[Análise SMM] Mercado de Cromo Operou com Estabilidade Durante o Feriado do Dia Nacional, Preços Permanecem Sustentados pelo Equilíbrio Ajustado entre Oferta e Demanda Pós-Feriado

９　ｄｅ　ｏｕｔｕｂｒｏ　ｄｅ　２０２５：　

Ｏ　ｍｅｒｃａｄｏ　ｄｅ　ｃｒｏｍｏ　ｏｐｅｒｏｕ　ｍａｉｏｒｉｔａｒｉａｍｅｎｔｅ　ｃｏｍ　ｅｓｔａｂｉｌｉｄａｄｅ　ｄｕｒａｎｔｅ　ａｓ　ｆéｒｉａｓ　ｄｏ　Ｄｉａ　Ｎａｃｉｏｎａｌ．　Ｏｓ　ｐｒｏｄｕｔｏｒｅｓ　ｄｅ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｍａｎｔｉｖｅｒａｍ　ａ　ｐｒｏｄｕçãｏ　ｎｏｒｍａｌ，　ｔｅｎｄｏ　ｊá　ｃｏｍｐｌｅｔａｄｏ　ａ　ｍａｉｏｒｉａ　ｄｏ　ａｐｒｏｖｉｓｉｏｎａｍｅｎｔｏ　ｄｅ　ｍａｔéｒｉａｓ－ｐｒｉｍａｓ　ｃｏｍ　ａｎｔｅｃｅｄêｎｃｉａ，　ｒｅｓｕｌｔａｎｄｏ　ｅｍ　ｕｍａ　ｐｒｏｃｕｒａ　ｌｉｍｉｔａｄａ　ｐｏｒ　ｍｉｎéｒｉｏ　ｄｅ　ｃｒｏｍｏ　ｅ　ｔｒａｎｓａçõｅｓ　ｄｅ　ｃｏｎｓｕｌｔａ　ｍｅｄｉｏｃｒｅｓ．　Ｅｎｑｕａｎｔｏ　ｉｓｓｏ，　ｉｎｆｌｕｅｎｃｉａｄｏ　ｐｅｌｏ　ｅｎｃｅｒｒａｍｅｎｔｏ　ｄｏ　ｍｅｒｃａｄｏ　ｄｅ　ａçｏ　ｉｎｏｘｉｄáｖｅｌ　ａ　ｍｏｎｔａｎｔｅ，　ａ　ｖｏｎｔａｄｅ　ｄｅ　ｃｏｍｐｒａ　ｐｏｒ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｎãｏ　ｅｒａ　ｆｏｒｔｅ，　ｃｏｍ　ｏ　ｓｅｎｔｉｍｅｎｔｏ　ｇｅｒａｌ　ｐｒｅｄｏｍｉｎａｎｔｅｍｅｎｔｅ　ｅｍ　ｕｍ　ｍｏｄｏ　ｄｅ　ｅｓｐｅｒａ　ｅ　ｏｂｓｅｒｖａçãｏ，　ｅ　ｏｓ　ｐｒｅçｏｓ　ｎãｏ　ｒｅｇｉｓｔｒａｒａｍ　ａｊｕｓｔｅｓ．　Ｃｏｎｓｉｄｅｒａｎｄｏ　ｑｕｅ　ａ　ｏｆｅｒｔａ　ｅ　ａ　ｐｒｏｃｕｒａ　ｄｅ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｍａｎｔêｍ　ｕｍ　ｅｑｕｉｌíｂｒｉｏ　ａｐｅｒｔａｄｏ，　ｏｓ　ｐｒｅçｏｓ　ｐｅｒｍａｎｅｃｅｍ　ｓｕｓｔｅｎｔａｄｏｓ，　ｅ　ｅｓｐｅｒａ－ｓｅ　ｑｕｅ　ｏ　ｍｅｒｃａｄｏ　ｍａｎｔｅｎｈａ　ｕｍａ　ｔｅｎｄêｎｃｉａ　ｄｅ　ｏｐｅｒａçãｏ　ｅｓｔáｖｅｌ　ａｐóｓ　ａｓ　ｆéｒｉａｓ．

（Ｉ）　Ａｎáｌｉｓｅ　ｄｏ　Ｍｅｒｃａｄｏ　ｄｅ　Ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｄｕｒａｎｔｅ　ａｓ　Ｆéｒｉａｓ

Ｎíｖｅｌ　ｄｅ　Ｐｒｅçｏｓ：　Ａｓ　ｏｆｅｒｔａｓ　ｄｅ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｄｅ　ａｌｔｏ　ｔｅｏｒ　ｄｅ　ｃａｒｂｏｎｏ　ｎａ　Ｍｏｎｇóｌｉａ　Ｉｎｔｅｒｉｏｒ　ｐｅｒｍａｎｅｃｅｒａｍ　ｅｓｔáｖｅｉｓ　ｅｍ　８，５００－８，６００　ｙｕａｎ／ｔｏｎｅｌａｄａ　（ｃｏｎｔｅúｄｏ　ｍｅｔáｌｉｃｏ　ｄｅ　５０％）；　ｏｓ　ｐｒｅçｏｓ　ｄｅ　ｆáｂｒｉｃａ　ｐａｒａ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｄｅ　ａｌｔｏ　ｔｅｏｒ　ｄｅ　ｃａｒｂｏｎｏ　ｎｏ　Ｓｉｃｈｕａｎ　ｅ　ｎｏ　ｎｏｒｏｅｓｔｅ　ｄａ　Ｃｈｉｎａ　ｆｏｒａｍ　ｄｅ　８，５００－８，７００　ｙｕａｎ／ｔｏｎｅｌａｄａ　（ｃｏｎｔｅúｄｏ　ｍｅｔáｌｉｃｏ　ｄｅ　５０％）；　ａｓ　ｏｆｅｒｔａｓ　ｄｅ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｄｅ　ａｌｔｏ　ｔｅｏｒ　ｄｅ　ｃａｒｂｏｎｏ　ｎａ　Ｃｈｉｎａ　Ｏｒｉｅｎｔａｌ　ｆｏｒａｍ　ｄｅ　８，５００－８，７００　ｙｕａｎ／ｔｏｎｅｌａｄａ　（ｃｏｎｔｅúｄｏ　ｍｅｔáｌｉｃｏ　ｄｅ　５０％）；　ａｓ　ｏｆｅｒｔａｓ　ｄｅ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｄｅ　ａｌｔｏ　ｔｅｏｒ　ｄｅ　ｃａｒｂｏｎｏ　ｄａ　áｆｒｉｃａ　ｄｏ　Ｓｕｌ　ｆｏｒａｍ　ｄｅ　８，０００－８，２００　ｙｕａｎ／ｔｏｎｅｌａｄａ　（ｃｏｎｔｅúｄｏ　ｍｅｔáｌｉｃｏ　ｄｅ　５０％）；　ａｓ　ｏｆｅｒｔａｓ　ｄｅ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｄｅ　ａｌｔｏ　ｔｅｏｒ　ｄｅ　ｃａｒｂｏｎｏ　ｄｏ　Ｃａｚａｑｕｉｓｔãｏ　ｆｏｒａｍ　ｄｅ　９，０００－９，３００　ｙｕａｎ／ｔｏｎｅｌａｄａ　（ｃｏｎｔｅúｄｏ　ｍｅｔáｌｉｃｏ　ｄｅ　５０％）．　Ｏ　ｐｒｅçｏ　ｄｏ　ｌｅｉｌãｏ　ｄａ　ｓｉｄｅｒúｒｇｉｃａ　ｐａｒａ　ｏｕｔｕｂｒｏ　ｐａｒａ　ｆｅｒｒｏｃｒｏｍｏ　ｄｅ　ａｌｔｏ　ｔｅｏｒ　ｄｅ　ｃａｒｂｏｎｏ，　ｑｕｅ　ｓｕｂｉｕ　２００　ｙｕａｎ　ｐａｒａ　８，４９５　ｙｕａｎ／ｔｏｎｅｌａｄａ　（ｃｏｎｔｅúｄｏ　ｍｅｔáｌｉｃｏ　ｄｅ　５０％），　ｉｍｐｕｌｓｉｏｎｏｕ　ａ　ｃｏｎｆｉａｎçａ　ｄｏ　ｍｅｒｃａｄｏ　ａｔé　ｃｅｒｔｏ　ｐｏｎｔｏ，　ｉｍｐｅｌｉｎｄｏ　ｏｓ　ｐｒｅçｏｓ　ａ　ｖａｇａｒ　ｅｍ　ｐａｔａｍａｒｅｓ　ｅｌｅｖａｄｏｓ．　Ｎｏ　ｅｎｔａｎｔｏ，　ｃｏｍｏ　ａ　ｍａｉｏｒｉａ　ｄａｓ　ｓｉｄｅｒúｒｇｉｃａｓ　ｄｅ　ａçｏ　ｉｎｏｘｉｄáｖｅｌ　ａ　ｍｏｎｔａｎｔｅ　ｊá　ｔｉｎｈａｍ　ｃｏｍｐｌｅｔａｄｏ　ｏ　ｅｓｔｏｃａｇｅｍ　ｐｒé－ｆéｒｉａｓ，　ｏ　ｓｅｎｔｉｍｅｎｔｏ　ｄｅ　ｃｏｍｐｒａ　ｅｒａ　ｍｅｄｉｏｃｒｅ　ｄｅｖｉｄｏ　ａｏ　ｅｎｃｅｒｒａｍｅｎｔｏ　ｄｏ　ｍｅｒｃａｄｏ　ｄｕｒａｎｔｅ　ａｓ　ｆéｒｉａｓ，　ｃｏｍ　ｕｍａ　ｐｒｏｃｕｒａ　ｎãｏ　ａｐａｒｅｎｔｅ，　ｌｅｖａｎｄｏ　ａ　ｎｅｎｈｕｍａ　ａｌｔｅｒａçãｏ　ｎｏｓ　ｐｒｅçｏｓ．

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Nível de Oferta e Demanda: O ferro cromado de alto teor de carbono mantém um equilíbrio apertado, com o crescimento da oferta mais lento do que o crescimento da demanda downstream, apoiando os preços para se manterem estáveis em níveis altos, e a maioria dos produtores tem uma visão otimista sobre o mercado futuro. Do lado da oferta, a produção chinesa de ferro cromado de alto teor de carbono em setembro ficou abaixo das expectativas, caindo 1,9% mês a mês, principalmente devido a paralisações ou reduções de produção por alguns produtores na Mongólia Interior no norte, enquanto os produtores nas regiões sul, como Sichuan, Guizhou e Guangxi, aproveitaram a vantagem dos preços de energia na estação chuvosa e a produção fora de pico, levando a um aumento de produção de 0,53% mês a mês. Além disso, segundo as estatísticas da Alfândega da China, as importações totais de ferro cromado de alto teor de carbono da China em agosto foram de 159.100 toneladas, uma queda significativa de 29,9% mês a mês. No exterior, especialmente as operações de fundição de ferro cromado da Glencore na África do Sul, permanecem suspensas, e as importações subsequentes devem permanecer baixas. A oferta geral de ferro cromado permanece relativamente apertada, incentivando os produtores de ferro cromado a continuar firme nos preços. Do lado da demanda, entrando na temporada de pico de setembro a outubro, o mercado de aço inoxidável downstream gradualmente se recuperou, com a produção aumentando 3,02% mês a mês e 5,79% ano a ano, levando a um aumento de 2,54% na demanda de crômio, apoiando os preços de ferro cromado para flutuar em níveis altos.

Previsão pós-feriado: De acordo com as estatísticas aduaneiras da África do Sul, as exportações totais de ferro cromado de alto teor de carbono da África do Sul em agosto de 2025 foram de 80.400 toneladas, uma queda de 33,8% mês a mês e 73,7% ano a ano; as exportações para a China foram de 38.200 toneladas, uma queda de 66,8% ano a ano; as exportações para Moçambique foram de 4.800 toneladas, uma queda de 96,1% ano a ano. Com as importações do exterior permanecendo baixas, surgiu uma lacuna de oferta de ferro cromado, empurrando os preços para cima e expandindo as margens de lucro, incentivando os produtores domésticos a aumentar ativamente a produção. A produção de ferro cromado em outubro deve atingir um recorde. Ao mesmo tempo, impulsionado pela temporada de consumo de pico, a produção planejada do mercado de aço inoxidável downstream continua a subir, aumentando a demanda de crômio em conformidade. Em condições de oferta e procura robustas，espera‐se que o mercado de ferro‐cromo opere de forma estável。

（Ⅱ）Análise do Mercado de Minério de Cromo durante o Feriado

Nível de Preços：Os preços do minério de cromo mantiveram‐se inalterados durante o feriado。As ofertas a pronto no porto de Tianjin para concentrado sul‐africano de 40‐42% situaram‐se entre 56，5 e 58 iuanes/mtu；minério bruto sul‐africano de 40‐42% entre 51，5 e 53 iuanes/mtu；concentrado de cromo zimbabuense de 46‐48% entre 58 e 59 iuanes/mtu；concentrado de cromo zimbabuense de 48‐50% entre 59 e 62 iuanes/mtu；minério em pedra turco de 40‐42% entre 60 e 61 iuanes/mtu；concentrado de cromo turco de 46‐48% entre 66 e 67 iuanes/mtu。Para futuros，as ofertas para concentrado sul‐africano de 40‐42% foram de 280‐284 dólares/tonelada；concentrado de cromo zimbabuense de 48‐50% foram de 345‐355 dólares/tonelada。Após o acúmulo concentrado de stocks pelos produtores de ferro‐cromo antes do feriado，as transacções reais de minério de cromo acalmaram，e as ofertas não mostraram flutuações significativas。

Nível de Oferta e Procura：O excedente de minério de cromo tornou‐se cada vez mais evidente，contendo de certa forma novos aumentos de preços，contudo a elevada produção de ferro‐cromo mantém uma procura rígida de minério de cromo，sustentando preços estáveis do minério。Do lado da oferta，as remessas globais de minério de cromo em setembro de 2025 ultrapassaram 3 milhões de toneladas，um aumento de 33，45% em relação a agosto。De acordo com dados aduaneiros sul‐africanos，as exportações totais de minério de cromo da África do Sul em agosto totalizaram 2，1803 milhões de toneladas，uma queda de 1，6% em relação ao mês anterior，mas um aumento de 32，3% em relação ao ano anterior；as exportações para a China foram de 1，1733 milhões de toneladas，um aumento de 28，3% em relação ao mês anterior e de 68，3% em relação ao ano anterior。As importações totais de minério de cromo pela China em agosto foram de 2，0994 milhões de toneladas，um aumento de 6，3% em relação ao mês anterior e de 34，4% em relação ao ano anterior。Simultaneamente，os inventários portuários flutuaram em torno do nível elevado de 3 milhões de toneladas，aumentando a pressão sobre os comerciantes detentores de carga；alguns comerciantes baixaram ligeiramente as ofertas para evitar riscos de acumulação de inventário e para realizar fundos prontamente。Do lado da procura，os produtores domésticos de ferro‐cromo mantêm‐se activamente a produzir，preservando simultaneamente as margens de lucro，com a produção a flutuar dentro da faixa elevada de 790 mil a 820 mil toneladas。No entanto，a procura subsequente por compras de minério de cromo ainda não foi totalmente liberada。

Previsão pós‐feriado：Durante o feriado do Dia Nacional，os produtores de ferro‐cromo mantiveram operações normais，consumindo principalmente os seus inventários existentes。Após o feriado, com o esgotamento dos estoques de matéria-prima, pode haver alguma liberação de demanda por compras de minério de cromo. Sustentado pela alta produção planejada de ferrocromo, espera-se que o mercado de minério de cromo opere de forma estável.