Quinta-feira, 18 de setembro de 2025
Futuros: O cobre da LME abriu a US＄ 9.958／t na sessão noturna, inicialmente flutuou para baixo atingindo uma mínima de US＄ 9.943,5／t, em seguida o centro dos preços do cobre moveu-se continuamente para cima até uma máxima de US＄ 10.013／t, antes de flutuar para baixo e finalmente encerrar a US＄ 9.974／t, com queda de 1,41%, volume negociado atingindo 28.000 lotes e posições em aberto alcançando 293.000 lotes. Na sessão noturna, o contrato mais negociado do cobre na SHFE 2511 abriu a 79.980 yuans／t, inicialmente subiu para 80.830 yuans／t, depois flutuou para baixo até uma mínima de 79.670 yuans／t, antes de flutuar para cima e consolidar em patamares elevados, finalmente encerrando a 79.880 yuans／t, com queda de 1,08%, volume negociado atingindo 41.000 lotes e posições em aberto alcançando 176.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 17 de setembro, a Orion Minerals anunciou um acordo estratégico com sua subsidiária Prieska Copper Zinc Mine Ltd para avançar o projeto da Mina de Cobre e Zinco Prieska (PCZM). O acordo inclui financiamento de US＄ 200 milhões a US＄ 250 milhões e um contrato de compra para todos os concentrados de cobre e zinco da área mineira nos próximos 10 anos. O projeto espera iniciar a produção em 2026 ou 2027, com uma meta de produção anual de 30.000 t para cobre e 65.000 t para zinco. A mina Prieska possui reservas de recursos de 31 milhões de t, e o ciclo de vida do projeto espera exceder 13 anos. Este projeto fornece forte suporte financeiro para a Orion Minerals e planeja expandir ainda mais a escala de produção, promovendo o desenvolvimento de recursos minerais na região da África do Sul.
Spot:
(1) Xangai: Em 17 de setembro, os preços spot do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato de vencimento próximo 2510 foram relatados com desconto de 20 yuans／t a prêmio de 140 yuans／t, com prêmio médio de 60 yuans／t, queda de 15 yuans／t em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico #1 da SMM variaram de 80.410 a 80.790 yuans／t. No início da sessão, o cobre na SHFE caiu continuamente de 80.980 yuans／t, testando repetidamente 80.420 yuans／t após as 10h, antes que os futuros reduzissem posições e subissem para cerca de 80.600 yuans／t. A diferença de preço intermeses basicamente plana, e a perda de importação para o cobre SHFE de vencimento próximo foi de quase 500 yuans／t. Perspectivas para hoje, o declínio contínuo nos preços do cobre não imediatamente levou os compradores a jusante a aumentarem as compras. Espera-se que os compradores a jusante continuem a pressionar os preços amanhã, e os prêmios spot do cobre SHFE podem declinar ainda mais.
(2) Guangdong: Em 17 de setembro, os preços spot do cobre catódico #1 de Guangdong contra o contrato de vencimento próximo foram relatados com desconto de 10 yuans／t a prêmio de 70 yuans／t, com prêmio médio de 40 yuans／t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi relatado com desconto de 70 yuans／t a desconto de 50 yuans／t, com desconto médio de 60 yuans／t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 80.645 yuans／t, queda de 595 yuans／t em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 80.545 yuans／t, queda de 595 yuans／t. No geral, os preços do cobre recuaram, e os usuários a jusante aumentaram ligeiramente o volume de aquisição, mas os prêmios permaneceram inalterados em relação ao dia anterior.
(3) Cobre importado: Em 17 de setembro, os preços de warrant foram de US$ 50-60/tonelada, QP setembro, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US$ 50-62/tonelada, QP outubro, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 20-30/tonelada, QP outubro, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam no final de setembro e início de outubro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 17 de setembro, o preço de fechamento do futuro foi de 80.600 iuanes/tonelada, uma queda de 240 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os prêmios/descontos médios à vista foram de 60 iuanes/tonelada, uma redução de 15 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 200 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto brilhante em Guangdong foi de 73.800-74.000 iuanes/tonelada, uma queda de 200 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 2.043 iuanes/tonelada, uma redução de 42 iuanes/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.095 iuanes/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, com a aproximação do anúncio do Fed dos EUA sobre cortes de juros em setembro, os preços do cobre subiram significativamente nas últimas sessões de negociação, impulsionados pelas fortes expectativas do mercado de um corte de 25 pontos base pelo Fed em setembro. Após a digestão gradual das notícias positivas da expectativa de corte, os preços do cobre retornaram ao normal. Os fornecedores de matérias-primas de cobre reciclado reduziram continuamente os preços de aquisição durante a sessão e diminuíram as remessas, resultando em uma redução perceptível na circulação de matérias-primas de cobre reciclado no mercado durante o dia.
(5) Estoque: Em 16 de setembro, os estoques de cátodo de cobre na LME diminuíram 1.175 toneladas, para 149.775 toneladas; em 17 de setembro, os estoques de warrant na SHFE caíram 401 toneladas, para 33.291 toneladas.
Preços: No cenário macro, o Fed cortou as taxas de juros em 25 pontos base conforme planejado, alinhando-se com as expectativas gerais do mercado. No entanto, alguns investidores esperavam que o Fed sinalizasse a possibilidade de cortes mais agressivos no futuro, mas essa expectativa foi frustrada pela postura relativamente "hawkish" do presidente Powell. Ao definir esse corte como uma "medida de gestão de risco", Powell afirmou explicitamente que "cortes mais agressivos não receberam amplo apoio" e reiterou que o impacto das tarifas sobre a inflação é apenas temporário. O dot plot mostrou que a expectativa mediana do comitê era de apenas 75 pontos base de cortes acumulados para o ano inteiro, abaixo das expectativas de afrouxamento de alguns participantes do mercado. Imediatamente após o anúncio da decisão, o dólar americano recuou, mas, com Powell descartando a possibilidade de um afrouxamento mais agressivo, o índice do dólar recuperou-se fortemente e fechou em alta de 0,37%. O fortalecimento do dólar e o recuo das expectativas de afrouxamento exerceram pressão sobre os preços do cobre. No lado fundamental, o mercado à vista de cátodo de cobre está atualmente bem suprido, com disponibilidade estável tanto de marcas mainstream quanto não mainstream. Embora o recuo nos preços do cobre tenha liberado alguma demanda reprimida no lado da procura, o desempenho geral permaneceu fraco. No geral, os efeitos combinados da pressão macro e dos fundamentos fracos sugerem que os preços do cobre continuarão operando sob pressão hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem agir com cautela em suas decisões e não utilizá-lo para substituir seu julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
