Terça-feira，23 de setembro de 2025
Futuros：Na sessão overnight，o cobre da LME abriu a US＄10，006，5／t，atingiu uma alta de US＄10，013／t no início da sessão，depois flutuou para baixo até uma mínima de US＄9，950，5／t antes de subir consistentemente para fechar a US＄10，002／t，alta de 0，06％，com volume negociado de 13，000 lotes e posições em aberto de 290，000 lotes．Na sessão overnight，o contrato mais negociado do cobre na SHFE 2511 abriu a 80，080 yuans／t，atingiu uma alta de 80，130 yuans／t no início da sessão，depois o centro dos preços moveu－se para baixo até uma mínima de 79，820 yuans／t antes de flutuar para cima e fechar a 80，100 yuans／t，queda de 0，02％，com volume negociado de 24，000 lotes e posições em aberto de 173，000 lotes．
［Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM］ Notícias：
（1）Em 20 de setembro，equipes de resgate encontraram os corpos de dois trabalhadores presos no acidente de 8 de setembro na mina Grasberg，na Indonésia．O acidente foi causado por uma entrada repentina de material úmido，prendendo sete trabalhadores subterrâneos．A polícia interveio para confirmar identidades，e os cinco indivíduos restantes ainda estão sob busca urgente．Atualmente，a Freeport Indonésia continua suspendendo as operações de mineração subterrânea relacionadas na mina Grasberg．Como uma das minas importantes de cobre－ouro do mundo，a suspensão da Grasberg deve ter algum impacto no suprimento e nos preços de mercado do ouro e cobre no curto prazo．
Spot：
（1）Xangai：Em 22 de setembro，os preços spot do cobre catódico ＃1 da SMM contra o contrato do front－month 2510 foram cotados de paridade a um prêmio de 120 yuans／t，com o preço médio cotado a um prêmio de 60 yuans／t，queda de 10 yuans／t em relação ao dia de negociação anterior；os preços do cobre catódico ＃1 da SMM variaram de 80，100 a 80，350 yuans／t．Na sessão da manhã，o cobre da SHFE subiu brevemente para 80，300 yuans／t antes de começar a cair，depois flutuou entre 80，080 e 80，160 yuans／t；o diferencial de preço inter－mês flutuou entre 10－30 yuans／t，e a perda de importação para o contrato de cobre da SHFE do front－month ampliou novamente para quase 500 yuans／t．Perspectivas para amanhã：a estabilização dos preços do cobre em 80，000 yuans／t enfraqueceu um pouco o sentimento de estocagem a jusante，mas devido ao contínuo reabastecimento de material importado，espera－se que os prêmios spot tenham dificuldade de subir，com transações globais provavelmente centradas em níveis acima da paridade．
(2) Guangdong: Em 22 de setembro, os preços à vista do cobre catodo nº 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior foram cotados com um desconto de 40 yuan/t a um prêmio de 100 yuan/t, com o prêmio médio de 70 yuan/t, uma redução de 5 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 40 yuan/t a um desconto de 20 yuan/t, com o desconto médio de 30 yuan/t, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catodo nº 1 de Guangdong foi de 80.265 yuan/t, um aumento de 300 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 80.165 yuan/t, um aumento de 305 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os preços mais altos do cobre fizeram com que os compradores a jusante ficassem relutantes em comprar mais, os fornecedores reduziram ativamente os preços para vender e os prêmios à vista diminuíram.
(3) Cobre importado: Em 22 de setembro, os preços de warrant foram de 52-64 dólares/t, QP outubro, com o preço médio subindo 1 dólar/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços de conhecimento de embarque (B/L) foram de 53-65 dólares/t, QP outubro, com o preço médio sem alteração em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de 28-36 dólares/t, QP outubro, com o preço médio sem alteração em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referem-se a cargas que chegarão no final de setembro e início de outubro.
(4) Cobre secundário: Às 11:30 de 22 de setembro, o preço de fechamento do futuro foi de 80.110 yuan/t, um aumento de 110 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 60 yuan/t, uma redução de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado permaneceu inalterado em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 73.500-73.700 yuan/t, sem alteração em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre catodo e a sucata de cobre foi de 1.872 yuan/t, um aumento de 120 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre o fio de cobre catodo e o fio de cobre secundário foi de 900 yuan/t. De acordo com a pesquisa da SMM, as empresas de fio de cobre secundário receberam pedidos médios durante o dia. Como as empresas de cabos a jusante mostraram sentimentos insuficientes para estocar, as empresas de fio de cobre secundário também não estavam dispostas a comprar matérias-primas de cobre reciclado em excesso. Portanto, as ofertas de aquisição de matérias-primas das empresas de fio de cobre secundário foram quase inalteradas em relação à última sexta-feira.
(5) Estoque: Em 19 de setembro, os estoques de cobre catodo da LME diminuíram em 2.275 t para 145.375 t. Em ２２ de setembro， os estoques de warrants da SHFE diminuíram １，９４５ toneladas para ２９，８９３ toneladas．
Preço： No cenário macro， após vários funcionários do Fed dos EUA enviarem sinais hawkish sobre cortes de juros， o mercado reavaliou as expectativas subsequentes de cortes de taxas pelo Fed e os planos de investimento． O índice do dólar subiu primeiro e depois caiu， fazendo com que os preços do cobre declinassem antes de se recuperarem． No lado fundamental， oferta： os suprimentos importados continuaram a chegar de forma estável， enquanto os suplementos domésticos de oferta foram limitados． Demanda： com os preços do cobre retornando acima de ８０，０００ yuans／tonelada， o sentimento de estocagem a jusante enfraqueceu． Até ２１ de setembro， os estoques domésticos de cobre catódico da SMM diminuíram ４，４００ toneladas em relação ao mês anterior， para １４４，５００ toneladas． No geral， afetados pelo padrão fundamental de oferta e demanda， espera－se que os preços do cobre tenham alta limitada hoje．
[As informações fornecidas são apenas para referência． Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento e pesquisa． Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente． Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM．]
