Na próxima semana, os principais dados macro incluem o valor final anualizado do PIB real do segundo trimestre dos EUA em base trimestral, o índice de preços do PCE núcleo de agosto dos EUA em termos anuais e a expectativa final da taxa de inflação anual de setembro nos EUA. O Fed cortou as taxas de juros conforme esperado esta semana, marcando o primeiro corte de juros em 2025 e sinalizando os atuais riscos de baixa econômica.
Para o chumbo da LME, os estoques de chumbo da LME caíram pela quarta semana consecutiva, mas o prêmio/desconto de 0-3 meses da LME manteve-se em um amplo desconto, aproximando-se de -US＄ 50/tonelada durante a semana. Devido a fatores como tarifas, as expectativas de consumo do mercado de baterias chumbo-ácido enfraqueceram nos mercados do sudeste asiático no exterior, e a oferta circulante no mercado à vista aumentou, indicando um descompasso entre o consumo real e a redução de estoques de chumbo da LME, oferecendo suporte limitado aos preços do chumbo. Enquanto isso, a relação de preços SHFE/LME expandiu-se, e alguns lingotes de chumbo fluirão para o mercado chinês. Além disso, com a alta demanda por concentrados de chumbo, o TC de minério importado da China caiu ainda mais, o que pode oferecer algum suporte aos preços do chumbo. Espera-se que o chumbo da LME negocie entre US＄ 1.990 e 2.020/tonelada na próxima semana.
No mercado doméstico, para o chumbo da SHFE, a próxima semana é a semana anterior ao feriado do Dia Nacional. Empresas downstream ainda têm expectativas de demanda de estocagem pré-feriado. Enquanto isso, fundições de chumbo primário retomaram a produção após manutenção, perdas de chumbo secundário narrowaram, algumas empresas planejam retomar a produção, e uma pequena quantidade de chumbo importado chegará à China próximo ao final do mês. No geral, fatores positivos e negativos estão entrelaçados. Considerando a baixa expectativa de acúmulo de estoques antes do feriado, os preços do chumbo podem permanecer em altos. Espera-se que o contrato mais negociado de chumbo da SHFE negocie entre 16.950 e 17.250 iuanes/tonelada na próxima semana.
Previsão de preço à vista: 16.850-17.100 iuanes/tonelada. Para chumbo primário, as fundições retomaram a produção após manutenção, e fontes de entrega reentraram no mercado de circulação, portanto a oferta apertada à vista pode aliviar relativamente. Para chumbo secundário, as fundições estão progredindo com a retomada da produção, e suplementos de chumbo bruto importado estão disponíveis, aumentando as expectativas de retomada da produção de empresas de chumbo secundário, embora levará algum tempo para que a produção contribua. No geral, antes do feriado do Dia Nacional, empresas downstream ainda têm alguma demanda de estocagem, e com os atuais baixos estoques das fundições, espera-se que o chumbo primário se recuse a ceder nos preços para embarques. Enquanto isso, devido às diferenças regionais de oferta, a diferença de preço do chumbo refinado por região aumentou, e as negociações com prêmio (contra o preço médio do chumbo #1 da SMM) diminuíram para o chumbo secundário.
![Suporte e resistência coexistem, o chumbo da SHFE se move lateralmente acima de 16.000 [Breve comentário sobre futuros de chumbo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
