Expectativas de Corte de Taxas de Juros do Fed dos EUA Esquentam, Preços do Alumínio Devem Permanecer em Altas no Curto Prazo [Resumo da Reunião Matinal do Alumínio da SMM]

Atas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM de 9 de Outubro

Futuros: Na sessão noturna anterior ao feriado (30 de setembro), o contrato de alumínio 2511 da SHFE com maior volume de negociação abriu a 20.765 iuanes/tonelada, com o preço mais alto em 20.770 iuanes/tonelada, o mais baixo em 20.680 iuanes/tonelada, e encerrou a 20.680 iuanes/tonelada, uma queda de 0,43% em relação ao fechamento anterior. O volume de negociação foi de 68.700 lotes, e os contratos em aberto totalizaram 191.000 lotes. Em 8 de outubro, o alumínio da LME abriu a US＄ 2.743/tonelada, atingiu um máximo de US＄ 2.762/tonelada, um mínimo de US＄ 2.737,5/tonelada, e fechou a US＄ 2.750,5/tonelada.

Mercado de Alumínio Primário: O alumínio da SHFE negociou de forma fraca na sessão da manhã, com o centro do preço caindo de cerca de 20.750 iuanes/tonelada para próximo de 20.700 iuanes/tonelada. No leste da China, o ambiente de feriado era forte, as negociações estavam lentas, e o sentimento entre compradores e vendedores enfraqueceu. As transações reais ocorreram com um desconto de 10 iuanes/tonelada em relação à paridade com o preço médio da SMM. Em 30 de setembro, o índice de sentimento de venda do mercado do leste da China foi de 2,97, uma queda de 0,29 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,77, uma queda de 0,28 em relação ao mês anterior. Em 30 de setembro, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.790 iuanes/tonelada, um aumento de 30 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 20 iuanes/tonelada em relação ao contrato 2510, uma redução de 10 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. No mercado do centro da China, as compras por empresas downstream estavam majoritariamente paralisadas, e os vendedores enfrentaram dificuldades para encontrar contrapartes, resultando em grandes descontos. O sentimento do mercado caiu significativamente, com as transações reais durante o dia concentradas em um desconto de 30-20 iuanes/tonelada em relação ao preço do alumínio no centro da China da SMM. Em 30 de setembro, o índice de sentimento de venda do mercado do centro da China foi de 2,93, uma queda de 0,94 em relação ao mês anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,63, uma queda de 1,14 em relação ao mês anterior. O alumínio SMM A00 do centro da China foi registrado a 20.750 iuanes/tonelada, estável em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 10 iuanes/tonelada em relação ao contrato de outubro, uma queda de 40 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior. O diferencial de preço entre Henan e Xangai diminuiu 30 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior, para 30 iuanes/tonelada.

Matérias-Primas de Alumínio Reciclado: Em 30 de setembro, o preço à vista do alumínio primário subiu ligeiramente em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio à vista SMM A00 fechando a 20.720 iuanes/tonelada, enquanto os preços de mercado de sucata de alumínio aumentaram geralmente. Com a aproximação do feriado do Dia Nacional, empresas em partes de Henan, Jiangxi e Shandong relataram que começaram a estocar matérias-primas de produção com antecedência para o feriado. Em meio à escassez de sucata de alumínio, os preços gerais do mercado mantiveram-se elevados. Em 30 de setembro, a sucata de alumínio compactada (UBC) foi cotada a 15.600–16.200 yuans/tonelada (impostos excluídos), e a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) foi cotada a 17.300–17.800 yuans/tonelada (impostos excluídos). A sucata de alumínio compactada (UBC) aumentou 50 yuans/tonelada em relação ao mês anterior, enquanto a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no teor de alumínio), a sucata de roda de liga e a sucata de alumínio de fundição mecânica subiram 100 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. No dia anterior ao feriado do Dia Nacional, Jiangxi, Henan e outras regiões aceleraram seu ritmo de estocagem de sucata de alumínio, simultaneamente aumentando os preços de compra de sucata de alumínio em 100–200 yuans/tonelada. Em relação à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai aumentou 30 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, para 1.982 yuans/tonelada, enquanto a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para extrusão mista sem tinta em Foshan subiu 40 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, para 2.020 yuans/tonelada. Após o feriado, espera-se que os preços da sucata de alumínio permaneçam em patamares elevados. Por um lado, os fundamentos de oferta apertada de sucata de alumínio são difíceis de aliviar no curto prazo, e o efeito de suporte da demanda de estocagem a jusante antes do feriado sobre os preços continua a se desenvolver. Por outro lado, não houve mais feedback sobre a implementação das políticas domésticas de limpeza tributária, mas, de uma perspectiva de mais longo prazo, as empresas de utilização de sucata a jusante ainda mantêm uma mentalidade de pressionar os preços para baixo. No geral, espera-se que a faixa de preço principal para a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no teor de alumínio) flutue em torno de 17.300–17.800 yuans/tonelada, enquanto os preços da sucata de alumínio compactada (UBC) devem permanecer próximos de 15.600–16.100 yuans/tonelada. O mercado precisa monitorar de perto a sustentabilidade da demanda de estocagem a jusante antes do feriado, o ritmo real de implementação das políticas tributárias e orientações adicionais das tendências de preço do alumínio primário.

Liga de alumínio secundária: No mercado futuro, em 30 de setembro, o contrato futuro de liga de alumínio para fundição mais negociado, 2512, abriu a 20.280 yuans/tonelada, atingiu um máximo de 20.370 yuans/tonelada, um mínimo de 20.205 yuans/tonelada e finalmente encerrou a 20.210 yuans/tonelada, uma queda de 60 yuans/tonelada ou 0,30% em relação ao fechamento anterior. A posição em aberto foi de 11,876 lotes， com um volume de negociação de 1,760 lotes； a atividade intradiária foi caracterizada principalmente pela redução de posições vendidas． No mercado à vista， em 30 de setembro， o preço do alumínio SMM A00 aumentou 30 yuans／tonelada em relação ao dia de negociação anterior， para 20,720 yuans／tonelada， enquanto o preço do SMM ADC12 manteve‐se estável em 20,900 yuans／tonelada． No último dia de negociação antes do feriado， as empresas downstream basicamente completaram o estocagem， as consultas no mercado secundário de alumínio diminuíram e o volume geral de negócios foi fraco． Os arranjos de feriado para as empresas de alumínio secundário este ano são geralmente semelhantes aos do ano passado； as empresas que fornecem suprimento direto de alumínio líquido continuam com modos normais de produção ou adotam rodízio de turnos e reduções moderadas na carga de produção． Algumas empresas planejam feriados de cerca de 3 dias， com variações de 1 a 3 dias a mais ou a menos em comparação com o ano passado． Espera‐se que os preços do ADC12 continuem flutuando dentro de uma faixa após o feriado， sendo necessário acompanhar de perto as condições de oferta de matéria‐prima e o ritmo de recuperação da demanda．

Resumo do mercado de alumínio： Perspectiva macro， internacionalmente， de acordo com as previsões do CME， a probabilidade de o Fed americano manter as taxas de juros inalteradas em outubro é de 5,4％， enquanto a probabilidade de um corte de 25 pontos base é de 94,6％； para dezembro， a probabilidade de taxas inalteradas é de 0,6％， a probabilidade acumulada de um corte de 25 pontos base é de 16,0％ e a probabilidade acumulada de um corte de 50 pontos base é de 83,4％． （Favorável ★） Domésticamente， em 9 de outubro， o Banco Popular da China realizará 1,100 bilhão de yuans em operações de recompra reversa definitivas por meio de leilão de quantidade fixa， taxa de juros e lances vencedores de múltiplos preços， com vencimento de 3 meses． （Favorável ★） Do ponto de vista fundamental， de acordo com dados da SMM， o estoque social de lingotes de alumínio doméstico em 9 de outubro foi de aproximadamente 649,000 toneladas， um aumento de 57,000 toneladas em relação a 29 de setembro e um aumento de 32,000 toneladas em relação a 25 de setembro． Na frente macro， as divisões dentro do Fed americano sobre o futuro caminho da política monetária aumentaram a incerteza no mercado no futuro； domesticamente， o banco central realizou 110 bilhões de yuans em operações de recompra reversa de 3 meses hoje． No lado fundamental， alumínio à vista， o ambiente pré‐feriado foi forte no leste da China， o volume de negócios foi fraco， e o sentimento entre compradores e vendedores enfraqueceu， com transações reais sendo realizadas com um desconto de 10 yuans／tonelada em relação à paridade do preço médio da SMM．No dia 30 de setembro, o índice de sentimento de venda no mercado leste da China foi de 2,97, uma queda de 0,29 na comparação mensal; o índice de sentimento de compra foi de 2,77, uma queda de 0,28 na comparação mensal. No que diz respeito ao estoque, em 9 de outubro, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio estava em torno de 649.000 toneladas, um aumento de 57.000 toneladas em relação a 29 de setembro. Combinado com a desestocagem mais lenta do que o esperado em setembro, as prêmios do alumínio devem enfrentar alguma pressão no início do período pós-feriado. Ao entrar em outubro, algumas empresas no norte da China relataram que a proporção de alumínio líquido deve aumentar, enquanto o volume de lingotes fundidos provavelmente permanecerá baixo, fornecendo suporte para os preços do alumínio. No geral, considerando o ambiente macro favorável e fundamentos estáveis a curto prazo, o mercado de alumínio deve se manter principalmente em altas nos próximos tempos. Em termos futuros, a atenção deve continuar voltada para o consumo doméstico pós-feriado e as mudanças no sentimento macro tanto no país quanto no exterior.

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