Baixo Estoque Sustenta Preços do Chumbo Mantidos Firmes, Cautela Recomendada sobre Expectativas de Recuperação Posterior da Oferta [Atas da Reunião Matinal do Chumbo da SMM]

Futuros：

Na sessão overnight, o chumbo da LME abriu a US＄ ２，００２，５／t e manteve－se bem durante todo o dia, especialmente durante o horário asiático, quando subiu de cerca de US＄ ２，０００／t para acima de US＄ ２，０２０／t, permanecendo então em níveis elevados, atingindo um máximo intradiário de US＄ ２，０３４／t． No fechamento, o chumbo da LME cedeu parte dos ganhos, terminando finalmente a US＄ ２，０２０，５／t, com alta de ０，７５％．

Na sessão overnight, o contrato mais negociado do chumbo na SHFE, o ２５１１, abriu a １７，１３５ yuans／t． Impulsionado pelo forte desempenho do chumbo da LME e pela positiva desestocagem doméstica de lingotes de chumbo, o chumbo na SHFE começou forte e atingiu １７，１６５ yuans／t． No entanto, com as expectativas de recuperação da oferta à frente, os comprados careciam de momentum de alta． Posteriormente, o chumbo na SHFE flutuou entre １７，１００ e １７，１４０ yuans／t, terminando finalmente a １７，１１５ yuans／t, com alta de ０，４４％． Sua posição em aberto atingiu ４２，７６９ lotes, um aumento de １，６９２ lotes em relação ao dia de negociação anterior．

No frente macro：

Em ９ de outubro, o Ministério do Comércio, em conjunto com a Administração Geral das Alfândegas, emitiu um anúncio sobre medidas de controle de exportação para itens relacionados a materiais ultra－duros, equipamentos de terras raras e matérias－primas／auxiliares, ５ tipos de terras raras médio－pesadas incluindo hólmio, baterias de lítio e materiais de ânodo de grafite artificial, que serão oficialmente implementadas em ８ de novembro． O dilema de shutdown do governo dos EUA persiste： o Senado rejeitou o projeto de financiamento sete vezes, Trump ameaçou cortar projetos democratas, e o líder republicano negou recorrer a ＂grandes movimentos＂．

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No mercado spot de chumbo ontem, primeiro dia após o feriado do Dia Nacional, o chumbo na SHFE manteve－se bem． No entanto, alguns fornecedores ainda estavam de férias, resultando em cotações escassas no mercado． As cotações na área de Jiangsu, Zhejiang e Xangai estavam à par contra o contrato de chumbo ２５１０ ou ２５１１ da SHFE． Enquanto isso, as cotações para cargas de chumbo primário para retirada própria no local de produção aumentaram em comparação com o período pré－feriado, mas as discrepâncias de cotações foram significativas． As cotações de origem principais contra a média do chumbo ＃１ da SMM estavam em descontos de ２０ yuans／t a prêmios de １５０ yuans／t ex－works． As fundições de chumbo secundário também majoritariamente recusaram－se a ceder nos preços durante as vendas． As cotações de chumbo refinado secundário contra a média do chumbo ＃１ da SMM estavam em descontos de １００ yuans／t a prêmios de ５０ yuans／t ex－works．As empresas downstream ainda tinham alguns estoques de chumbo em lingote, as consultas eram poucas, o sentimento de espera era relativamente forte e o comércio no mercado de pedidos à vista estava lento.

Estoque: Em 9 de outubro, o estoque de chumbo da LME aumentou em 1.375 toneladas para 237.450 toneladas; o estoque social total de lingotes de chumbo SMM em cinco áreas foi de 36.900 toneladas, uma diminuição de 9.500 toneladas em relação a 25 de setembro e uma diminuição de 5.200 toneladas em relação a 29 de setembro.

Previsão do preço do chumbo de hoje:

Antes do feriado, como as fundições de chumbo estavam geralmente em estado de redução ou paralisação da produção, juntamente com o estoque downstream antecipando o consumo, as empresas downstream adquiriram mercadorias durante o feriado nacional. Consequentemente, após o feriado, o estoque social de lingotes de chumbo diminuiu em vez de aumentar, caindo para o nível mais baixo desde 5 de setembro de 2024, apoiando os preços do chumbo a flutuar em níveis altos. Além disso, com menos de quatro dias úteis restantes para a entrega do contrato de chumbo SHFE 2510, deve-se prestar atenção à possibilidade de aumento do estoque visível devido à transferência de lingotes de chumbo de marca de entrega para armazéns de entrega, bem como à expectativa de que as fundições de chumbo secundário retomem a produção na metade ou final de outubro.

Declaração de Fonte de Dados: Exceto por informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelo de banco de dados interno da SMM, sendo apenas para referência e não constituindo aconselhamento para tomada de decisão.