O ambiente macroeconômico doméstico e internacional é favorável, e os preços do alumínio se mantêm firmes. [Resumo da Reunião Matinal do Alumínio da SMM]

Atas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM, 16 de outubro

Futuros: De acordo com os dados da sessão noturna de 16 de outubro, a análise técnica mostrou que o contrato de alumínio 2512 da SHFE flutuou para cima durante a sessão noturna de 16 de outubro, fechando em alta de 0,60% a 21.060 yuans/tonelada. O sistema MA estava em um alinhamento altista (MA5: 20.951 > MA10: 20.900 > MA30: 20.815), com os preços mantendo-se acima das médias móveis; o indicador MACD manteve um cruzamento dourado (DIF: 75,3 > DEA: 61,0), e as barras de momentum vermelhas expandiram. No entanto, o volume de negócios de 51.859 lotes encolheu em comparação com o volume médio, merecendo atenção à coordenação volume-momentum. Considerando os máximos e mínimos recentes (mínimo mensal em 20.600, máximo em torno de 21.200), espera-se resistência na faixa de 21.150-21.250, com suporte na faixa de 20.850-20.950. A tendência altista atual permanece intacta, mas a divergência entre preço e volume exige cautela contra riscos de correção técnica.

Mercado de Alumínio Primário: Ontem, o alumínio da SHFE recuou após uma alta rápida na sessão da manhã, atingindo um máximo intradiário de 20.975 yuans/tonelada. No leste da China, o fornecimento limitado de spot devido a baixos estoques levou os fornecedores a não cederem nos preços e a segurarem as vendas, enquanto grandes compradores entraram no mercado para compras. Os descontos a vista estreitaram ainda mais, com transações reais sendo realizadas com um prêmio de cerca de 10-20 yuans/tonelada em relação ao preço médio da SMM. À medida que os preços futuros subiram ainda mais, as negociações enfraqueceram, e as transações reais foram majoritariamente ao par com o preço médio da SMM. Na quinta-feira, o índice de sentimento de venda do mercado do leste da China foi de 3,34, alta de 0,13 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 3,26, alta de 0,08 em relação à semana anterior. Na quinta-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.950 yuans/tonelada, alta de 30 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, ao par com o contrato 2511, alta de 20 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. As negociações no centro da China permaneceram relativamente fracas. Empresas downstream de produtos semiacabados de alumínio relataram fraca retirada de carga, e as empresas de processamento mostraram baixo entusiasmo por pedidos a vista diante do acúmulo de estoques de produtos acabados. No entanto, no contexto de baixos estoques de lingotes de alumínio, os fornecedores ainda se recusaram a ceder nos preços e seguraram as vendas. As transações reais situaram‐se maioritariamente num desconto de cerca de 10 yuans/tonelada em relação ao preço médio da SMM, com negócios esporádicos a descontos de 15–20 yuans/tonelada. Na quinta‐feira, o índice de sentimento de venda do mercado da China Central foi de 2,69, recuando 0,04 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,55, recuando 0,03 em relação à semana anterior. O alumínio A00 da SMM na China Central foi cotado a 20.870 yuans/tonelada, subindo 20 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior, com um desconto de 80 yuans/tonelada em relação ao contrato de novembro, subindo 10 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior. O diferencial de preços entre Henan e Xangai estreitou‐se em 10 yuans/tonelada em relação à semana anterior, para -80 yuans/tonelada.

Matérias‐primas de alumínio reciclado: Esta quinta‐feira, os preços do alumínio primário a pronto subiram ligeiramente face ao dia de negociação anterior, com o alumínio a pronto A00 da SMM a fechar a 20.950 yuans/tonelada, enquanto os preços da sucata de alumínio mantiveram‐se globalmente estáveis. Ultrapassado o ponto médio da época alta tradicional, a oferta apertada permanece como tema principal no mercado de sucata de alumínio, mantendo os preços de aquisição elevados, embora a sustentabilidade destes níveis elevados permaneça por ver. Na quinta‐feira, a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 15.900–16.500 yuans/tonelada (imposto excluído), enquanto a sucata de alumínio tense fragmentada (cotada com base no teor de alumínio) foi cotada a 17.300–17.800 yuans/tonelada (imposto excluído). A sucata UBC enfardada subiu 50 yuans/tonelada em relação à semana anterior, enquanto a sucata de alumínio tense fragmentada (cotada com base no teor de alumínio), a sucata de jante e a sucata de alumínio de fundição mecânica mantiveram‐se estáveis em relação à semana anterior. Relativamente à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço para a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai foi de 2.212 yuans/tonelada, e para a sucata de alumínio de extrusão mista sem tinta em Foshan, foi de 2.189 yuans/tonelada. Espera‐se que o mercado de sucata de alumínio se mantenha firme na próxima semana, com os preços principais da sucata de alumínio tense fragmentada (cotada com base no teor de alumínio) a flutuarem provavelmente em torno de 17.500–18.000 yuans/tonelada. A oferta apertada de matérias‐primas dificilmente aliviará a curto prazo, e com o alumínio da SHFE a encontrar forte suporte na faixa de 20.800–20.850 yuans/tonelada, uma rutura acima do nível de 21.000 yuans/tonelada transmitiria sinais positivos adicionais. Por outro lado, a incerteza sobre as ameaças de tarifas de Trump, o desempenho dececionante da época alta de setembro‐outubro a jusante, a aceitação limitada de matérias‐primas de alto preço por empresas de utilização de sucata e a pressão de stocks de produtos acabados nas empresas de utilização de sucata a jusante irão conter o entusiasmo de aquisição. O mercado deve acompanhar de perto se os preços do alumínio primário conseguem se manter em níveis elevados, o ritmo de reabastecimento das empresas de alumínio secundário após o feriado e a sustentabilidade da demanda final.

Liga de Alumínio Secundário: Na quinta-feira, os preços do alumínio continuaram a se recuperar, enquanto as empresas de alumínio secundário mantiveram suas ofertas inalteradas, adotando uma postura de espera. A oferta persistentemente apertada de sucata de alumínio continua a fornecer um sólido suporte de custos, e a demanda resiliente combinada com baixos estoques nas fábricas sustenta os preços. No entanto, é necessário cautela em relação ao efeito inibidor do alto estoque social e à pressão de warrant sobre o espaço de alta, enquanto a atenção também deve ser dada ao impacto da implementação de políticas no lado da oferta. Espera-se que os preços do ADC12 se mantenham firmes no curto prazo, com foco na disponibilidade de matéria-prima, no ritmo de recuperação da demanda e nas mudanças de estoque.

Resumo do Mercado de Alumínio: Frente macro: autoridades do Fed dos EUA expressaram visões diferentes sobre o ritmo dos cortes de juros. O governador Waller defendeu manter uma abordagem cautelosa de 25 pontos base por corte para lidar com um mercado de trabalho fraco, enquanto o governador temporário do Fed, Milan, pediu cortes mais agressivos de 50 pontos base. (Positivo ★) O Ministério do Comércio realizou uma conferência de imprensa regular, abordando vários temas quentes. Sobre se a China e os EUA realizariam uma nova rodada de negociações comerciais em breve, a China se mostrou aberta a consultas iguais com base no respeito mútuo. O secretário do Tesouro dos EUA afirmou que os EUA podem estender o período de isenção de tarifas de três meses para a China se a China cessar seu plano rigoroso de controle de exportação de terras raras, acrescentando que o presidente dos EUA, Trump, está preparado para se encontrar com os líderes chineses em um futuro próximo. (Neutro ★) Lado fundamental: Em outubro, a comissionação de projetos de substituição e de transformação tecnológica, juntamente com a retomada da produção, deve aumentar ainda mais a produção de lingotes de alumínio, com a produção média diária projetada para subir ainda mais. Em relação à proporção de alumínio líquido, a alta temporada continuou em outubro, mostrando uma leve recuperação, e a proporção de liga local de alumínio líquido em algumas empresas deve aumentar ainda mais. A proporção está prevista para aumentar 1 ponto percentual em relação ao mês anterior para 77,3% em outubro. No lado dos custos, os preços spot da alumina permaneceram em baixa, e o custo real do alumínio continuou a cair em relação ao mês anterior, caindo aproximadamente 118 yuans por tonelada em relação à semana anterior para 16.151 yuans por tonelada, enquanto o lucro teórico real do alumínio subiu 108 yuans por tonelada em relação ao mês anterior para 4.798 yuans por tonelada. Lado da demanda, pós-feriado, a demanda por materiais de construção e outros perfis industriais não mostrou mudanças significativas na primeira semana, enquanto a demanda por estruturas de painéis solares diminuiu. Nesta semana, a taxa de operação de extrusão de alumínio doméstica registrou 53,5%, uma queda de 0,1 ponto percentual semanal, com o desempenho operacional em outros setores downstream permanecendo estável. Lado do estoque, de acordo com as estatísticas da SMM, o estoque de lingotes de alumínio doméstico nas principais áreas de consumo registrou 627.000 toneladas nesta quinta-feira, com uma redução de 23.000 toneladas desde esta segunda-feira e 22.000 toneladas semanal. A SMM espera que o estoque geral de lingotes de alumínio doméstico possa retomar uma tendência de redução no segundo semestre de outubro. Perspectiva geral: internacionalmente, as expectativas para cortes de juros pelo Fed dos EUA melhoraram, mas no início de outubro, Trump reiterou comentários sobre aumento de tarifas, aumentando a aversão ao risco do mercado; no entanto, mensagens subsequentes indicaram disposição para negociar racionalmente com a China, exigindo monitoramento contínuo dos desenvolvimentos relacionados. Internamente, o ambiente macroeconômico é positivo, apoiando a confiança do mercado, e há grande expectativa por medidas mais substanciais no segundo semestre para estimular o consumo e o crescimento econômico. Fundamentalmente, à medida que a temporada alta tradicional avança em outubro, espera-se que a proporção de alumínio líquido aumente ainda mais. Embora o suporte de custos continue a enfraquecer, o desempenho do lado da demanda permanece estável. Lado do estoque, espera-se que o estoque geral de lingotes de alumínio doméstico possa potencialmente retomar uma tendência de redução no segundo semestre de outubro. No geral, os cenários macroeconômicos domésticos e internacionais são otimistas, aliados a um desempenho fundamental estável, apoiando os preços do alumínio para se manterem firmes.

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