Notícias SMM: Em 16 de setembro, a liga de praseodímio-neodímio foi cotada a 700.000-710.000 yuans por tonelada, uma queda de 5.000 yuans por tonelada em relação ao dia anterior; em 17 de setembro, a cotação caiu ainda mais para 695.000-705.000 yuans por tonelada, uma redução adicional de 5.000 yuans por tonelada. Após uma rápida alta, o mercado de liga de praseodímio-neodímio registrou duas quedas consecutivas, principalmente devido ao término da demanda rígida de reabastecimento e à falta temporária de impulso sustentado de crescimento.
I. Por trás do recuo dos preços: impulsionadores de curto prazo enfraquecem e a demanda diverge
Este recuo de preços decorre principalmente do enfraquecimento do impulso de reabastecimento faseado. No início de setembro, após o preço da liga de praseodímio-neodímio recuar para um nível relativamente baixo de 687.500 yuans por tonelada, grandes empresas de material magnético iniciaram as compras primeiro, impulsionando empresas de motores e usuários finais a estocarem, o que, por sua vez, levou as empresas de material magnético a adquirirem liga de praseodímio-neodímio, elevando assim o preço geral. No entanto, esta rodada de reabastecimento é essencialmente demanda rígida, e a demanda real estendida a partir dos usuários finais não aumentou significativamente. Algumas empresas estão estocando matéria-prima apenas para pedidos no exterior no final do ano, e não com base em um consumo downstream continuamente robusto.
O sentimento de espera no mercado subsequentemente se intensificou, com o volume total de negócios permanecendo baixo. Embora as ações de reabastecimento de algumas empresas tenham impulsionado um aumento nas consultas por produtos principais, a aplicação final tornou-se mais cautelosa nas compras devido ao declínio contínuo dos preços, concentrando-se principalmente em consumir os estoques existentes. Além disso, há uma divergência significativa dentro do setor: grandes empresas líderes continuam a ver melhorias nas taxas de operação, com pedidos no exterior aumentando; enquanto empresas de médio e pequeno porte têm pedidos abaixo das expectativas, com produção mais fraca.
II. Padrão de oferta e demanda: pressão de curto prazo coexiste com potencial de longo prazo
Do lado da oferta, os controles políticos sobre a mineração e separação de terras raras continuam a apertar, com a mineração de terras raras no exterior agora incluída no escopo da regulamentação. Combinado com o impacto das notícias sobre algumas fábricas de separação parando a produção no 4º trimestre e a evolução de situações políticas internacionais, como a rivalidade entre China e EUA, a oferta geral permanece apertada.
No lado da demanda, a situação é caracterizada por "pressão de curto prazo, promessa de longo prazo". No curto prazo, a demanda de uso final não conseguiu acompanhar de forma consistente, especialmente porque a produção de blanks de NdFeB caiu 6,8% em relação ao mês anterior em agosto, reduzindo a demanda por liga de praseodímio-neodímio em 6,3%. A produção do setor subiu ligeiramente em setembro para atender ao impulso das metas anuais no final do ano por usuários finais e empresas de motores. No entanto, a médio e longo prazo, a demanda por ímãs permanentes de terras raras de alto desempenho em setores como VEs, energia eólica e indústria pesada continua a crescer. De forma mais imaginativa, campos emergentes como robôs humanoides e a economia de baixa altitude, embora seu potencial de crescimento ainda não esteja totalmente claro, oferecem espaço adicional que permanece a ser observado.
III. Divergência do setor: liderança por empresas de primeira linha e oportunidades estruturais
A divergência dentro do setor de ímãs permanentes de terras raras está se tornando cada vez mais evidente. Empresas de primeira linha, como JL MAG Rare-Earth e Zhenghai Magnetic Material, atingiram cada uma um volume de produção superior a 20.000 toneladas no 2º trimestre de 2025. Suas taxas de operação continuam a melhorar, impulsionadas por pedidos no exterior, enquanto suas vantagens tecnológicas e capacidades de produção em larga escala estabeleceram fortes barreiras à concorrência. Essas empresas não estão apenas expandindo ativamente a produção—por exemplo, a JL MAG Rare-Earth está estabelecendo novas linhas de produção no México dedicadas aos setores de robôs humanoides e VEs—mas também reduzindo custos e aumentando a eficiência por meio de tecnologias como a difusão de contorno de grão.
Em contraste, pequenas e médias empresas enfrentam desafios maiores. Seus volumes de pedidos ficam abaixo das expectativas, a produção permanece fraca e elas exibem menor flexibilidade na aquisição de matéria-prima e no controle de custos. Esta divergência também sinaliza um potencial aumento adicional na concentração do setor, onde empresas líderes com altas barreiras tecnológicas e capacidade escalável devem se tornar mais competitivas.
Conclusão: Flutuações de curto prazo e otimismo a médio e longo prazo
A curto prazo, o mercado carece de fortes estímulos positivos, e o efeito de impulso da demanda durante a temporada tradicional de pico em setembro e outubro ainda está por ser visto. Espera-se que os preços de Pr-Nd possam continuar a enfrentar alguma pressão de queda desde o final de setembro até o feriado do Dia Nacional no início de outubro, mas, considerando o aperto dos fundamentos, o espaço de queda é relativamente pequeno. O próximo ciclo concentrado de reabastecimento está previsto para ocorrer entre o final de outubro e o início de novembro.
A longo prazo, a indústria de terras raras possui um potencial de desenvolvimento significativo. A transição para energia verde, políticas como os Regulamentos de Gestão de Terras Raras e novas aplicações tecnológicas, como robôs humanoides e a economia de baixa altitude, formarão coletivamente a base da demanda por terras raras. Além disso, o posicionamento estratégico e as medidas de controle da China para os recursos de terras raras, incluindo controles de exportação de certos itens de terras raras médias e pesadas, apoiarão um aumento central de preços a médio e longo prazo. Espera-se que os preços futuros se recuperem de forma estável dentro de uma faixa aceitável para os participantes upstream e downstream.