Desequilíbrio entre Oferta e Demanda Persiste, Preços à Vista Sob Pressão [Comentário Matinal da SMM sobre Alumina]

Comentário Matinal da SMM sobre Alumina 9.30
Futuros:O contrato mais negociado de alumina 2601 abriu a 2.901 iuanes/tonelada na sessão noturna, atingiu um máximo de 2.909 iuanes/tonelada e um mínimo de 2.872 iuanes/tonelada, e finalmente encerrou a 2.878 iuanes/tonelada, uma queda de 26 iuanes/tonelada ou 0,9%, com posições em aberto de 304.000 lotes.

Lado do Minério:Em 29 de setembro, o índice de bauxita importada da SMM foi reportado a 74,84 dólares/tonelada, uma queda de 0,02 dólar/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita da Guiné da SMM foi reportado a 73,5 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura da SMM foi reportado a 70 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura da SMM foi reportado a 61,5 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita da Malásia da SMM foi reportado a 50,5 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior; o preço médio CIF da bauxita da Malásia (lavada) da SMM foi reportado a 63 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. No geral, para a bauxita doméstica, os preços spot da alumina continuaram a declinar, comprimindo os lucros das refinarias de alumina na região. Embora a pressão de oferta da bauxita do norte tenha aliviado em comparação com períodos anteriores, a oferta na região permanece apertada, e espera-se que os preços se mantenham estáveis. Para a bauxita importada, com o recuo nos preços dos contratos de longo prazo do 4T para grandes áreas de mineração e os altos níveis absolutos de estoque, espera-se que os preços da bauxita permaneçam deprimidos no curto prazo.

Notícias do Setor:
1) A China Railway Group e a indiana Ashapura Minechem Limited estão cooperando para desenvolver duas minas de bauxita na Guiné, cobrindo uma área total de mais de 200 quilômetros quadrados, com reservas totais estimadas superiores a 200 milhões de toneladas. De acordo com o acordo, a China Railway será responsável pela construção e operação de infraestrutura de mineração, logística e portuária, visando aumentar a produção e impulsionar o crescimento econômico local através da criação de empregos e melhoria da infraestrutura.
2) O Irã está prestes a lançar o Projeto de Alumina Parsian de 1 bilhão de dólares, que deve ter uma capacidade anual de 1 milhão de toneladas, muito superior à sua capacidade doméstica existente de 240.000 toneladas. O projeto está equipado com um porto dedicado, visando reduzir significativamente a dependência do Irã das importações de alumina e consolidar sua posição como principal produtor de alumínio no Oeste Asiático.

Preços Spot:Em 29 de setembro de 2025, o Índice de Alumina da SMM foi reportado a 2.982,34 iuanes/tonelada, uma queda de 8,83 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior; o Índice de Alumina de Shandong da SMM foi reportado a 2.885 iuanes/tonelada, uma queda de 15 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior; o Índice de Alumina de Henan da SMM foi reportado a 2.965,29 iuanes/tonelada, uma queda de 9,65 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior; o Índice de Alumina de Shanxi da SMM foi reportado a 2.923,76 iuanes/tonelada, uma queda de 6,49 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior; o Índice de Alumina de Guizhou da SMM foi reportado a 3.136,96 iuanes/tonelada, uma queda de 8,19 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior; o Índice de Alumina de Guangxi da SMM foi reportado a 3.118,59 iuanes/tonelada, uma queda de 4,41 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. Uma transação spot foi consultada ontem, onde uma fundição de alumínio no Noroeste da China adquiriu 10.000 toneladas de alumina spot via licitação regular, com o preço principal de entrega na fábrica vencedor entre 3.190-3.200 iuanes/tonelada, cerca de 20 iuanes/tonelada abaixo do período anterior.

Relatório Diário do Diferencial de Preço Spot-Futuros:De acordo com dados da SMM, em 29 de setembro, o Índice de Alumina da SMM estava com um prêmio de 68,34 iuanes/tonelada em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11:30.

Relatório Diário de Warrants:Em 29 de setembro, o volume total registrado de warrants de alumina aumentou 10.548 toneladas em relação ao dia de negociação anterior, para 159.800 toneladas. O volume total registrado de warrants de alumina em Shandong permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior em 0; o volume total registrado em Henan permaneceu inalterado em 0; o volume total registrado em Guangxi permaneceu inalterado em 0; o volume total registrado em Gansu permaneceu inalterado em 0; o volume total registrado em Xinjiang aumentou 10.548 toneladas em relação ao dia de negociação anterior para 159.800 toneladas.

Mercado Internacional:Em 29 de setembro de 2025, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de 323 dólares/tonelada, a taxa de frete marítimo era de 23,9 dólares/tonelada, e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 7,14. Este preço se traduz em um preço de venda de cerca de 2.879,37 iuanes/tonelada nos portos domésticos principais, que é 102,97 iuanes/tonelada inferior ao preço do Índice de Alumina da SMM, mantendo a janela de importação aberta.

Resumo: No geral, o mercado de alumina manteve um padrão de superávit durante o período. Lado da oferta, a capacidade operacional doméstica de alumina permaneceu alta recentemente, com a produção semanal estável em relação à semana anterior, aliada à janela de importação persistentemente aberta; embora as margens de lucro da alumina estejam sendo comprimidas, ainda não foram ouvidos cortes de produção por refinarias de alumina. Lado da demanda, os estoques de matéria-prima nas fundições de alumínio permanecem altos, e o entusiasmo de procurement spot das refinarias de alumina atualmente é insuficiente. Até agora, os custos das refinarias de alumina em setembro ainda permitem lucro em comparação com o preço médio mensal, mas com o preço médio mensal declinando a partir de outubro, algumas empresas de alto custo podem incorrer em perdas, e espera-se alguns cortes de produção e manutenção. No geral, espera-se que os preços spot da alumina continuem sua tendência de baixa no curto prazo. [Exceto para informações públicas, outros dados são derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelo de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituindo aconselhamento para decisão.]