Quinta-feira， 9 de outubro de 2025
Futuros： O cobre da LME abriu ontem à noite a US$ 10.783，5 por tonelada， subiu inicialmente para US$ 10.815 por tonelada， depois flutuou para baixo e atingiu uma mínima de US$ 10.661 por tonelada perto do fechamento， antes de flutuar para cima e finalmente encerrar a US$ 10.701 por tonelada， uma queda de 0，23%， com volume de negócios de 18.000 lotes e posições em aberto de 321.000 lotes。 O cobre da SHFE esteve fechado ontem à noite。
[ATA DA REUNIÃO MATINAL DA SMM SOBRE COBRE] Notícias：
(1) Em 7 de outubro， o presidente dos EUA， Donald Trump， aprovou o Projeto Estrada Ambler para desenvolver os abundantes recursos minerais críticos do Alasca。 O projeto planeja construir uma estrada industrial de 211 milhas ligando a Rodovia Dalton ao remoto distrito mineiro de Ambler， fornecendo acesso de transporte para minerais chave como cobre， cobalto， gálio e germânio。 Trump direcionou as agências federais a reemitir licenças para acelerar o processo de construção。 O governo dos EUA investirá US$ 35，6 milhões na Trilogy Metals por uma participação acionária de 10% e apoiará atividades de exploração。 A estrada proporcionará acesso a mais de 1.700 reivindicações de mineração e gerará mais de US$ 1，1 bilhão em receitas fiscais e de royalties para o Alasca。
Spot：
(1) Xangai： Em 30 de setembro， os preços spot de cátodo de cobre SMM #1 contra o contrato de vencimento próximo 2510 foram relatados com um desconto de 60 yuans por tonelada a um prêmio de 90 yuans por tonelada， com o preço médio em um prêmio de 15 yuans por tonelada， um aumento de 20 yuans por tonelada em relação ao dia de negociação anterior； os preços de cátodo de cobre SMM #1 foram de 82.960-83.520 yuans por tonelada。 No início da negociação， o cobre da SHFE começou a 83.630 yuans por tonelada， recuou e continuou a cair para 83.000 yuans por tonelada， antes de se recuperar para 83.280 yuans por tonelada perto do fechamento。 O spread intertemporal continuou a flutuar perto de 0， e a perda de importação para o contrato de vencimento próximo do cobre da SHFE ampliou para quase 900 yuans por tonelada。 Perspectivas após o feriado， considerando os altos custos de financiamento devido aos preços elevados do cobre， espera-se que os fornecedores se recusem a ceder nos preços e cotem prêmios de até 100 yuans por tonelada。 Além disso， como há oportunidades de lucro com a exportação de cátodo de cobre recentemente， espera-se que as fundições planejem atividades de exportação relacionadas durante o feriado。 Embora o cobre importado suplemente a oferta após o feriado， a oferta doméstica está apertada perto da entrega， e espera-se que os prêmios se mantenham firmes。
(2) Guangdong: Em 30 de setembro, os preços à vista do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior estavam com desconto de 60 yuan/t a prêmio de 120 yuan/t, com prêmio médio de 90 yuan/t, aumento de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi negociado com desconto de 10 yuan/t a prêmio de 10 yuan/t, com média de 0 yuan/t, aumento de 30 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong foi de 83.365 yuan/t, aumento de 1.175 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 83.275 yuan/t, aumento de 1.185 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, com oferta de mercado restrita, os fornecedores se recusaram ativamente a ceder nos preços, e os prêmios à vista subiram.
(3) Cobre importado: Em 30 de setembro, os preços de warrant eram de 46-54 dólares/t, QP outubro, com preço médio em queda de 3 dólares/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços de conhecimento de embarque (B/L) eram de 46-62 dólares/t, QP outubro, com preço médio em queda de 3 dólares/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) era de 22-30 dólares/t, QP outubro, com preço médio em queda de 6 dólares/t em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam nos primeiros e segundos dez dias de outubro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 30 de setembro, o preço de fechamento do futuro foi de 83.240 yuan/t, aumento de 890 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; os prêmios/descontos médios à vista foram de 15 yuan/t, aumento de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 500 yuan/t em relação ao mês anterior. O preço do cobre nu brilhante em Guangdong foi de 75.200-75.400 yuan/t, aumento de 500 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3.149 yuan/t, aumento de 378 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre o fio de cobre cátodo e o fio de cobre secundário foi de 1.560 yuan/t. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre subiram novamente durante o dia, mas algumas empresas de fio de cobre secundário e comerciantes de matérias-primas de cobre reciclado já tinham entrado em férias, resultando em transações de mercado fracas.
(5) Inventários: Em 29 de setembro, os inventários de cátodo de cobre da LME diminuíram em 500 t para 143.400 t; em 30 de setembro, os inventários de warrant da SHFE aumentaram em 1.220 t para 26.823 t.
Preços: No front macroeconômico, a paralisação do governo federal dos EUA continuou. Na sexta votação recente, o Senado rejeitou novamente o projeto de financiamento bipartidário, levando à suspensão das divulgações de dados econômicos relacionados ao governo dos EUA, o que impulsionou o índice do dólar americano e colocou os preços do cobre sob pressão. Além disso, as atas da reunião de setembro do Fed revelaram divergências internas entre os funcionários sobre as taxas de juros, mas insinuaram cautelosamente possíveis novos cortes de juros este ano. No lado fundamental da oferta, o cobre importado continuou a chegar, mas o reabastecimento foi limitado, enquanto as chegadas da oferta doméstica foram relativamente baixas. Somado à aproximação da entrega, a oferta geral apertou. No lado da demanda, reprimida pelos altos preços do cobre, a vontade de compra a jusante foi insuficiente após o feriado, e o desempenho do consumo foi fraco. No geral, esperava-se que os preços do cobre encontrassem suporte hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento de decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
