Com o encerramento de setembro, a indústria do cobre está prestes a receber a Semana dos Metais de Londres da LME e as negociações anuais de contratos de longo prazo das fundições chinesas. As previsões para o volume de importação de concentrado de cobre da China no quarto trimestre, a tendência do TC à vista e os resultados das negociações de contratos de longo prazo tornaram-se focos de atenção do mercado. A SMM fornece cenários possíveis para referência do mercado.
Importações mensais de concentrado de cobre na China: Com base nas atividades de manutenção das fundições chinesas no quarto trimestre e na situação de negociação no mercado à vista durante o terceiro trimestre, a SMM acredita que o volume médio mensal de importação de concentrado de cobre na China no quarto trimestre deste ano será de 2,5733 milhões de toneladas físicas. Dez fundições de cobre passarão por manutenção no quarto trimestre, envolvendo 1 milhão de toneladas de capacidade bruta de fundição. O cenário mais comum no quarto trimestre é que a maioria das fundições não seja agressiva na sua demanda por concentrado de cobre. A probabilidade de volumes de importação mensais recordes, como visto em abril, é baixa, e espera-se que as importações mensais permaneçam dentro da faixa de 2,5 a 2,6 milhões de toneladas físicas. A julgar pela negociação à vista de concentrado de cobre no terceiro trimestre, alguns grandes players chineses têm estado ativos na compra de concentrado de cobre à vista para embarque no início do Q4 e chegada antes do final deste ano. Portanto, as importações de concentrado de cobre da China no quarto trimestre podem exceder ligeiramente a média mensal do ano. A SMM prevê que as importações de concentrado de cobre da China atinjam 30 a 30,5 milhões de toneladas físicas em 2025, um aumento anual de 7,8% (equivalente a 7,5 a 7,625 milhões de toneladas metálicas).
Tendência do TC à vista/longo prazo: As fundições de cobre chinesas demonstraram resiliência no mercado à vista de concentrado de cobre deste ano. O índice de TC à vista do concentrado de cobre da SMM ainda não ultrapassou a marca de -US$ 45 este ano, e recentes licitações à vista de minas e fundições mostram sinais de melhoria. Às vésperas das próximas negociações de fim de ano, a SMM acredita que as fundições chinesas continuarão a manter o momentum de recuperação do TC à vista para garantir um resultado mais favorável nas negociações. Portanto, a SMM espera que o TC à vista permaneça na faixa de -US$ 40 a -US$ 45 durante este período. Após as negociações de contratos de longo prazo, as fundições chinesas podem aumentar as compras à vista para se prepararem para o armazenamento de inverno e a produção do Festival da Primavera. Além disso, alguns grandes players já começaram a buscar concentrado de cobre à vista para embarque em dezembro deste ano e chegada em fevereiro ou março do próximo ano. Nessa altura, o TC à vista pode permanecer na faixa de -US$ 45 a -US$ 50. Os resultados mais recentes do equilíbrio entre oferta e demanda global de sulfeto de concentrado de cobre da SMM mostram um déficit de 224 mil toneladas de metal em 2025. Além disso, dado que o resultado da negociação de meio de ano foi de US$ 0/tonelada seca, pode ser difícil que o resultado da negociação de fim de ano supere o resultado de meio de ano.
