[Análise Pós-Feriado do Níquel pela SMM] Os preços do níquel na LME fortaleceram-se durante o feriado do Dia Nacional devido a influências macroeconômicas, com o mercado doméstico mostrando uma recuperação de retomada após o feriado.

１．　Notícias macroeconómicas e de mercado durante o feriado do Dia Nacional：

（１）　Como as duas partes no Congresso dos EUA não chegaram a um acordo sobre a proposta de financiamento， o governo federal dos EUA sofreu outro “encerramento” após sete anos。 A partir de １ de outubro， hora local， a maioria do pessoal de vários órgãos reguladores financeiros chave， incluindo a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos EUA， foi forçada a “licença não remunerada”， com alguns serviços públicos suspensos ou atrasados， e a divulgação de dados económicos afetada。 Devido ao encerramento do governo federal， dados como os pedidos iniciais de subsídio de desemprego dos EUA da semana anterior， os empregos não agrícolas de setembro， a taxa de desemprego， as encomendas fabris de agosto em termos homólogos e as importações e exportações de agosto foram atrasados。 No entanto， o emprego ADP de setembro nos EUA diminuiu em ３２，０００， a maior queda desde março de ２０２３， abaixo da expectativa de mercado de ５０，０００。

（２）　Em ３ de outubro de ２０２５， o Ministério da Energia e Recursos Minerais da Indonésia emitiu oficialmente o Regulamento Ministerial n。º １７ de ２０２５， nomeadamente os “Procedimentos para a Preparação， Submissão， Aprovação e Relato de Implementação dos Planos de Trabalho e Orçamentos para Atividades de Mineração de Minerais e Carvão em ２０２６。” Este regulamento reverte o sistema de aprovação de RKAB anteriormente trianual de volta para um sistema anual， a ser reimplementado a partir de ２０２６。

２．　Mercado à vista no primeiro dia após o feriado：

Em ９ de outubro， o preço do níquel refinado #１ da SMM foi de １２２，１００－１２５，１００ yuans/tonelada， com um preço médio de １２３，６００ yuans/tonelada， um aumento de １，１５０ yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior。 O intervalo de cotações de prémio à vista mainstream para o níquel refinado #１ de Jinchuan foi de ２，３００－２，４００ yuans/tonelada， com um prémio médio de ２，３５０ yuans/tonelada， inalterado em relação ao último dia de negociação antes do feriado。 O intervalo de cotações de prémios e descontos à vista para as marcas domésticas mainstream de níquel eletrodepositado foi de －１５０－２００ yuans/tonelada。 Os participantes a jusante tinham maioritariamente concluído o stock antes do feriado， os traders estavam com falta de carga à vista， e aliado ao forte aumento nos preços futuros do níquel no primeiro dia após o feriado， a atividade do mercado foi principalmente consultas， com transações à vista limitadas。

3. Mercado de Futuros no Primeiro Dia de Negociação Após o Feriado:

Devido à alta nos preços do níquel LME durante o feriado, o mercado doméstico testemunhou uma recuperação de acompanhamento no níquel SHFE após a abertura. O contrato mais negociado de níquel SHFE 2511 abriu em 121.300 iuanes/mt em 9 de outubro, e os preços do níquel continuaram a subir durante a sessão da manhã. No encerramento da sessão da manhã, foi cotado em 123.330 iuanes/mt, com um aumento de 1,44%.

4. Perspectiva:

Durante o feriado do Dia Nacional, os metais não ferrosos LME geralmente subiram, com o níquel LME ultrapassando o nível de 15.500 dólares/mt. Dados fracos de emprego ADP dos EUA em setembro levaram os mercados a antecipar um corte de 50 pontos base na taxa de juros até o final do ano, aumentando as expectativas de maior liquidez do dólar americano no exterior e melhorando o apetite por risco no mercado de metais não ferrosos. A variável mais crítica para as tendências futuras dos preços do níquel está na política indonésia. Em níveis de preços baixos, o níquel se torna mais sensível a interrupções políticas. As flutuações de preços a curto prazo dependerão fortemente da implementação real das políticas mineiras da Indonésia, com notícias sobre aprovações de cotas, políticas de exportação ou repressão ambiental provavelmente causando volatilidade no mercado. Além disso, o ritmo de cortes de juros do Fed dos EUA e mudanças nas relações comerciais sino-americanas também afetarão o risco e a liquidez do mercado, influenciando assim os preços do níquel. O contrato mais negociado de níquel SHFE deve operar em uma faixa de 120.000 a 124.000 iuanes/mt no curto prazo. A longo prazo, o crescimento do consumo global de níquel está aquém das expectativas, com um excedente de oferta persistente. O estoque atual de níquel LME atingiu 232.632 toneladas, enquanto o estoque social de níquel refinado SMM é de 41.000 toneladas. Diante do cenário de estoques globais de níquel em constante aumento, o centro de preços do níquel permanece em risco de declínio adicional.