Quarta-feira, 24 de setembro de 2025
Futuros: Na sessão noturna, o cobre da LME abriu a US＄ 9.976／t, oscilou consideravelmente após a abertura e atingiu uma mínima de US＄ 9.966／t, em seguida, o centro dos preços do cobre subiu para uma máxima de US＄ 9.998／t antes de exibir um padrão "W", e finalmente encerrou a US＄ 9.990／t, com queda de 0,08％， volume de negócios atingindo 11.000 lotes e posições em aberto alcançando 289.000 lotes. Na sessão noturna, o contrato mais negociado de cobre da SHFE 2511 abriu a 79.980 yuans／t, atingiu uma máxima de 80.100 yuans／t no início da sessão, depois o centro moveu-se para baixo para uma mínima de 79.860 yuans／t, oscilou para cima para uma máxima posteriormente e finalmente moveu-se lateralmente para fechar a 79.970 yuans／t, com alta de 0,04％， volume de negócios atingindo 20.000 lotes e posições em aberto alcançando 174.000 lotes.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 17 de setembro, a Atico Mining do Canadá assinou um acordo de proteção de investimentos (IPA) com o governo equatoriano, cobrindo um investimento de aproximadamente US＄ 158 milhões, desfrutando de uma redução de 5％ no imposto de renda e permitindo arbitragem internacional em caso de disputas. O acordo garante proteção legal para os ativos do projeto. O projeto La Plata está na fase final de licenças ambientais e de mineração. De acordo com o estudo de viabilidade de 2024, a mina tem reservas de 2,51 milhões de t com teor médio de cobre de 1,59％ e teor de zinco de 2,18％， e espera-se produzir 9,71 milhões de libras de cobre e 13,25 milhões de libras de zinco anualmente, com vida útil da mina superior a 8 anos.
Spot:
(1) Xangai: Em 23 de setembro, os preços spot do cobre catódico ＃1 da SMM contra o contrato frontal 2510 foram relatados com desconto de 10 yuans／t a prêmio de 120 yuans／t, com o preço médio cotado a prêmio de 55 yuans／t, queda de 5 yuans／t em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico ＃1 da SMM foram de 79.860－80.160 yuans／t. Na sessão da manhã, o cobre da SHFE subiu brevemente para 80.160 yuans／t antes de começar a declinar, caiu para 79.860 yuans／t até o final da primeira seção, depois moveu-se de volta para a faixa de 79.920－79.960 yuans／t e encerrou a 79.940 yuans／t. A diferença de preço intermonth estava em BACK10－BACK30 yuans／t; a margem de lucro de importação para o contrato frontal de cobre da SHFE estreitou para uma perda de 500 yuans／t. Olhando adiante, espera-se que os preços do cobre continuem oscilando em torno de 80.000 yuans／t, o estocagem downstream para o feriado do Dia Nacional é relativamente lenta, e os prêmios spot devem continuar pairando em torno da paridade.
(2) Guangdong: Em 23 de setembro, os preços à vista do cátodo de cobre número 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês mais próximo foram reportados com um desconto de 40 iuanes/mt a um prêmio de 100 iuanes/mt, com o prêmio médio em 70 iuanes/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior; o cobre SX-EW foi reportado com um desconto de 40 iuanes/mt a um desconto de 20 iuanes/mt, com o desconto médio em 30 iuanes/mt, inalterado em relação ao dia útil anterior. O preço médio do cátodo de cobre número 1 de Guangdong foi de 80.030 iuanes/mt, uma queda de 235 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 79.930 iuanes/mt, uma queda de 235 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior. No geral, o volume de compras dos clientes finais aumentou moderadamente devido à aproximação do tufão, e as negociações foram moderadas.
(3) Cobre importado: Em 23 de setembro, os preços de garantia foram de 52-64 dólares/mt, QP outubro, com o preço médio subindo 1 dólar/mt em relação ao dia útil anterior; os preços B/L foram de 53-65 dólares/mt, QP outubro, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de 28-36 dólares/mt, QP outubro, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior. As cotações referem-se a cargas que chegarão na primeira metade de outubro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 23 de setembro, o preço de fechamento futuro foi de 79.940 iuanes/mt, uma queda de 170 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior; os prêmios/descontos à vista médios foram de 55 iuanes/mt, uma queda de 5 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 100 iuanes/mt mês a mês. O preço do cobre brilhante sem revestimento em Guangdong foi de 73.400-73.600 iuanes/mt, uma queda de 100 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e o cobre reciclado foi de 1.799 iuanes/mt, uma queda de 73 iuanes/mt mês a mês. A diferença de preço entre o fio de cátodo de cobre e o fio de cobre secundário foi de 825 iuanes/mt. De acordo com uma pesquisa da SMM, devido ao impacto do tufão "Hagibis", a maioria dos pátios de matérias-primas de cobre secundário em Guangdong parará de comprar e enviar amanhã, com a data exata de retomada pendente de notificação pelas empresas.
(5) Inventário: Em 22 de setembro, os estoques de cátodos de cobre da LME diminuíram 400 toneladas para 144.975 toneladas; em 23 de setembro, os estoques de garantia da SHFE diminuíram 2.166 toneladas para 27.727 toneladas.
Preços: No macro, Powell afirmou que as taxas de juros atuais permanecem relativamente apertadas, enquanto vários funcionários do Fed dos EUA anteciparam mais cortes de taxas no futuro, aumentando o otimismo do mercado sobre espaço adicional para cortes. O índice do dólar americano flutuou e caiu, oferecendo suporte aos preços do cobre. Além disso, as negociações para retomar as exportações de petróleo bruto do Iraque enfrentaram obstáculos, aliviando ligeiramente as preocupações com um excedente de oferta. O petróleo bruto internacional se recuperou, fornecendo um ligeiro suporte aos preços do cobre. Nos fundamentos, com a aproximação do feriado do Dia Nacional, o sentimento de estocagem a jusante aqueceu ligeiramente, mas os preços do cobre ainda flutuavam em torno de 80.000 yuans por tonelada. Os preços altos restringiram a vontade de reabastecimento das empresas, resultando em ações de estocagem lentas. No geral, com suporte macro e nenhum aumento significativo na demanda fundamental, espera-se que os preços do cobre mantenham uma tendência de flutuação limitada hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
