Preços do Zinco Continuaram a Cair em Setembro: Como Se Comportarão em Outubro? [Análise SMM]

SMM ２９ de setembro：
Até ２９ de setembro， o contrato de zinco mais negociado na SHFE encerrou em ２１，８００ yuans／tonelada， uma queda de ３４０ yuans／tonelada no mês， um declínio de １，５４％。 Os preços do zinco mantiveram－se estáveis e consolidados ao longo de setembro， antes de iniciar uma tendência de baixa em meados do mês e atingir um mínimo de ２１，６６５ yuans／tonelada até o final do mês。 Como os preços do zinco se comportarão em outubro？

Do ponto de vista macro。 Em setembro， os dados do PPI dos EUA ficaram abaixo das expectativas， enquanto os pedidos iniciais de seguro－desemprego continuaram a subir。 O Fed cortou as taxas de juros em ２５ pontos base conforme programado durante sua reunião de política， mas a postura de política monetária ficou aquém das expectativas。 Para os preços do zinco， os fatores positivos se esgotaram， e os preços do zinco na SHFE caíram de forma constante。 Entrando em outubro， os funcionários do Fed têm falado frequentemente， reacendendo as expectativas do mercado por um corte de taxas。 A questão do shutdown do governo dos EUA também perturbou o mercado。

No lado da oferta， anteriormente， devido aos preços e lucros favoráveis ​​do ácido sulfúrico， a maioria das fundições adiou a manutenção de rotina normalmente programada para julho e agosto， com algumas empresas realizando manutenção de rotina em setembro。 À medida que as taxas de processamento gradualmente declinaram， o entusiasmo pela produção das empresas enfraqueceu， levando a uma redução na produção de setembro。 No front das importações， devido à ampliação das perdas com importações， as importações de zinco refinado foram principalmente sob contratos de longo prazo， enquanto as importações de concentrado de zinco registraram um ligeiro declínio。 No entanto， em base anual， ainda aumentaram aproximadamente ３０，６ pontos percentuais。 Influenciadas por fatores de preço e rentabilidade， as fundições domésticas mostraram uma preferência maior pela procura de minério doméstico。 Entrando em outubro， fundições anteriormente ociosas retomaram gradualmente a produção。 Com o ácido sulfúrico ainda em sua temporada alta com preços favoráveis ​​e os preços dos metais menores permanecendo firmes， apesar das expectativas de taxas de processamento mais baixas， as empresas de zinco refinado mantiveram bons lucros de produção。 Os níveis gerais de oferta de lingote de zinco em outubro foram superiores aos de setembro。 No entanto， com a abertura da janela de exportação， surgiram oportunidades para exportações de lingote de zinco。

Lado do consumo。 Em setembro， com a melhora das condições climáticas， as operações dos usuários finais normalizaram－se， e o consumo mostrou uma melhora marginal。 No entanto， a demanda doméstica permaneceu fraca， com pedidos inferiores ao mesmo período em anos anteriores。 No geral， o consumo de setembro aumentou em relação ao mês anterior， mas foi mais fraco em relação ao ano anterior。 Entrando em outubro， afetado pelos feriados do Dia Nacional e do Festival do Meio Outono， os usuários finais fizeram pausas e o transporte foi restringido， com muitas empresas a jusante tendo arranjos de feriado durante o período do Dia Nacional。 No entanto， durante a temporada alta de outubro， espera－se que o consumo permaneça resiliente。 A nova rodada de licitações da State Grid começará em outubro， e os pedidos de exportação continuam a oferecer lucros favoráveis。 Espera－se que o consumo em outubro permaneça resiliente， mas pode ter um desempenho inferior em comparação com o mesmo período。

Perspectivas para outubro， os fundamentos domésticos mantêm um padrão de oferta forte e demanda fraca。 A produção de lingote de zinco continua a aumentar， enquanto as expectativas de consumo permanecem baixas。 No entanto， o ponto de virada para os TC de concentrado de zinco emergiu， o estoque da LME continua a cair， e as condições no exterior permanecem relativamente robustas， potencialmente fornecendo suporte para os preços do zinco。 Contínua atenção deve ser dada à orientação macro subsequente e ao desempenho fundamental no exterior。