Quarta-feira， 22 de outubro de 2025
Futuros： O cobre da LME abriu a US＄ 10，639，5 por tonelada na sessão noturna， fluctuou inicialmente para cima e atingiu uma máxima de US＄ 10，658，5 por tonelada， depois o centro dos preços do cobre moveu－se gradualmente para baixo e tocou uma mínima de US＄ 10，542 por tonelada， subsequentemente fluctuou consideravelmente e finalmente encerrou a US＄ 10，596，5 por tonelada， queda de 1，08％， com volume negociado atingindo 17 mil lotes e posições em aberto alcançando 319 mil lotes． O contrato mais negociado do cobre na SHFE 2512 abriu a 85，300 yuans por tonelada na sessão noturna， atingiu uma máxima de 85，390 yuans por tonelada inicialmente， depois fluctuou para baixo e tocou uma mínima de 84，500 yuans por tonelada， subsequentemente o centro dos preços do cobre moveu－se gradualmente para cima e finalmente encerrou a 85，020 yuans por tonelada， queda de 0，6％， com volume negociado atingindo 66 mil lotes e posições em aberto alcançando 229 mil lotes．
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias：
（1） Em 20 de outubro， a Arizona Sonoran Copper Company divulgou um relatório de estudo de pré－viabilidade para seu ＂Projeto Cactus＂ integralmente detido （Arizona）： O projeto deve produzir aproximadamente 103 mil toneladas de cátodo de cobre anualmente （cerca de 226 milhões de libras） nos primeiros dez anos， com uma intensidade de capital de apenas cerca de US＄ 10，894 por tonelada， e EBITDA anual estimada de cerca de US＄ 574 milhões． O relatório indica que o projeto pode se tornar o terceiro maior local de produção de cátodo de cobre nos EUA．
Spot：
（1） Xangai： Em 21 de outubro， os preços spot do cátodo de cobre ＃1 da SMM contra o contrato de vencimento próximo 2511 foram reportados de par a um prêmio de 100 yuans por tonelada， com o preço médio cotado a um prêmio de 50 yuans por tonelada， queda de 10 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior； os preços do cátodo de cobre ＃1 da SMM foram de 85，560－85，900 yuans por tonelada． O contrato de cobre da SHFE 2511 começou a recuar de 85，750 yuans por tonelada no período da manhã， tocou brevemente uma mínima de 85，480 yuans por tonelada， disparou para 85，820 yuans por tonelada perto do final da primeira sessão， depois caiu para cerca de 85，600 yuans por tonelada． O diferencial de preço inter－mês fluctuou entre um contango de 40 yuans por tonelada e um contango de 10 yuans por tonelada； as perdas de importação para o contrato de cobre da SHFE de vencimento próximo estreitaram para cerca de 800 yuans por tonelada． Perspectiva para hoje： com os preços do cobre permanecendo altos acima de 85，000 yuans por tonelada， o sentimento de compra downstream dificilmente melhorará， e espera－se que as negociações spot continuem em torno da linha de paridade amanhã．
(2) Guangdong: Em 21 de outubro, os preços à vista do cobre catodo nº 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior estavam com um prêmio de 30-100 yuan/tonelada, com o prêmio médio de 65 yuan/tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi negociado com um desconto de 30-10 yuan/tonelada, com o desconto médio de 20 yuan/tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catodo nº 1 de Guangdong foi de 85.660 yuan/tonelada, subindo 70 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 85.575 yuan/tonelada, subindo 70 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No geral, embora o estoque tenha continuado a diminuir, o prêmio ainda lutava para subir, e as negociações à vista foram mais fracas do que no dia anterior.
(3) Cobre importado: Em 21 de outubro, os preços de warrant foram de US$ 30-40/tonelada, QP novembro, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior; os preços de conhecimento de embarque (B/L) foram de US$ 40-60/tonelada, QP novembro, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 4-16/tonelada, QP novembro, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam no final de outubro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 21 de outubro, o preço de fechamento do futuro foi de 85.660 yuan/tonelada, caindo 130 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 50 yuan/tonelada, caindo 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado permaneceu inalterado em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 77.200-77.400 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre catodo e a sucata de cobre foi de 3.370 yuan/tonelada, subindo 140 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre o fio de cobre catodo e o fio de cobre secundário foi de 1.775 yuan/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre caíram ligeiramente durante o dia, mas os comerciantes de matérias-primas de cobre secundário não mostraram vontade de reduzir os preços. As empresas de fio de cobre secundário informaram que a oferta de matérias-primas de cobre secundário no mercado não foi afetada pela queda nos preços do cobre.
(5) Estoques: Em 20 de outubro, os estoques de cobre catodo da LME diminuíram em 25 toneladas, para 137.150 toneladas. Em 21 de outubro, os estoques de warrant da SHFE diminuíram em 3.641 toneladas, para 37.678 toneladas.
Preços: No front macroeconômico, a Europa e a Ucrânia elaboraram um plano de paz de 12 pontos para a Rússia e a Ucrânia, propondo iniciar negociações com base na atual linha de controle real. O alívio das tensões geopolíticas e a diminuição do sentimento de aversão ao risco exerceram pressão sobre os preços do cobre. Entretanto, Trump anunciou uma visita planeada à China no início do próximo ano. Embora o Ministério dos Negócios Estrangeiros da China tenha declarado que ainda não há informações específicas, o otimismo do mercado em relação a um acordo comercial fortaleceu o dólar norte-americano, suprimindo ainda mais os preços do cobre. No lado fundamental, oferta, os suprimentos importados e domésticos continuaram a chegar, indicando uma tendência geralmente solta. Demanda, os altos preços do cobre reduziram significativamente as aquisições a jusante. No geral, os preços do cobre estavam sob pressão de factores macro e fundamentais, mas espera-se que o fundo permaneça suportado hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento directo para decisões de investimento e investigação. Os clientes devem decidir com cautela e não utilizar isto para substituir o seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
