Observatório de Políticas e Volatilidade de Preços no Mercado Secundário de Barras de Cobre: Divergência Regional e Sobrevivência Resiliente

Esta semana， o mercado de barras de cobre secundário enfrentou dificuldades para operar sob a dupla pressão da volatilidade dos preços do cobre e da incerteza política。 Os preços do cobre registraram flutuações significativas durante a semana， recuando 900 yuans por tonelada até quinta‐feira。 O preço do cobre bruto luminoso em Guangdong retrocedeu para 77，200–77，400 yuans por tonelada， uma queda de 500 yuans por tonelada。 A forte volatilidade no início da semana levou a maioria dos comerciantes de sucata de cobre e empresas de aproveitamento de resíduos a adotar uma postura de expectativa， suspendendo as atividades de compra e venda até que os preços se estabilizassem。 O índice de sentimento de compra registrou 2，41， alta de 0，17 em relação à semana anterior， enquanto o índice de sentimento de venda permaneceu em 2，35， estável na comparação semanal， refletindo que， embora os participantes do mercado mantivessem cautela， a disposição para comprar apresentou ligeiros sinais de recuperação。

A diferença de preço entre o metal primário e a sucata atualmente flutua em torno de 3，000 yuans por tonelada， ampliando‐se significativamente em comparação com setembro。 Esse fenômeno decorre de mudanças profundas na estrutura de oferta e demanda： como um importante polo de produção de barras de cobre secundário， a maioria das empresas em Jiangxi suspendeu as operações enquanto aguarda a implementação clara do Aviso 770， levando a uma queda notável na demanda por matérias‐primas de cobre reciclado。 Embora os preços do cobre tenham registrado alta significativa próximo ao feriado do Dia Nacional， os preços das matérias‐primas de cobre reciclado tiveram dificuldade em acompanhar， indicando uma oferta de mercado relativamente ampla。 No entanto， disparidades regionais são evidentes： comerciantes de matérias‐primas de cobre reciclado orientados à importação em Ningbo relataram que as empresas de Jiangxi estão atualmente envolvidas em compras concentradas de matérias‐primas de cobre reciclado com impostos incluídos， resultando em uma demanda excepcionalmente robusta， com a maioria das matérias‐primas tributadas de Ningbo e Guangdong fluindo para Jiangxi。

Em relação ao Aviso 770， as empresas de barras de cobre secundário geralmente acreditam que， se Jiangxi implementar integralmente a política， isso levará as empresas a retornarem às suas bases produtivas originais ou a se realocarem em áreas com demanda downstream concentrada。 Os altos preços do cobre suprimiram novos pedidos para empresas em outras regiões， tornando‐as menos ávidas pela aquisição de matérias‐primas； elas planejam organizar o estocagem após a estabilização dos preços do cobre。

Apesar do ambiente complexo， a taxa de operação para barras de cobre secundário nesta semana registrou 18，29％， recuperando 6，36 pontos percentuais em relação à semana anterior， mas recuando 11，93 pontos percentuais na comparação anual。A diferença média de preço entre o fio de cátodo de cobre e o fio de cobre secundário aumentou para 1.791 iuanes/mt, um aumento de 228 iuanes/mt semanalmente; o desconto médio do fio de cobre secundário em Jiangxi em relação aos futuros de cobre foi de 1.160 iuanes/mt, com um leve aumento de 3 iuanes/mt semanalmente. No entanto, a ampliação da diferença de preços não se traduziu totalmente em lucros: a margem bruta de vendas do fio de cobre secundário durante a semana foi de 835 iuanes/mt, uma queda de 31 iuanes/mt semanalmente, indicando que as empresas ainda enfrentam pressão de custos. A recuperação das taxas de operação é principalmente atribuída à redistribuição de pedidos regionais. Com mais regiões em Jiangxi indicando a possível cancelamento de políticas de subsídios incentivadores, as empresas locais enfrentaram restrições na captação de pedidos, levando os clientes a deslocar suas compras para áreas como Hubei. Isso levou algumas empresas em Hubei a aumentar as operações de fornos para atender às entregas de pedidos. Atualmente, não houve notificação oficial substancial sobre os ajustes de política, então as empresas continuam mantendo a produção normal. Ao mesmo tempo, as empresas em Jiangxi estão enfrentando pressão adicional: as alfândegas de Guangdong e Ningbo intensificaram as inspeções de matérias-primas de cobre reciclado importadas, estendendo o ciclo de liberação aduaneira em 15-30 dias, tornando a aquisição de matérias-primas com impostos mais desafiadora. Sob a dupla pressão de cancelamentos de subsídios e dificuldades de aquisição, a produção local de placas anódicas mal se sustenta, mas as operações de fio de cobre secundário quase pararam.

Olhando para a próxima semana, se os preços do cobre gradualmente se estabilizarem e continuarem a recuar, espera-se que isso estimule uma recuperação no consumo downstream. Uma vez que as empresas de fio de cobre secundário retomem as compras normais, isso impulsionará a demanda por matérias-primas de cobre reciclado, potencialmente levando a um reaquecimento dos preços, e a diferença de preços entre o metal primário e o sucata deve se estreitar. O foco do mercado permanece em saber se a demanda final pode manter sua força pré-festiva após o longo feriado e como o processo de esclarecimento da política remodelará o cenário industrial. A curto prazo, o mercado de fio de cobre secundário continuará buscando um equilíbrio dinâmico entre as expectativas macroeconômicas e as realidades industriais.