Padrão de Excedente de Oferta Persiste, Preços Sob Pressão [Comentário Matinal da Alumina SMM]

Comentário Matinal da SMM sobre Alumina 15/10
Futuros:O contrato futuro de alumina 2601 mais negociado abriu a 2.800 iuanes/tonelada no overnight, atingiu um máximo de 2.806 iuanes/tonelada, tocou um mínimo de 2.792 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 2.797 iuanes/tonelada, uma queda de 8 iuanes/tonelada ou 0,29％ em relação ao dia anterior. A posição em aberto ficou em 364.000 lotes. Tecnicamente, o candlestick diário fechou em território negativo, estendendo a tendência de baixa recente. Em termos de médias móveis, a MA5 (2.801,20), a MA10 (2.804,20) e a MA30 (2.823,23) estavam todas acima do preço de fechamento, formando um padrão de resistência. Entretanto, o indicador MACD continuou a operar abaixo do eixo zero, com o sentimento de baixa atualmente dominante.

Notícias do Setor:
1) O Grupo Duc Giang Chemicals do Vietname planeia investir 58 biliões de dongues vietnamitas num projeto integrado de bauxite-alumina-alumínio na província de Lam Dong, concebido com uma capacidade anual de 2 milhões de toneladas de alumina e 500.000 toneladas de lingotes de alumínio. O projeto inclui um complexo de bauxite-alumina na província de Lam Dong e uma fundição de alumínio originalmente planeada para a província de Binh Thuan, com um período de construção de 2025 a 2030.

2) A Camalco da Austrália planeia investir 447 milhões de dólares para desenvolver recursos de bauxite nos Camarões, com mais de 70％ dos fundos alocados para a compra de equipamento ferroviário da China e da Índia para suprir as necessidades de transporte. Paralelamente, a empresa procura aumentar a sua participação na Companhia Ferroviária dos Camarões de 9,1％ para 40％, mas este plano supostamente enfrenta oposição dos acionistas existentes. Embora as negociações de aquisição de participação estejam em curso, o objetivo mantém-se de iniciar a produção no início de 2026, e os fundos foram alocados para reparações de emergência na ferrovia.

Lado do Minério:Até 14 de outubro, o índice de bauxite importada da SMM foi reportado a 74,71 dólares/tonelada, uma queda de 0,13 dólares/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio CIF da bauxite da Guiné da SMM foi reportado a 73 dólares/tonelada, uma queda de 0,5 dólares/tonelada face ao dia anterior. O preço médio CIF da bauxite de baixa temperatura da Austrália da SMM foi reportado a 70 dólares/tonelada, inalterado face ao dia anterior. O preço médio CIF da bauxite de alta temperatura da Austrália da SMM foi reportado a 61,5 dólares/tonelada, inalterado/tonelada face ao dia anterior. O preço médio CIF da bauxite da Malásia da SMM foi reportado a 50,5 dólares/tonelada, inalterado/tonelada face ao dia anterior, enquanto o preço médio CIF da bauxite da Malásia (lavada) da SMM foi reportado a 63 dólares/tonelada, inalterado/tonelada face ao dia anterior. Foi inquirida ontem uma transação de bauxite da Guiné a um preço mais baixo do que anteriormente, com empresas relacionadas a atribuir a queda de preço principalmente a uma descida do teor da bauxite. Globalmente, no contexto do elevado stock de bauxite recentemente, o feedback do mercado indica que os preços de transação no mercado spot de bauxite ainda têm uma tendência de baixa, e espera-se que os preços da bauxite importada se mantenham bem a curto prazo. Chuvas fortes recentes em muitas partes da China afetaram a mineração de bauxite em Henan até certo ponto； algumas áreas mineiras em Guangxi reportaram que a mineração de bauxite permanece inafetada, havendo apenas alagamento nas estradas de transporte da mina atualmente, sendo esperado que o transporte retome gradualmente após a melhoria do tempo.

Preços Spot:Em 14 de outubro de 2025, o índice de alumina da SMM foi relatado em 2.952,55 yuans por tonelada, uma queda de 5,63 yuans por tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Shandong da SMM foi relatado em 2.851,06 yuans por tonelada, uma queda de 5 yuans por tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Henan da SMM foi relatado em 2.917,42 yuans por tonelada, uma queda de 11,75 yuans por tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Shanxi da SMM foi relatado em 2.895,19 yuans por tonelada, uma queda de 7,69 yuans por tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Guizhou da SMM foi relatado em 3.099,58 yuans por tonelada, uma queda de 4,76 yuans por tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Guangxi da SMM foi relatado em 3.086,85 yuans por tonelada, uma queda de 4,53 yuans por tonelada em relação ao mês anterior.

Relatório Diário de Diferença entre Preço a Vista e Futuro: De acordo com os dados da SMM, em 14 de outubro, o índice de alumina da SMM estava com um prêmio de 145,55 yuans por tonelada em relação ao preço da última transação do contrato mais negociado às 11h30.

Relatório Diário de Warrants: Em 13 de outubro, o volume total registrado de warrants de alumina aumentou 13.836 toneladas em relação ao dia de negociação anterior, totalizando 210.900 toneladas. O volume total registrado de warrants de alumina em Shandong permaneceu inalterado em 0 em relação ao dia de negociação anterior, em Henan permaneceu inalterado em 0, em Guangxi permaneceu inalterado em 0 toneladas, em Gansu permaneceu inalterado em 0, e em Xinjiang aumentou 13.836 toneladas em relação ao dia de negociação anterior, totalizando 210.900 toneladas.

Mercado Internacional: Até 14 de outubro de 2025, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de 323 dólares por tonelada, a taxa de frete marítimo era de 23,85 dólares por tonelada, e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 7,15. Esse preço se traduz em um preço de venda de aproximadamente 2.884,14 yuans por tonelada nos portos principais domésticos, o que é 68,41 yuans por tonelada menor que o preço do índice de alumina da SMM, e a janela de importação permanece aberta.

Resumo: No geral, o mercado de alumina manteve um padrão de superávit durante o período. Do lado da oferta, a capacidade operacional doméstica de alumina flutuou em níveis elevados recentemente. Embora Shanxi tenha implementado cortes de produção de 400 mil toneladas devido a problemas de oferta na estação chuvosa, a pressão do excedente de oferta doméstica de alumina persistiu. De acordo com os cálculos do modelo da SMM, algumas empresas de alto custo entraram em estado de prejuízo. No entanto, com base na pesquisa da SMM, apenas empresas esporádicas do norte tomaram medidas de corte de produção até agora. As principais razões são que as margens de lucro atuais da alumina foram comprimidas, mas o custo médio geral da indústria ainda permite lucros em comparação com o preço médio online, somado às demandas existentes de entrega de contratos de longo prazo. Com a aproximação da temporada de estocagem de inverno, o entusiasmo pela procura spot entre algumas fábricas de alumínio aumentou. No entanto, o mercado spot geral permanece em um estado de oferta ampla. No contexto do alto estoque de alumina, espera-se que os preços spot da alumina continuem sua tendência de baixa no curto prazo. [Dados não derivados de fontes públicas são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e banco de dados interno e modelo da SMM, e são apenas para referência, não constituindo aconselhamento para decisões.]