Demanda： Duplo Impulso a Jusante Impulsiona Forte Momentum de Crescimento

Setor de LMO： Impulsionado pela expansão da demanda por veículos de duas rodas elétricos e produtos digitais de baixo custo， a produção doméstica chinesa de LMO em 2025 deve aumentar mais de 5％ em relação ao ano anterior。 Com a intensificação da concorrência no setor de LMO， as empresas estão optando cada vez mais por Mn3O4 mais rentável para substituir as fontes tradicionais de manganês， a fim de otimizar suas estruturas de custo， aumentando o consumo por tonelada métrica de LMO em 8％－10％。

Setor de LMFP： Como uma direção chave para os materiais catódicos de baterias de próxima geração， a comercialização do LMFP está se acelerando。 Empresas de primeira linha como CATL e BYD iniciaram a produção de teste em larga escala。 Dadas suas vantagens de baixo teor de impurezas e desempenho eletroquímico estável， o Mn3O4 tornou－se a escolha principal de fonte de manganês para a produção de LMFP。 Espera－se que sua participação na demanda neste setor ultrapasse 25％ até 2026。

Oferta： Líderes Impulsionam Expansão de Capacidade e Aceleração da Iteração de Processos

O lado da oferta exibe características significativas de ＂concentração no topo e atualização de processos。＂ A expansão da capacidade é liderada principalmente pela empresa líder Sinosteel NMC。 Regionalmente， áreas ricas em manganês como Hunan e Hubei， aproveitando vantagens em matérias－primas e na cadeia industrial， contribuem com mais de 70％ da capacidade nacional de grau para baterias。

A intensificação da concorrência entre rotas de processo está impulsionando atualizações do setor。 O método de flocos de manganês domina o mercado de alta qualidade devido à alta pureza do produto e distribuição uniforme do tamanho de partícula， sendo particularmente favorecido por empresas de LMFP。 Enquanto isso， empresas que utilizam o método do sulfato de manganês enfrentam pressões duplas de custo e qualidade， levando algumas pequenas e médias empresas a iniciarem atualizações tecnológicas para melhorar a competitividade de seus produtos。

Custos： Preços das Matérias－Primas Estabilizam， Oferecendo Sólido Suporte de Custo

O custo de produção do Mn3O4 grau bateria é influenciado principalmente pelos preços das matérias－primas de manganês， representando mais de 60％。 Em setembro， os preços de mercado do EMM mantiveram－se estáveis。 Em relação ao minério de manganês， embora os preços do minério doméstico tenham experimentado flutuações， as empresas de primeira linha conseguiram proteger－se eficazmente contra os riscos de volatilidade das matérias－primas por meio de layouts integrados ou compras de longo prazo， resultando em uma estabilidade de custo significativamente melhor em comparação com as pequenas e médias empresas。

A curto prazo, o efeito sazonal do pico de setembro-outubro continuará a liberar demanda. Pedidos combinados de produção experimental para LMFP e a demanda de estocagem para LMO devem manter o preço do Mn3O4 grau bateria estável, com uma ligeira tendência de alta em outubro. Espera-se que a faixa de cotação principal avance para 13.000 yuans por tonelada.