Após o feriado, em 9 de outubro, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país aumentaram 18.000 toneladas para 166.300 toneladas em comparação com 29 de setembro, e subiram 26.200 toneladas em relação a 25 de setembro. Os estoques totais caíram 37.300 toneladas na comparação anual, de 203.600 toneladas. No geral, o acúmulo de estoques pós-feriado ficou abaixo das expectativas do mercado e recuou na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Por região, o desempenho dos estoques nos principais mercados apresentou divergência significativa:
Xangai é a única grande região com queda nos estoques：Os estoques de cátodo de cobre diminuíram 3.000 toneladas na comparação com 29 de setembro. Durante o feriado, a retirada geral de carga manteve-se normal, e os carregamentos importados não chegaram em volumes concentrados. Além disso, a maior parte dos suprimentos de fundições no leste da China e arredores foi entregue em armazéns em Jiangsu. Somado a fundições que consideraram manutenção e oportunidades de exportação, menos carregamentos foram enviados para Xangai, impulsionando finalmente a redução de estoques de cátodo de cobre na região.
Fraqueza na Oferta e Demanda em Guangdong Leva a Acúmulo de Estoques Mais Restrito：Os estoques aumentaram 8.100 toneladas desde 29 de setembro, para 21.700 toneladas. Tanto do lado da oferta quanto da demanda, o desempenho da demanda foi fraco. Durante o feriado, os usuários a jusante em Guangdong foram afetados pela entressafra e pelos altos preços do cobre, levando a maioria das fábricas a estenderem as férias do Dia Nacional, resultando em queda significativa anual no volume de retirada. No lado da oferta, algumas fundições implementaram cortes temporários de produção devido a manutenção de equipamentos e problemas no fornecimento de matéria-prima, enquanto um pequeno número desviou oferta doméstica para exportação, reduzindo significativamente o volume de cátodo de cobre doméstico fluindo para os estoques sociais de Guangdong. Por fim, isso resultou em um acúmulo de estoques menor comparado ao mesmo período do ano anterior.
Os estoques em Jiangsu exibiram tendência de "acúmulo de estoques rotineiro"：Os estoques aumentaram 11.400 toneladas, elevando o nível total para 37.500 toneladas, alinhado com o padrão sazonal observado após o feriado. Isso foi impulsionado principalmente pela chegada contínua de cobre produzido domesticamente e pelo enfraquecimento do consumo a jusante, com a extensão do acúmulo de estoques comparável ao mesmo período do ano anterior.
Os estoques sociais ainda enfrentam pressão de acúmulo, e o padrão de oferta-demanda continua dominado pelos altos preços do cobre：À frente, espera-se que os suprimentos importados continuem chegando, mas o diferencial de preços COMEX-BME mostra sinais de ampliação adicional, o que pode levar a um aumento nos embarques para os EUA. Deve‑se prestar muita atenção à chegada efetiva das mercadorias importadas no período posterior. Internamente, com a aproximação do final do ano, as fundições estão gradualmente a entrar em ciclos de manutenção, e espera‑se que o volume de chegadas de fornecimento doméstico diminua. No entanto, com a data de entrega do contrato 2510 a aproximar‑se e no contexto de descontos à vista, prevê‑se que os influxos relacionados com a entrega aumentem. Do lado da procura, os preços elevados do cobre após o feriado resultaram numa fraca conectividade das novas encomendas a jusante, sendo a aquisição just‑in‑time a abordagem dominante. Espera‑se que o stock continue a acumular‑se.
