Macro e Mudanças Fundamentais Relativamente Pequenas, Reação dos Metais Ferrosos Ainda Aguarda Momento [Relatório Semanal da Cadeia Industrial do Aço da SMM]

Previsão para a Próxima Semana: Mudanças Limitadas nos Macros e Fundamentos, Recuperação dos Metais Ferrosos Aguarda Momento

Esta semana, os metais ferrosos tocaram fundo após um declínio em forma de ondas, com o carvão metalúrgico e o coque apresentando desempenho mais forte do que outras variedades. No início da semana, o mercado digeriu a notícia de que os EUA ameaçaram impor tarifas de 100% sobre as importações chinesas em novembro. O aumento das tensões comerciais sino-americanas levou a um sentimento fraco do mercado, somado aos persistentes desequilíbrios entre oferta e demanda, fazendo com que os futuros de produtos acabados caíssem para near mínimas de três meses. Mais tarde na semana, os dados de estoque dos cinco principais produtos siderúrgicos mostraram desestocagem em comparação com a primeira semana após o feriado, embora os estoques de bobina a quente tenham continuado a se acumular. Os metais ferrosos tocaram fundo, com a bobina a quente tendo desempenho inferior às outras variedades. No mercado à vista, os pedidos de compra pós-feriado pelos usuários finais não foram significativamente liberados, enquanto alguma demanda especulativa comprou nos mínimos, embora em volumes relativamente pequenos.

No curto prazo, de acordo com o acompanhamento da pesquisa da SMM, a produção de ferro-gusa caiu 4.100 toneladas em relação à semana anterior. Algumas siderúrgicas enfrentam medidas de proteção ambiental mais rigorosas e expectativas de restrições de produção, sugerindo que o crescimento do ferro-gusa no curto prazo pode ficar abaixo das expectativas, mas permanece em níveis elevados. Além disso, os aumentos de preço do coque ainda estão em andamento, fornecendo suporte de custo que dificilmente entrará em colapso no curto prazo. No lado do aço, à medida que nos aproximamos do final da alta temporada de setembro-outubro, o fato de a demanda ter ficado abaixo do esperado na alta temporada é evidente. Embora os estoques dos cinco principais produtos siderúrgicos tenham apresentado desestocagem em relação à semana anterior, a desestocagem da bobina a quente permanece lenta, o que restringirá qualquer aumento de preço. No geral, embora o Quarto Plenário seja realizado na próxima semana, as expectativas de políticas são baixas. Mais ventos favoráveis macro podem precisar aguardar até o lançamento do 15º Plano Quinquenal no final do mês. Dadas as pressões fundamentais persistentes, espera-se que os metais ferrosos experimentem flutuações de fundo no curto prazo, com uma recuperação aguardando momento.

Minério de Ferro: Expectativas de Suporte Político, Preços Esperados para Estabilizar e Recuperar na Próxima Semana

Esta semana, os preços futuros do minério de ferro caíram significativamente, mas a demanda no mercado à vista forneceu suporte, resultando em quedas relativamente pequenas. Para os preços à vista portuários, a média semanal dos finos PB nos portos de Shandong caiu 6 yuans/tonelada em relação à semana anterior. Olhando para a próxima semana, à medida que o impacto do feriado nacional termina, a eficiência de descarga nos portos se recuperará e as chegadas de minério de ferro nos portos devem retornar a níveis altos. No entanto, considerando os atuais baixos níveis de estoque de minério de ferro, a pressão de oferta permanece relativamente pequena. Do lado da demanda, se as perdas das siderúrgicas continuarem a aumentar, os planos de manutenção de fornos altos podem aumentar, potencialmente enfraquecendo ainda mais a demanda por minério de ferro. Além disso, o Quarto Plenário será realizado na próxima semana; embora a reação do mercado seja mediana, as expectativas de políticas persistem. Qualquer anúncio de política favorável poderia impulsionar os preços do minério. Em geral, espera-se que os preços do minério de ferro estabilizem e reajam na próxima semana, com o preço médio provavelmente subindo ligeiramente.

Coque: Restrições de Demanda Compensam o Suporte de Custo, Mercado Esperado para Permanecer Estável na Próxima Semana

Do lado da oferta, os níveis de produção globais das empresas de coque são relativamente estáveis, com envios suaves e sem pressão imediata de estoque. No entanto, os recentes aumentos de custo reduziram os lucros das empresas de coque. Do lado da demanda, as siderúrgicas demonstraram grande entusiasmo na produção, mantendo uma demanda rígida por coque. No entanto, o acúmulo de estoque de produtos acabados foi significativo, com transações de mercado sendo relativamente fracas e preços caindo continuamente. Os lucros das siderúrgicas encolheram, levando a compras de coque conforme necessário. Em termos de fundamentos de matéria-prima, a produção das minas de carvão foi basicamente estável. Recentemente, os preços do coque foram temporariamente estáveis, impulsionando o sentimento moderado do mercado de carvão para coque. A pressão sobre as minas de carvão para despachar mercadorias era relativamente pequena, e algumas produtoras de coque começaram a fazer compras apropriadas, resultando em mais aumentos do que diminuições nos preços de transações de leilões online. As minas de carvão tinham forte relutância em ceder aos preços, com expectativas de aumento. Em resumo, é difícil que a segunda rodada de aumentos de preços do coque se materialize, e o mercado de coque deve permanecer estável na próxima semana.

Sucata de Aço: Fatores Otimistas e Pessimistas Intertecem-se, Preços Podem Continuar Flutuando em Intervalo na Próxima Semana

O atual mercado de sucata de aço mostra um padrão de oferta e demanda fracos. Do lado da oferta, o ritmo de envio dos pátios de sucata desacelerou notavelmente. Essa mudança levou diretamente a uma queda nas chegadas de sucata de aço nas principais empresas siderúrgicas, fornecendo um suporte temporário no fundo para os preços da sucata de aço. No lado da demanda, a demanda de aço downstream não foi efetivamente liberada, e o desempenho geral permanece lento. Atualmente, algumas empresas siderúrgicas enfrentam pressões duplas de um mercado deprimido e custos de produção elevados, limitando significativamente seu entusiasmo para a produção. Elas adotam estratégias conservadoras na aquisição de sucata de aço, suprimindo a demanda real por sucata de aço. No geral, o atual mercado de sucata de aço está entrelaçado com fatores otimistas e pessimistas, e espera-se que os preços de sucata de aço continuem a flutuar em uma faixa estreita no curto prazo, com espaço limitado para alta e baixa.

Armação: Embora os sentimentos dos produtores diverjam, o espaço para queda nos preços mínimos é relativamente pequeno

Nesta semana, os preços de armação caíram, com o preço médio nacional agora em 3.056 yuan/mt, uma queda de 48 yuan/mt WoW. No lado da oferta, a lucratividade das usinas de alto-forno continuou a ser comprimida, com a maioria das usinas relatando perdas líquidas. Algumas usinas do noroeste até experimentaram perdas de fluxo de caixa, com algumas já programando manutenções anuais antecipadas ou mudando para outros tipos de produtos, levando a uma diminuição na produção de aço para construção. Recentemente, a lucratividade geral das fornalhas elétricas permaneceu inalterada, ainda em fase de perda. No entanto, com algumas usinas individuais retomando a produção conforme planejado nesta semana, a taxa de operação aumentou ligeiramente. Antes que a lucratividade melhore, as horas de operação continuarão a ser mantidas em níveis de energia fora de ponta. No lado da demanda, as regiões do norte estão gradualmente entrando na temporada de aquecimento, com a demanda de prazo concentrada sendo liberada na região nordeste. Além disso, a demanda de aquisição de projetos de usuários finais no leste da China teve bom desempenho, com um aumento notável nas transações gerais, enquanto outros mercados tiveram desempenho mediano. Em resumo, com a sessão plenária se aproximando, ainda há expectativas de notícias macroeconômicas, mas os sentimentos dos produtores estão divididos. Apesar das perdas, as usinas siderúrgicas são otimistas em relação ao Q4, esperando notícias positivas para impulsionar o sentimento do mercado. No entanto, as remessas dos comerciantes ficaram aquém das expectativas, e eles continuam a priorizar a garantia de lucros, demonstrando uma atitude ligeiramente pessimista. As pressões de oferta e estoque mostraram sinais de alívio, deixando pouco espaço para queda nos preços mínimos. No entanto, a demanda regional divergiu, e o ímpeto ascendente da demanda permaneceu restrito.

Preços à vista devem flutuar próximo ao fundo na próxima semana, com possibilidade de alta temporária se surgirem notícias positivas durante a conferência. Bobina a Quente: Pessimismo Domina, Pressão da Oferta Alta, Preços de Curto Prazo em Marasmo

Os preços de bobina a quente estiveram em marasmo esta semana. A atividade de negociação foi moderada a fraca, com transações principalmente realizadas a preços mais baixos. Os preços caíram 50-100 yuans/tonelada em comparação com sexta-feira passada. Fundamentalmente, o impacto da manutenção na produção de bobina a quente esta semana foi de 56.800 toneladas, um aumento de 28.800 toneladas em relação à semana anterior. Na próxima semana, o impacto está projetado em 176.200 toneladas, um aumento de 119.400 toneladas em relação a esta semana. Algumas siderúrgicas têm planos de manutenção de curto prazo, levando a uma correção leve na oferta, mas a pressão geral de oferta para o mês inteiro permanece alta. De acordo com estatísticas da SMM, o estoque total de bobina a quente em 86 armazéns nacionais (amostra grande) atingiu 5,5219 milhões de toneladas, um aumento de 206.300 toneladas em relação à semana anterior, com acúmulos significativos de estoque especialmente no Norte e no Sul da China. No lado dos custos, embora seja antecipada uma leve redução na produção de ferro gusa, os níveis gerais permanecem altos. Enquanto isso, espera-se que os preços do coque aumentem, fornecendo suporte de custo relativamente forte. Olhando adiante, o foco do mercado está no potencial impulso de sentimento do Quarto Plenário e do 15º Plano Quinquenal. Apenas da perspectiva fundamental, o desequilíbrio oferta-demanda para bobina a quente persiste. O contrato mais negociado está previsto para flutuar entre 3.180 e 3.260 yuans/tonelada na próxima semana.

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