Descrição do Conteúdo da Política
- Na noite de 21 de setembro de 2025, a RDC anunciou a prorrogação da proibição de exportação, originalmente programada para expirar em 21 de setembro, até 15 de outubro, e introduziu uma política de cotas com efeito a partir de 16 de outubro.
- As cotas e suas condições de alocação serão especificadas em uma decisão separada, que delineará novas regulamentações de exportação, incluindo taxas de controle e supervisão, um sistema de pagamento antecipado de dívidas nacionais e um novo sistema de procedimentos de exportação. O volume total estabelecido por esta decisão é o seguinte:
a. De 16 de outubro de 2025 a 31 de dezembro de 2025: A quantidade máxima de exportações de cobalto da RDC para mercados externos é de 18.125 toneladas em conteúdo metálico, com 3.625 toneladas permitidas em outubro de 2025, 7.250 toneladas em novembro de 2025 e 7.250 toneladas em dezembro de 2025.
b. De 1 de janeiro de 2026 a 31 de dezembro de 2026: Um máximo de 96.600 toneladas em conteúdo metálico será aprovado para exportação da RDC para mercados externos. Este máximo inclui 87.000 toneladas em conteúdo metálico como "cota básica" e 9.600 toneladas como "cota estratégica". A cota básica é definida em 7.250 toneladas em conteúdo metálico por mês. A alocação das cotas de exportação será notificada a cada empresa o mais breve possível, com a cota de cada empresa calculada proporcionalmente com base nos volumes históricos de exportação, exceto para a EGC e a Sociedade de Lubumbashi (STL). A cota estratégica será alocada à ARECOMS e reservada para projetos de importância estratégica nacional. Em 2026, esta cota estratégica será limitada a 9.600 toneladas em conteúdo metálico, e a ARECOMS terá discrição exclusiva sobre sua alocação. Qualquer cota básica não utilizada será realocada automaticamente para a cota estratégica da ARECOMS. Em caso de desequilíbrio severo no mercado de cobalto, os volumes de cota acima serão ajustados trimestralmente.
c. De 1 de janeiro de 2027 a 31 de dezembro de 2027: A cota de exportação para 2027 será a mesma que para 2026. No entanto, a ARECOMS reserva-se o direito de ajustar esses volumes com base na evolução do mercado de cobalto de agora até o final de 2026 e nas perspectivas futuras de processamento de hidróxido de cobalto em produtos de maior valor agregado.
Uma pesquisa da SMM constatou que este anúncio impulsionou o sentimento para a aquisição de MHP, embora ainda não tenha levado a um aumento no indicador pagável de cobalto do MHP. A proibição prolongada e a política de cotas da RDC introduzem novas variáveis à cadeia global da indústria de cobalto, com o desequilíbrio entre oferta e demanda esperado para causar certas lacunas estruturais, levando a novos aumentos no preço do cobalto no 4T e potencial alta para o indicador pagável de cobalto do MHP.
１． Período de Impacto da Proibição： As importações anuais de produtos intermediários são estimadas em 90，000 a 100，000 toneladas em conteúdo metálico． A reciclagem doméstica de cobalto está projetada em 15，000 toneladas em conteúdo metálico， e as importações de MHP em 50，000 toneladas em conteúdo metálico para 2025． Espera－se que o mercado chinês de cobalto passe por uma redução de estoque de 10，000 a 20，000 toneladas em conteúdo metálico este ano． O preço de transação de mercado do coeficiente de desconto MB do cobalto em MHP subiu de cerca de 55％ no início do ano para os atuais 73－75％．Até o final do ano， devido ao ciclo de envio de 2 a 3 meses， os produtos intermediários de cobalto da RDC não podem entrar no mercado doméstico， e as empresas reduzirão ainda mais seus estoques．Os preços do cobalto ainda têm espaço para subir， o que impulsionará o indicador pagável de cobalto em MHP para cima．
２． Sistema de Cotas： Em 2026 e 2027， mesmo supondo que a demanda downstream de cobalto seja suprimida e permaneça em torno de 180，000 toneladas em conteúdo metálico devido aos preços altos， e assumindo que a produção de MHP e reciclagem aumente devido à alta viabilidade econômica， com importações de MHP de 70，000 a 80，000 toneladas em conteúdo metálico e produção doméstica de reciclagem de 20，000 toneladas em conteúdo metálico， ainda haverá uma demanda por quase 100，000 toneladas em conteúdo metálico de produtos intermediários de cobalto domesticamente． Considerando que a RDC use toda a sua cota estratégica e a exceda ligeiramente para 100，000 toneladas em conteúdo metálico， com 80％ desse volume exportado para a China， ainda haverá uma lacuna de cerca de 20，000 toneladas em conteúdo metálico nos recursos de cobalto da China． Espera－se que o indicador pagável de cobalto em MHP flutue em níveis elevados．
A SMM continuará acompanhando as mudanças subsequentes do mercado．
![[Análise SMM] Fraca disposição de compra a jusante; contas a pagar de produtos intermediários estagnadas esta semana](https://imgqn.smm.cn/usercenter/NHXhQ20251217171733.jpg)
