Os preços do níquel recuaram esta semana sob pressão dos fundamentos。 No mercado futuro， o contrato de níquel mais negociado da SHFE （2511） encerrou na sexta－feira a 121，160 yuans／tonelada， registando uma queda de 1，89％ em relação à semana anterior， com suporte a formar－se em torno do nível de 120，000 yuans／tonelada。 O mercado encontra－se num impasse caracterizado por "suporte de custos na base e pressão de inventário no topo。" Os preços do níquel na LME fixaram－se em 15，140 dólares／tonelada na sexta－feira， recuando 0，53％ em relação à semana anterior， mostrando uma fraqueza sincronizada。 No mercado spot， o preço médio do níquel refinado SMM #1 esta semana foi de 122，270 yuans／tonelada， uma descida de 1，500 yuans／tonelada em relação à semana anterior。 O prémio médio do níquel Jinchuan esta semana foi de 2，400 yuans／tonelada， subindo 100 yuans／tonelada em relação à semana anterior。 O prémio das principais marcas nacionais de níquel eletrodepositado variou entre －100 e 100 yuans／tonelada， mostrando uma ligeira diminuição。 O sentimento de negociação no mercado spot melhorou esta semana， com o volume total de negócios a recuperar。
O recente ambiente macroeconómico internacional tem sido complexo e volátil， com o aumento do atrito comercial sino－americano a tornar－se um foco chave do mercado。 O presidente dos EUA， Donald Trump， ameaçou impor tarifas de 100％ sobre produtos chineses a partir de 1 de novembro， levando a China a tomar contramedidas， o que intensificou o sentimento de aversão ao risco do mercado。 Espera－se que ocorra uma reunião entre os líderes chinês e americano durante a cimeira da APEC na Coreia do Sul no final deste mês。 Entretanto， o encerramento do governo dos EUA continua， paralisando a libertação de dados económicos chave。 O emprego da ADP nos EUA caiu 32，000 em setembro， a maior queda desde março de 2023， reforçando as expectativas do mercado para um corte de taxas de juro pelo Fed norte－americano。 Espera－se que os preços do níquel flutuem no interplay entre as expectativas políticas e as realidades fundamentais。 O aperto das políticas mineiras da Indonésia e a escassez de matéria－prima fornecem algum suporte de custo para os preços do níquel， mas os elevados inventários continuam a restringir o espaço de alta。 Espera－se que o contrato de níquel mais negociado da SHFE negocie dentro de uma faixa de referência de 120，000–124，000 yuans／tonelada。
No lado do inventário， o stock da Zona Franca de Xangai situou－se em cerca de 3，700 toneladas esta semana， inalterado em relação à semana anterior。
O inventário social doméstico foi de aproximadamente 47，700 toneladas， com um acúmulo de inventário de 4，014 toneladas em relação à semana anterior。
