[SMM Análise] Cadeia Produtiva Completa de Baterias de Lítio Entra na Alta Temporada em Setembro, Demanda Final Esperada Continuar Crescendo

Notícias da SMM de 10 de outubro:

Carbonato de Lítio

Em setembro de 2025, a produção mensal total de carbonato de lítio da China continuou a atingir novos recordes, aumentando 2％ em relação ao mês anterior e disparando 52％ em relação ao ano anterior. O principal motor do crescimento sustentado da produção continuou a ser o carbonato de lítio derivado de espodumênio, com pedidos de processamento por encomenda de fábricas de produtos químicos de lítio não integradas em pleno andamento. Enquanto isso, impulsionada pela demanda downstream em constante melhoria, a capacidade geral de oferta da indústria também aumentou correspondentemente. Por matéria-prima, o carbonato de lítio derivado de espodumênio, salmouras e sucata registrou certos incrementos, enquanto o derivado de lepidolito continuou a recuar.

Carbonato de lítio derivado de espodumênio: A produção total em setembro aumentou 5％ em relação ao mês anterior. Por um lado, a forte demanda downstream estimulou algumas linhas de produção flexíveis a mudarem para a produção de carbonato de lítio, contribuindo para o aumento. A produção em algumas outras fábricas químicas de lítio também melhorou devido à demanda. Por outro lado, as fábricas químicas de lítio não integradas mantiveram altas taxas de operação, estimuladas pelos lucros com hedge futuro, impulsionando ainda mais o crescimento da produção.

Carbonato de lítio derivado de lepidolito: A produção total diminuiu 15％ em relação ao mês anterior. Anteriormente, uma mina líder de lepidolito na província de Jiangxi suspendeu a produção devido a problemas com licenças de mineração, e sua fábrica química de lítio relacionada manteve produção mínima em agosto usando estoque de minério e pedidos spot. À medida que o estoque de minério foi gradualmente esgotado, somado à circulação limitada de minério de lepidolito doméstico, a produção continuou a declinar. A produção em outras empresas de produtos químicos de lítio derivadas de lepidolito permaneceu relativamente estável. Carbonato de lítio derivado de salmouras: A produção total aumentou 10％ em relação ao mês anterior. A produção aumentou significativamente devido à entrada em operação de novas linhas de produção, enquanto outras empresas mantiveram produção estável sob condições climáticas favoráveis.

Carbonato de lítio derivado de sucata: A produção total em setembro aumentou 7％ em relação ao mês anterior, beneficiando-se principalmente do mercado de demanda por carbonato de lítio continuamente favorável, o que aumentou o entusiasmo produtivo entre as empresas de reciclagem, embora a escala geral de produção permaneça limitada.

Atualmente, o mercado de carbonato de lítio ainda enfrenta incertezas em relação às políticas de mineração na província de Jiangxi. De uma perspectiva pessimista, se as minas relacionadas enfrentarem suspensão, a produção mínima poderia ser mantida temporariamente usando estoques. Além disso, novas linhas de produção estão entrando em operação tanto para carbonato de lítio derivado de espodumênio quanto de salmouras, coincidindo com a temporada tradicional de pico da demanda downstream, levando a expectativas de mercado sustentadas positivas. A produção total de carbonato de lítio em outubro espera-se que mantenha potencial de crescimento, possivelmente superando a marca de 90 mil toneladas. A SMM continuará a monitorar de perto a implementação específica das políticas de mineração na província de Jiangxi.

Hidróxido de Lítio

De acordo com dados da SMM, a produção de hidróxido de lítio da China em setembro disparou 26％ em relação ao mês anterior, impulsionada principalmente por dois fatores: No lado da fundição, as retomadas de produção em empresas que estavam anteriormente em manutenção, combinadas com ajustes flexíveis por empresas individuais baseados em aumentos de pedidos, levaram a um ligeiro aumento na produção. Adicionalmente, o spread de preços entre hidróxido de lítio e carbonato de lítio tornando-se negativo estimulou algumas empresas a aumentarem a produção de hidróxido de lítio em linhas flexíveis, contribuindo parcialmente para o aumento geral da produção, impulsionando coletivamente um aumento de 19％ na produção no setor de fundição em relação ao mês anterior. No lado da caustificação, as retomadas de produção em empresas de salmouras e bons pedidos em empresas individuais contribuíram conjuntamente para um aumento significativo na produção.

Perspectivas para outubro, espera-se que algumas novas linhas de produção no lado da fundição continuem a aumentar ligeiramente, enquanto o cronograma de produção para o processo de caustificação permanece relativamente estável. A produção geral é projetada para permanecer estável em relação ao mês anterior, mas cair 12％ em relação ao ano anterior.

Sulfato de Cobalto

Em setembro de 2025, a produção de sulfato de cobalto da SMM aumentou 8,24% em relação ao mês anterior e 17,6% em relação ao ano anterior. Por fonte de matéria-prima, os produtos intermediários de cobalto representaram aproximadamente 59%, o MHP cerca de 18% e os materiais reciclados cerca de 23%. Devido à extensão da proibição da RDC, os preços dos produtos intermediários de cobalto continuaram subindo, levando as fundições a reduzirem gradualmente seus estoques de matérias-primas intermediárias de cobalto. Os materiais reciclados e o MHP continuaram substituindo os produtos intermediários de cobalto. No entanto, o MHP e as matérias-primas recicladas também ficaram relativamente apertados recentemente, com seus coeficientes de preço subindo constantemente, reduzindo a disposição das empresas de adquirir esses materiais para produção, enfraquecendo assim o efeito de substituição. Do lado da oferta, os produtores de sulfato de cobalto mostraram divergência. Pequenas e médias empresas enfrentaram estoques apertados de matérias-primas e mantiveram baixas taxas de operação. Grandes empresas integradas tinham estoques de matérias-primas relativamente suficientes e, com uma melhoria sazonal nos pedidos downstream, sua produção teve algum aumento. Do lado da demanda, os pedidos de empresas ternárias e de Co3O4 melhoraram em setembro. Algumas empresas com baixos estoques de matérias-primas continuaram comprando no mercado. Aliado ao último anúncio de política da RDC em 21 de setembro, as preocupações do mercado com o futuro aperto dos recursos de cobalto cresceram, fortalecendo ainda mais o sentimento de estocagem downstream. Olhando para outubro, espera-se que os preços do sulfato de cobalto subam, com os lucros continuando a se recuperar. A produção de pequenas e médias empresas provavelmente será mantida, enquanto os produtores integrados de sulfato de cobalto com operações ternárias e de Co3O4, devido a pedidos persistentemente favoráveis, podem ver um ligeiro aumento na produção. As programações de produção de sulfato de cobalto para outubro estão previstas para aumentar 3,60% em relação ao mês anterior.

Co3O4

Em setembro de 2025, a produção de Co3O4 aumentou significativamente, subindo 9% em relação ao mês anterior e 40% em relação ao ano anterior. O principal motor para o aumento da produção foram as maiores programações de produção das empresas de material catódico de LCO e os fabricantes de células de bateria downstream elevando ativamente suas taxas de utilização de capacidade para atender à demanda de pico da temporada de eletrônicos de consumo, expandindo assim sua escala de procurement para Co3O4. Olhando para outubro, no contexto de uma maior expansão da demanda de estocagem do usuário final, espera-se que a produção de Co3O4 mantenha sua tendência de crescimento, com um aumento projetado em relação ao mês anterior de cerca de 2%. Essa tendência indica que o mercado de materiais à base de cobalto mantém altos níveis de atividade, apoiados pela temporada tradicional de pico para eletrônicos de consumo.

Precursor de Cátodo Ternário

Em setembro de 2025， a produção doméstica de precursor de cátodo ternário continuou sua tendência de crescimento substancial， aumentando 12，28％ em relação ao mês anterior e 22，05％ em relação ao ano anterior。 Pela estrutura da série de produtos， a participação dos produtos da série 6 expandiu－se ainda mais， atingindo 45，66％。 Impulsionada pela forte demanda no mercado doméstico de veículos elétricos nos últimos meses， a participação dos materiais da série 6 permaneceu alta。 Em contraste， as participações de mercado de outros precursores de série foram um pouco pressionadas， com a série 5 representando 14，20％， a série 8 representando 26，91％ e a série 9 representando 10，71％。 Atualmente， o mercado doméstico de veículos elétricos ainda está na temporada alta tradicional， com as vendas de alguns modelos de carros apresentando bom desempenho； além disso， como alguns subsídios políticos devem ser eliminados progressivamente no próximo ano， a demanda no 4º trimestre deste ano ainda deve permanecer em um nível relativamente bom。 No lado do mercado consumidor， a demanda recente tem sido geralmente estável， e é antecipado que outubro verá algum crescimento devido ao armazenamento para o festival de compras "Duplo 11"。 No geral， a demanda do mercado em outubro deve permanecer alta， mas afetada pela recente alta acentuada nos preços de matérias－primas como níquel e cobalto， os produtores de precursores darão maior ênfase à relação custo－benefício ao aceitar pedidos。 Ao mesmo tempo， o fornecimento de matéria－prima está em uma fase apertada， e no 4º trimestre， alguns pequenos produtores podem ver a produção real ficar aquém da demanda devido a matérias－primas insuficientes。 Atualmente， é projetado que a produção de precursor de cátodo ternário em outubro aumentará ligeiramente 2，8％ em relação ao mês anterior e 16，2％ em relação ao ano anterior。

Material de Cátodo Ternário

Em setembro de 2025， a produção doméstica de material de cátodo ternário continuou a mostrar crescimento significativo， subindo 13，55％ em relação ao mês anterior e 23，44％ em relação ao ano anterior。 Em termos de estrutura da série de produtos， a participação dos produtos da série 6 expandiu－se ainda mais， atingindo 45，15％。 Impulsionada pela forte demanda no mercado doméstico de veículos elétricos nos últimos meses， a participação dos materiais da série 6 permaneceu alta。 Em contraste， as participações de mercado de outros precursores de série foram um pouco pressionadas， com a série 5 representando 14，38％， a série 8 representando 27，39％ e a série 9 representando 10，59％。 Atualmente， o mercado doméstico de veículos elétricos ainda está na temporada alta tradicional， com as vendas de alguns modelos de carros apresentando bom desempenho； além disso， como alguns subsídios políticos devem ser eliminados progressivamente no próximo ano， a demanda no 4º trimestre deste ano ainda deve permanecer em um nível relativamente bom。 No lado do mercado consumidor， a demanda recente tem sido geralmente estável， e é antecipado que outubro verá algum crescimento devido ao armazenamento para o festival de compras "Duplo 11"。 No geral， a demanda do mercado em outubro deve permanecer alta， mas afetada pela recente alta acentuada nos preços de matérias－primas como níquel e cobalto， os produtores de precursores darão maior ênfase à relação custo－benefício ao aceitar pedidos。 Ao mesmo tempo， o fornecimento de matéria－prima está em uma fase apertada， e no 4º trimestre， alguns pequenos produtores podem ver a produção real ficar aquém da demanda devido a matérias－primas insuficientes。 Atualmente， é projetado que a produção de precursor de cátodo ternário em outubro aumentará ligeiramente 1，65％ em relação ao mês anterior e 16，2％ em relação ao ano anterior。

Fosfato de Ferro

Em setembro， a produção doméstica de fosfato de ferro disparou 17％ em relação ao mês anterior e 58％ em relação ao ano anterior。 O fornecimento de fosfato de ferro em setembro viu um aumento muito significativo em comparação com agosto， com a produção mensal excedendo 300 mil toneladas。 Empresas líderes integradas de LFP experimentaram um surto de pedidos， impulsionando a demanda por fosfato de ferro autoproduzido。 Enquanto isso， o mercado de baterias de lítio entrou em sua temporada alta em setembro， com pedidos downstream sendo transmitidos pela cadeia。 Empresas de LFP viram aumentos significativos em pedidos e cronogramas de produção correspondentes， e o mercado para fosfato de ferro comprado externamente estava relativamente ativo。 Isso levou a um avanço tanto no fosfato de ferro autoproduzido quanto no vendido externamente em setembro。 Simultaneamente， algumas empresas de fosfato de ferro também retomaram a operação de linhas de produção previamente ociosas para lidar com o crescimento de pedidos。 Lado dos custos， os preços de MAP de grau industrial permaneceram baixos em setembro， enquanto os preços de sulfato ferroso continuaram subindo devido a impactos no fornecimento， mantendo as empresas de fosfato de ferro sob forte pressão em relação às fontes de ferro。 Com mudanças na relação oferta－demanda em setembro， os preços do fosfato de ferro devem ver um ligeiro aumento em outubro。 A produção de fosfato de ferro em outubro é projetada para aumentar 6％ em relação ao mês anterior e 58％ em relação ao ano anterior。

LFP

Em setembro， a produção de material LFP da China aumentou aproximadamente 12，8％ em relação ao mês anterior e 42％ em relação ao ano anterior， com uma taxa de operação da indústria de cerca de 68％。 Lado da oferta， as empresas de LFP mostraram alto entusiasmo de produção este mês。 A demanda downstream foi robusta no geral， com aumentos de produção em todas as fábricas de material。 Tanto o setor de energia quanto o de ESS tiveram pedidos substanciais， e algumas empresas de primeira linha operaram com capacidade total ou mesmo sobrecarregada。 Algumas empresas continuaram a adicionar nova capacidade， particularmente à medida que a demanda dos fabricantes de células de bateria downstream por materiais de alta densidade de batida continuou aumentando， levando as fábricas de material a acelerarem a expansão de novas linhas de produção。 Lado da demanda， os fabricantes de células de bateria downstream experimentaram demanda geral forte este mês。 Fabricantes de células de primeira linha viram aumentos significativos de demanda impulsionados pela rede de troca de baterias para caminhões pesados totalmente elétricos， juntamente com o impulso da temporada tradicional de vendas de automóveis， "temporada alta de setembro－outubro。" A demanda de fabricantes de células de segunda e terceira linha também melhorou。 Além disso， o setor de ESS teve um desempenho excelente este mês； de acordo com a pesquisa mais recente， nenhum fabricante de células de ESS mostrou uma tendência de redução de volume， indicando alta prosperidade da indústria。 Olhando para outubro， a demanda por células de bateria de energia ainda deve se beneficiar do crescimento contínuo impulsionado pela "temporada alta de setembro－outubro，" e o mercado de ESS manterá um alto nível。 A indústria no geral deve manter um alto momentum de crescimento， com uma taxa de crescimento antecipada de mais de 5％。

LCO

Em setembro de 2025， o mercado de LCO mostrou crescimento estável， com um ligeiro aumento de produção para o mês — subindo 3％ em relação ao mês anterior e significativamente 55％ em relação ao ano anterior。 Este crescimento foi impulsionado principalmente pela demanda sustentada do setor de eletrônicos de consumo de uso final e pelo armazenamento ativo pelos players downstream em preparação para a temporada alta tradicional。 Considerando a crescente expectativa entre os usuários finais por um fornecimento de matéria－prima mais apertado em 2026， a produção de LCO em outubro deve continuar sua tendência de alta， com um aumento projetado em relação ao mês anterior de cerca de 2％。 Atualmente， os pedidos das empresas de bateria downstream são robustos， e a taxa de operação geral da indústria permanece alta， refletindo expectativas de demanda otimistas em toda a cadeia da indústria。

Equipe de Pesquisa de Nova Energia da SMM

Wang Cong 021－51666838

Ma Rui 021－51595780

Lyu Yanlin 021－20707875

Feng Disheng 021－51666714