Durante o feriado do Dia Nacional de 2025, a COMEX liderou os ganhos nos preços do cobre. O mercado de cobre de Londres continuou sua forte tendência pré-feriado, atingindo um novo pico de fase durante o feriado. Fechou em US＄ 10.701 por tonelada em 8 de outubro e disparou para um máximo de US＄ 10.100 por tonelada na noite de 9 de outubro, antes de recuar ligeiramente. Do ponto de vista macro, os dados de emprego e inflação dos EUA de setembro divulgados durante o feriado ficaram significativamente abaixo das expectativas do mercado. Aliado à desaceleração do índice de preços PCE, isso fortaleceu ainda mais a visão do mercado de que o ciclo de aperto do Fed dos EUA terminou ou que um corte de juros pode ocorrer mais cedo. Como resultado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram acentuadamente, proporcionando suporte sistemático para os preços das commodities, incluindo o cobre. Um dólar mais fraco reduziu o custo relativo dos preços dos metais denominados em dólar, atraindo mais fundos para o mercado de commodities, o que se tornou um catalisador chave para a forte alta dos preços do cobre durante o feriado. Observando que o ouro e a prata continuaram a atingir novos máximos durante o feriado, impulsionando o sentimento do mercado de cobre, deve－se prestar atenção a possíveis correções nos metais preciosos para orientação sobre os preços do cobre.
No lado fundamental, o mercado de concentrado de cobre não mostrou melhora, com os preços de licitação futura gradualmente emergindo. Uma fundição japonesa reduziu a produção de cobre. Após o feriado, os mercados de comércio interno e externo estavam inativos. O comércio interno foi dominado por compras just－in－time, com o sentimento de compra significativamente menor do que antes do feriado. No comércio exterior, os comerciantes buscaram ativamente suprimentos registrados na COMEX, e os conhecimentos de embarque para marcas relacionadas foram rapidamente esgotados. Olhando para a próxima semana, se os preços do cobre permanecerem altos, espera－se que o sentimento do mercado à vista lute para melhorar. Vários países divulgarão dados de CPI na próxima semana, com foco na taxa anual de CPI não ajustada dos EUA para setembro e no dado de vendas no varejo mensal dos EUA para setembro. Se o mercado revisar para baixo as expectativas de um corte de juros em outubro, os ativos de risco podem sofrer uma ligeira correção. O cobre da SHFE está previsto para negociar entre 84.000－88.500 yuans por tonelada, enquanto o cobre da LME deve variar entre US＄ 10.500－10.900 por tonelada. Os prêmios e descontos do cobre da SHFE são projetados para variar de um desconto de 80 yuans por tonelada a um prêmio de 150 yuans por tonelada.
