Recentemente, o mercado de barras de cobre secundário encontra-se numa fase crítica, onde os ajustes políticos e os fundamentos de mercado interagem. Segundo os dados mais recentes, a taxa de operação das barras de cobre secundário nesta semana foi de 22,67%, subindo significativamente 9,15 pontos percentuais em relação à semana anterior e também aumentando 10,38 pontos percentuais em comparação anual. Essa mudança foi impulsionada principalmente pela retomada das operações normais das empresas em Tianjin e Anhui. No entanto, em Jiangxi, um centro importante de capacidade, as empresas têm mantido amplamente as operações paralisadas e adotado uma postura de espera devido a políticas pouco claras, retomando apenas as cotações sem reiniciar a produção.
Em termos de preços, a diferença média de preço entre as barras de cobre catódico e as barras de cobre secundário foi de 946 yuans por tonelada, estreitando-se 137 yuans em relação à semana anterior. O desconto médio das barras de cobre secundário em Jiangxi contra os futuros de cobre manteve-se em 380 yuans por tonelada, reduzindo-se 76 yuans por tonelada em relação à semana anterior. Vale destacar que o lucro bruto semanal do setor atingiu 128 yuans por tonelada, alcançando sua primeira virada desde o segundo semestre deste ano, expandindo-se 85,4 yuans por tonelada em relação à semana anterior. A melhoria na rentabilidade deveu-se principalmente ao alargamento do gap de oferta resultante das paralisações em Jiangxi, que impulsionou os preços das barras de cobre secundário, aliado à retomada ativa da produção por empresas em províncias vizinhas competindo por encomendas.
A incerteza política permanece como o fator disruptivo central no mercado atual. O aviso "Sobre a Padronização da Implementação de Políticas Relacionadas ao Atraimento de Investimentos" (NDRC Reform [2025] Nº 770, doravante referido como "Documento Nº 770"), emitido conjuntamente pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e outros quatro ministérios, exige a limpeza de políticas irregulares de reembolso de impostos e subsídios em todas as regiões, podendo aumentar a carga tributária real das empresas em pelo menos 5%.
As empresas em Jiangxi, Anhui e outras áreas optaram por paralisar a produção enquanto aguardam diretrizes específicas, dependendo apenas de matérias-primas importadas com documentação adequada para manter operações parciais e evitar riscos fiscais. Estima-se que a produção nacional de barras de cobre secundário em agosto tenha diminuído cerca de 30% (48.800 toneladas) devido aos impactos políticos, e a produção de placas ânodas também caiu 20%. A escassez estrutural no fornecimento de matérias-primas persiste. Apesar da alta nos preços do cobre, os comerciantes de matérias-primas de cobre reciclado não registraram um aumento significativo nos volumes de compra, e espera-se que a oferta só melhore significativamente quando os preços do cobre atingirem 83.000 yuans por tonelada. O estoque de matéria-prima das empresas amostradas está em 5.700 toneladas, um aumento de 1.200 toneladas em relação ao mês anterior, uma vez que as empresas estão estocando antecipadamente para se preparar para possíveis paralisações. A demanda downstream exibe características de uma temporada alta abaixo do esperado; a tradicional temporada alta de setembro a outubro não trouxe um aumento substancial em pedidos, com a maioria das empresas de fios e cabos mantendo as compras conforme necessário, demonstrando um claro receio de preços elevados.
Perspectivas futuras, o mercado ainda será dominado por políticas no curto prazo. Se as regras detalhadas do Documento nº 770 forem implementadas rigorosamente, o aumento da carga tributária irá comprimir ainda mais os lucros, levando a um período de ajuste para a indústria. No entanto, a médio e longo prazo, a limpeza política ajudará a normalizar a ordem do mercado, impulsionando a indústria em direção a melhorias orientadas pela tecnologia e eficiência de recursos. As tendências do preço do cobre também são uma variável chave; expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA podem impulsionar os preços de ativos de risco, mas o efeito depressivo dos preços altos do cobre no consumo não pode ser ignorado. A taxa de operação deverá subir para 26,38% na próxima semana, mas a sustentabilidade da recuperação depende da clareza das políticas e da melhoria substancial na demanda final. No geral, a indústria de barras de cobre secundário está passando por um profundo ajuste e reestruturação. As empresas precisam empregar estrategicamente flexibilidade, como comprar matérias-primas com documentação adequada, ajustar o ritmo de produção e colaboração regional, para enfrentar desafios e buscar novos pontos de equilíbrio no duplo jogo de política e mercado.
