC12 da SMM mantiveram‐se estáveis em 21.300 yuans por tonelada. A actual oferta apertada de sucata de alumínio mantém‐se inalterada, juntamente com os preços do cobre a atingirem repetidamente máximos históricos, o que aumenta os custos das matérias‐primas, forçando as empresas a adquirir a preços elevados para garantir o cumprimento das encomendas. Devido a factores como circulação insuficiente de matérias‐primas, matérias‐primas de alto preço a corroer os lucros e políticas incertas em regiões como Jiangxi e Anhui, a oferta da indústria contraiu‐se. A procura geral mantém‐se resiliente, com algumas fundições secundárias de alumínio a reportarem um aumento de encomendas durante a semana. No entanto, condicionadas pelos baixos stocks de produtos acabados e matérias‐primas, as empresas estão a adoptar estratégias de aceitação de pedidos mais cautelosas, oferecendo algum suporte aos preços de mercado. Globalmente, o mercado está actualmente influenciado por uma mistura de factores positivos e negativos, mas o suporte dos custos e do lado da oferta domina. Espera‐se que os preços do ADC12 tenham maior probabilidade de subir do que de descer a curto prazo, sendo necessário prestar atenção aos preços das matérias‐primas, alterações de inventário e desempenho das encomendas a jusante.

Resumo do Mercado de Alumínio:A nível macro, existem ambientes macroeconómicos favoráveis a nível interno e externo; a reunião entre os líderes da China e da Coreia do Sul visa estabilizar e aprofundar as relações de cooperação estratégica bilateral. O Conselho de Estado da China realizou uma reunião focada na promoção da industrialização de tecnologias de ponta, acelerando o cultivo e a abertura de novos cenários. Do lado da oferta, a capacidade operacional doméstica de alumínio registou alterações limitadas; no exterior, as fundições de alumínio estrangeiras implementaram cortes de produção de 210 mil toneladas, com reduções adicionais esperadas em Março de 2026, reacendendo preocupações sobre o aperto da oferta. A médio prazo, deve ser dada atenção ao arranque de projectos de alumínio na Indonésia. Do lado da procura, uma vez que os preços do alumínio estão a flutuar em máximos e o nevoeiro severo no centro da China levou à introdução de políticas de restrição de produção motivadas pela protecção ambiental, a procura está algo suprimida. Adicionalmente, os elevados preços do alumínio na LME fecharam a janela de comércio de transformação, enfraquecendo a procura por exportações de produtos semiacabados de alumínio. Monitorize o ciclo de desestocagem de inventários de produtos acabados para materiais processados a jusante sob preços elevados do alumínio. No geral, com os preços do alumínio actualmente em níveis elevados, as empresas de transformação a jusante estão a priorizar a desestocagem de inventários de produtos acabados, levando a uma procura mais fraca por matérias‐primas. No entanto, os stocks de lingotes de alumínio mantêm‐se relativamente baixos, oferecendo limitados impulsionadores fundamentais para os preços do alumínio a curto prazo. O sentimento macro a nível interno e externo mantém‐se relativamente optimista. Espera‐se que o alumínio da SHFE encontre suporte no nível de 20.800 iuanes/tonelada, enquanto enfrenta alguma resistência nos 21.500 iuanes/tonelada na ausência de impulsionadores fundamentais claros.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]