9.122 Comentário Matinal da Liga de Alumínio Fundido SMM
Futuros: Na noite de sexta-feira, o contrato futuro mais negociado de liga de alumínio fundido ad2512 abriu a 20.300 yuans/tonelada, atingiu um máximo de 20.340 yuans/tonelada e um mínimo de 20.300 yuans/tonelada, e encerrou a 20.310 yuans/tonelada, uma queda de 45 yuans/tonelada ou 0,22% em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 818 lotes, e os contratos em aberto totalizaram 10.378 lotes, com a redução impulsionada principalmente pelos compradores.
Relatório de Diferença entre Preço a Vista e Futuro: De acordo com dados da SMM, em 19 de setembro, o prêmio teórico do preço à vista da SMM ADC12 sobre o preço de fechamento do contrato futuro mais negociado de liga de alumínio fundido (AD2511) às 10:15 foi de 595 yuans/tonelada.
Dinâmicas do Setor: A partir de hoje, 22 de setembro de 2025, o negócio de geração de warrant padrão para futuros de liga de alumínio fundido será oficialmente lançado. A unidade de entrega para futuros de liga de alumínio fundido é de 30 toneladas por warrant padrão, e a entrega deve ser feita em múltiplos inteiros de cada warrant padrão.
Sucata de Alumínio: Na sexta-feira, os preços do alumínio primário à vista recuperaram-se levemente em relação ao dia de negociação anterior, com o alumínio à vista SMM A00 fechando a 20.810 yuans/tonelada, enquanto os preços de mercado de sucata de alumínio mantiveram-se estáveis no geral. Com o início da temporada tradicional de pico, os pedidos em algumas empresas downstream de utilização de sucata recuperaram-se. No entanto, o fornecimento apertado no mercado de sucata de alumínio permanece como o tema principal, mantendo os preços de compra elevados. Na sexta-feira, a sucata de alumínio compactada (UBC) foi oferecida principalmente a 15.600-16.100 yuans/tonelada (sem impostos), e a sucata de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi oferecida principalmente a 17.300-17.800 yuans/tonelada (sem impostos). Com mais de metade de setembro passado, empresas em partes de Henan, Jiangxi e Anhui relataram que começaram a estocar matérias-primas de produção antecipadamente para o feriado do Dia Nacional. Em meio à escassez de sucata de alumínio, elas só podem optar por comprar materiais a preços elevados. Espera-se que os preços da sucata de alumínio continuem flutuando em altas esta semana, com riscos de baixa e suporte de custo presentes. De uma perspectiva macro, o corte de juros do Fed dos EUA intensificou a volatilidade do mercado. Embora as políticas domésticas de limpeza fiscal estejam em um período de transição, elas ainda elevarão os custos fiscais para empresas de utilização de sucata no médio e longo prazo, que serão repassados por meio de preços de compra negociados para baixo. Por outro lado, a oferta restrita de sucata de alumínio dificilmente se aliviará a curto prazo, especialmente com a escassez de recursos de sucata fragmentada de alumínio tenso, o que confere aos fornecedores forte poder de negociação. A SMM prevê que a faixa principal para sucata fragmentada de alumínio tenso (precificada com base no conteúdo de alumínio) permanecerá em torno de 17.300-17.800 yuans/tonelada, e os preços de UBC enfardado se manterão em 15.600-16.100 yuans/tonelada. O mercado precisa monitorar de perto o ritmo de implementação das políticas fiscais, a sustentabilidade da demanda de estocagem a jusante e a orientação dos preços do alumínio primário.
Silício Metálico: (1) Preço: Na tarde de sexta-feira, os futuros de silício metálico subiram rapidamente, com o contrato SI2511 atingindo uma máxima de 9.310 yuans/tonelada e fechando em 9.305 yuans/tonelada, alta de 400 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. Algumas empresas de silício mostraram sentimentos positivos em relação à venda para traders spot, e os detentores de silício aumentaram suas ofertas. Mudanças no sentimento do mercado merecem atenção. (2) Produção: A capacidade operacional na região norte aumentou em setembro em comparação com agosto, e a produção nacional de silício metálico continuou a subir. (3) Estoque: Estatísticas da SMM mostraram que o estoque social total de silício metálico nas principais regiões foi de 543.000 toneladas em 18 de setembro, alta de 4.000 toneladas em relação à semana anterior. Isso incluiu 120.000 toneladas em armazéns sociais gerais, alta de 1.000 toneladas semanal, e 423.000 toneladas em armazéns de entrega social (incluindo warrants não registrados e cargas spot), alta de 3.000 toneladas semanal. (Excluindo Mongólia Interior, Gansu, etc.)
Mercado internacional: Ofertas internacionais de ADC12 concentraram-se em US$ 2.530-2.550/tonelada. Os preços spot domésticos caíram 200 yuans/tonelada em relação à semana anterior, para 20.100-20.300 yuans/tonelada, com perdas de importação ainda em torno de 200 yuans/tonelada. Ofertas locais de ADC12 na Tailândia, excluindo impostos, mantiveram-se em 81-82 bahts/kg.
Lado de estoque: De acordo com estatísticas da SMM, o estoque social diário total de lingotes de liga de alumínio secundário em Foshan, Ningbo e Wuxi foi de 49.668 toneladas em 22 de setembro, queda de 94 toneladas em relação ao dia de negociação anterior, mas alta de 1.151 toneladas em relação à segunda-feira da semana passada (15 de setembro).
Resumo: Os preços de ADC12 da SMM mantiveram-se estáveis em 20.950 yuans/tonelada na última sexta-feira. Recentes correções nos preços do alumínio aumentaram a disposição dos traders em vender sucata de alumínio, levando a uma melhoria marginal na circulação do mercado. A pressão de procurement de matéria-prima para fábricas de alumínio secundário aliviou-se ligeiramente, mas o padrão geral de oferta restrita permaneceu inalterado. Os setores a jusante continuaram a se recuperar levemente após meados de setembro, com o desempenho da alta temporada geralmente estável. À medida que o feriado do Dia Nacional se aproximava, as empresas de fundição sob pressão finalizaram sucessivamente os arranjos para as férias, com a demanda de estocagem pré-feriado fornecendo suporte faseado aos preços à vista. Além disso, a atividade comercial melhorou esta semana devido a um spread de preços entre o físico e o futuro mais forte. No geral, o sentimento macro ficou sob pressão após o Fed dos EUA realizar cortes de juros, enquanto os fundamentos viram uma disputa entre comprados e vendidos: a rigidez de custos e a demanda de estocagem pré-feriado forneceram suporte, mas a recuperação lenta da demanda e os riscos de acúmulo de estoque impuseram restrições. Espera-se que os preços do ADC12 permaneçam em altas no curto prazo, com atenção próxima necessária às condições de oferta de matéria-prima, ritmo de recuperação da demanda, mudanças nos warrants registrados e implementação de políticas.
[Declaração de fonte de dados: Exceto para informações públicas, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e modelo de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituindo aconselhamento para decisão.]
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