Codelco Planeja Aumentar Prêmios do Cobre na Europa, Cobre na LME Flutuou e Fechou em Baixa na Sexta-Feira [Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM]

Segunda-feira， 20 de outubro de 2025

Futuros： O cobre da LME abriu a US＄ 10，483，5／t na noite de sexta－feira， caiu para US＄ 10，471，5／t no início da sessão， depois flutuou para cima até um máximo de US＄ 10，650／t， flutuou consideravelmente depois e finalmente fechou a US＄ 10，607／t， com queda de 0，12％。 O volume de negócios atingiu 25 mil lotes， e os contratos em aberto atingiram 322 mil lotes。 O contrato de cobre 2512 da SHFE mais negociado abriu a 84，660 yuans／t na noite de sexta－feira， subiu para um máximo de 85，230 yuans／t no início da sessão， depois flutuou para baixo até um mínimo de 84，410 yuans／t。 Posteriormente， o centro dos preços do cobre moveu－se gradualmente para cima， e finalmente fechou a 84，890 yuans／t， com alta de 0，15％。 O volume de negócios atingiu 64 mil lotes， e os contratos em aberto atingiram 216 mil lotes。

[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias：

（1） Em 17 de outubro， de acordo com um relatório da Reuters citado pela Mining， a gigante estatal de cobre do Chile， Codelco， planeja aumentar o sobretaxa de cobre para o mercado europeu para US＄ 345／t em 2026， atingindo um recorde histórico。 Esta decisão reflete a realidade do mercado de oferta global de cobre persistentemente apertada， competição intensificada pela capacidade de fundição e custos de energia crescentes。 De acordo com fontes do setor， o aumento de cerca de 39％ tornou－se um ponto focal nas negociações anuais de contratos de longo prazo da Codelco com clientes europeus。 A empresa ainda não emitiu um comentário oficial sobre a notícia。

Spot：

（1） Xangai： Em 17 de outubro， os preços spot do cobre catódico ＃1 da SMM contra o contrato 2511 do mês atual foram cotados de par a um prêmio de 110 yuans／t， com o preço médio cotado a um prêmio de 55 yuans／t， queda de 5 yuans／t em relação ao dia de negociação anterior。 Os preços do cobre catódico ＃1 da SMM foram de 84，640－84，910 yuans／t。 Na sessão da manhã， o cobre da SHFE caiu de 85，070 yuans／t， tocando um mínimo de 84，620 yuans／t por volta das 10h。 O diferencial de preço inter－mês flutuou na faixa de C30－C10， e a perda de importação para o contrato de cobre 2511 da SHFE estreitou para cerca de 800 yuans／t。 Olhando para a próxima semana， saídas de warrant e chegadas importadas pressionam o mercado a vender。 O recuo nos preços do cobre proporcionou oportunidades de procura a jusante。 O sentimento de negociação deve melhorar relativamente na próxima semana。

(2) Guangdong: Em 17 de outubro, os preços à vista do cobre catodo nº 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior estavam com um prêmio de 30-230 yuan/tonelada, com o prêmio médio de 130 yuan/tonelada, uma alta de 80 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 30-10 yuan/tonelada, com o desconto médio de 20 yuan/tonelada, uma alta de 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catodo nº 1 de Guangdong foi de 84.855 yuan/tonelada, uma queda de 260 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 84.705 yuan/tonelada, uma queda de 330 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No geral, a retração nos preços do cobre levou a um aumento no volume de aquisições a jusante. As negociações à vista melhoraram e os prêmios subiram.

(3) Cobre importado: Em 17 de outubro, os preços de warrant foram de US$ 30-44/tonelada, QP outubro, com o preço médio caindo US$ 8/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os preços de conhecimento de embarque (B/L) foram de US$ 40-60/tonelada, QP novembro, com o preço médio caindo US$ 2/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 6-18/tonelada, QP novembro, com o preço médio caindo US$ 4/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam em meados a fim de outubro.

(4) Cobre Secundário: Às 11h30 em 17 de outubro, o preço de fechamento do futuro foi de 84.630 yuan/tonelada, uma queda de 540 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 55 yuan/tonelada, uma queda de 5 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 200 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 77.000-77.200 yuan/tonelada, uma queda de 200 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre catodo e a sucata de cobre foi de 2.664 yuan/tonelada, uma queda de 332 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre o fio de cobre catodo e o fio de cobre secundário foi de 1.500 yuan/tonelada. De acordo com uma pesquisa da SMM, alguns comerciantes envolvidos na importação de metais reciclados indicaram que a probabilidade de contêineres importados serem verificados no local quanto aos certificados de origem aumentou significativamente recentemente, levando a uma extensão de 15-30 dias no tempo de desalfandegamento em comparação com o passado. Como resultado, mais de 1.000 contêineres de sucata de metal ficaram retidos no porto de Ningbo, e estima-se que 100-200 contêineres de matérias-primas de cobre reciclado também ficaram retidos nos portos de Guangdong. Consequentemente, a grande maioria dos comerciantes de matérias-primas de cobre reciclado tem sido relutante em fazer compras no exterior desde outubro, e os comerciantes esperam que os procedimentos de inspeção do certificado de origem continuem pelo menos até o final do ano.

(5) Inventário: Em 16 de outubro, os estoques de catodos de cobre da LME diminuíram 225 toneladas para 137.225 toneladas; em 17 de outubro, os estoques com garantia da SHFE diminuíram 1.557 toneladas para 42.849 toneladas.

Preço: No front macroeconômico, o oficial do Fed dos EUA, Musalem, declarou que, se os riscos de emprego aumentarem e a inflação permanecer controlável, ele poderia apoiar novos cortes de juros, fornecendo suporte aos preços do cobre. No entanto, as declarações moderadas de Trump sobre questões comerciais impulsionaram o índice do dólar americano a fechar mais alto, exercendo pressão sobre os preços do cobre. Ao mesmo tempo, representantes comerciais dos EUA e da China se reuniram novamente no fim de semana, melhorando o sentimento do mercado. Nos fundamentos, do lado da oferta, o cobre de alta qualidade permaneceu escasso, enquanto a chegada de cargas padrão e não registradas foi concentrada, levando a uma oferta de mercado mais frouxa. Do lado da demanda, a base da demanda rígida persistiu, mas os altos preços do cobre suprimiram significativamente a vontade de compra, e o sentimento de espera era forte no mercado. No geral, com fatores otimistas e pessimistas se equilibrando, os preços do cobre eram esperados para flutuar dentro de um intervalo hoje.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa ou conselhos de tomada de decisão de investimento direto. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.]