Demanda Fraca Aliada a Perdas na Indústria: Taxa de Operação de Ferromolibdênio Atinge Mínima Anual em Outubro

Relatório da SMM， ３１ de outubro

O mercado doméstico de molibdênio na China registrou uma tendência de alta inicial seguida de queda em outubro． Apoiado pela liberação limitada de produção das minas， o preço do concentrado de molibdênio recuou apenas ligeiramente． No entanto， o mercado de ferromolibdênio testemunhou um declínio acentuado de preços devido aos fatores negativos de demanda fraca a jusante e suporte de custo afrouxado， levando a perdas significativas no setor． A taxa de utilização da capacidade em outubro caiu para cerca de ４８％， um novo mínimo para o ano， e mais uma vez divergiu da tendência operacional das minas de concentrado de molibdênio， resultando em intensos jogos de mercado．

De acordo com dados da SMM， a produção doméstica de concentrado de molibdênio na China manteve um momentum de crescimento em outubro de ２０２５， com um aumento mensal de １１，３％ e um aumento anual de １３，９％． De janeiro a outubro de ２０２５， a produção total de concentrado de molibdênio subiu ３，６％ em base anual．

Em outubro， a maioria das minas de molibdênio domésticas manteve produção estável． Apenas algumas minas pequenas em regiões como Shaanxi realizaram manutenção e reduziram a produção durante o mês， o que teve um impacto mínimo na produção geral． Por província， a produção de concentrado de molibdênio em Henan， Mongólia Interior e Heilongjiang aumentou ligeiramente no mês． Isto deveu－se principalmente à expansão e retomada da produção por algumas minas no início， o que empurrou a produção para um patamar superior ao de setembro． O preço do concentrado de molibdênio subiu primeiro e depois caiu em outubro． As principais minas concentraram－se na venda de mercadorias nos primeiros dez dias de outubro； mais tarde， impulsionado pela demanda fraca， o preço de mercado declinou， a disposição das minas para vender diminuiu e o estoque implícito no setor aumentou．

Analisando o mercado de ferromolibdênio， os dados da SMM mostram que a produção doméstica de ferromolibdênio da China em outubro de ２０２５ diminuiu １１，２％ em relação ao mês anterior e １４，２％ em base anual． De janeiro a outubro de ２０２５， a produção total de ferromolibdênio aumentou ６％ em termos homólogos．

Em outubro， o setor doméstico de ferromolibdênio sofreu perdas óbvias， e somado à demanda fraca das siderúrgicas a jusante， a taxa de operação das empresas domésticas de ferromolibdênio declinou geralmente． A maioria das empresas organizou a produção e entrega com base em pedidos anteriores， mostrando baixa disposição para aceitar novos pedidos， e o escalonamento da produção mainly diminuiu．Por província， a taxa de operação do ferromolibdênio em Liaoning， uma importante região produtora， caiu significativamente em outubro． A taxa de operação do ferromolibdênio na Província de Liaoning em outubro foi de cerca de ４４％， uma diminuição de ４ pontos percentuais em relação ao mês anterior， liderando o declínio． Em contraste， as principais fábricas de ferromolibdênio em Henan e Shaanxi possuem seus próprios recursos de minério de molibdênio， portanto suas operações foram relativamente estáveis， e a taxa de operação geral nas províncias flutuou ligeiramente． Dados da SMM mostram que a taxa de operação da indústria doméstica de ferromolibdênio em outubro foi de cerca de ４９％， uma diminuição de ６ pontos percentuais em relação ao mês anterior， marcando a taxa de operação mais baixa do ano． Em termos de custos， as fábricas domésticas de ferromolibdênio geralmente sofreram perdas em outubro． De acordo com dados da SMM， o preço médio mensal do concentrado de molibdênio a ４５％ na China em outubro foi de cerca de ４，３７９，７ yuans por tonelada－grau， e o custo médio do ferromolibdênio a ６０％ foi de cerca de ２８２，０００ yuans por tonelada． No entanto， o preço médio da indústria de ferromolibdênio em outubro foi de cerca de ２７６，７００ yuans por tonelada， com uma perda média mensal de ５，１００ yuans por tonelada na indústria．

No geral， o mercado doméstico de molibdênio na China mostrou características óbvias de diferenciação estrutural em outubro． A produção de concentrado de molibdênio manteve um crescimento estável， enquanto a produção de ferromolibdênio declinou significativamente． A diferença em seu desempenho de mercado decorreu do desequilíbrio entre oferta e demanda causado pela expansão das minas upstream e pela fraca demanda downstream． Desde o início deste ano， o mercado de concentrado de molibdênio tem flutuado em uma faixa relativamente forte， com distribuição desigual de lucros na cadeia industrial． Os lucros da indústria concentraram－se na extremidade da mineração， enquanto os produtos de molibdênio downstream tiveram desempenho ruim em termos de rentabilidade， e até mesmo enfrentaram perdas generalizadas． No contexto de um ajuste lento na estrutura de demanda， a distribuição de lucros do mercado de molibdênio é difícil de reverter no curto prazo． Com base no cálculo da produção doméstica de minas e dados de importação de setembro a outubro， a oferta total de concentrado de molibdênio doméstico recuperou－se significativamente em comparação com o período anterior， enquanto a tendência de demanda downstream diminuiu em relação ao mês anterior．A SMM estima que a oferta e a procura de concentrado de molibdénio doméstico tenham registrado um excedente de cerca de 1.900 toneladas de metal em setembro, com o stock da indústria a ser reposto de forma eficaz. Em outubro, o preço internacional do óxido de molibdénio enfraqueceu e a janela de importação de matérias-primas de molibdénio doméstico manteve-se aberta. Além disso, a oferta no mercado doméstico de concentrado de molibdénio aumentou, pelo que a SMM estima que a oferta e a procura de concentrado de molibdénio doméstico tenham mantido um ligeiro excedente em outubro. Em novembro, não se espera que as minas de concentrado de molibdénio realizem grandes transformações técnicas ou manutenção, pelo que a produção da indústria deverá manter ligeiras flutuações. No entanto, o planeamento da produção do aço inoxidável e do aço especial, enquanto utilizadores finais, diminuirá em comparação com outubro, e a procura no mercado de molibdénio deverá enfraquecer. Espera-se que a produção de ferromolibdénio tenha dificuldade em recuperar. No geral, prevê-se que o mercado doméstico de concentrado de molibdénio em novembro mantenha principalmente a tendência anterior de acumulação de stocks.