Quarta-feira, 17 de setembro de 2025
Futuros: O cobre da LME abriu a US＄ 10.142／t na sessão noturna, apresentando volatilidade considerável inicialmente e atingindo uma máxima de US＄ 10.168／t. Em seguida, o centro dos preços do cobre deslocou-se gradualmente para baixo, aproximando-se de uma mínima de US＄ 10.104,5／t próximo ao final da sessão, fechando finalmente em US＄ 10.117／t, com queda de 0,71％. O volume negociado foi de 17.000 lotes e o open interest atingiu 292.000 lotes. O contrato mais negociado do cobre na SHFE, 2511, abriu em 81.060 yuans／t na sessão noturna, com o centro dos preços subindo inicialmente e tocando uma máxima de 81.230 yuans／t. Posteriormente, oscilou em baixa e atingiu uma mínima de 80.870 yuans／t, fechando finalmente em 80.910 yuans／t, com recuo de 0,22％. O volume negociado alcançou 22.000 lotes e o open interest chegou a 178.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 15 de setembro, a Reuters informou que a empresa estatal de mineração do Chile, ENAMI, atraiu interesse de cerca de 15 mineradoras, traders e instituições financeiras para financiar aproximadamente US＄ 1,7 bilhão para o projeto de modernização do alto-forno Hernán Videla Lira em Atacama. Os potenciais participantes incluem Rio Tinto, Mercuria, Vitol, Orion Resource Partners e diversos bancos internacionais. Após a conclusão do projeto, a capacidade anual de processamento de concentrados de cobre do alto-forno atingirá 850.000 t, produzindo aproximadamente 240.000 t de cátodo de cobre. O prazo preliminar para propostas é o final de outubro, seguido por uma fase de licitação vinculante.
Spot:
(1) Xangai: Em 16 de setembro, os preços spot do cátodo de cobre ＃1 da SMM em relação ao contrato front-month 2510 foram cotados com prêmio de 10 yuans／t a 140 yuans／t, com o preço médio negociado a prêmio de 75 yuans／t, recuando 5 yuans／t em relação ao dia anterior; os preços do cátodo de cobre ＃1 da SMM variaram entre 80.880 e 81.360 yuans／t. Na sessão da manhã, o contrato de cobre SHFE 2510 continuou a cair de 81.380 yuans／t, aproximando-se de cerca de 80.700 yuans／t por volta das 11h. A diferença de preço intermonth manteve-se praticamente plana, e a perda de importação para o contrato front-month do cobre na SHFE ficou em torno de 500 yuans／t. Perspectivas para hoje: os preços do cobre ajustaram-se ligeiramente, mas mantiveram-se elevados em torno de 80.000 yuans／t, o interesse de compra downstream permaneceu fraco, mas os warrants não foram liberados em grandes quantidades, e espera-se que o cobre spot de Xangai continue estagnado acima da linha de paridade.
(２) Cantão: Em 16 de setembro, os preços à vista do cátodo de cobre nº 1 de Cantão contra o contrato do mês atual foram relatados com um prêmio de 10 yuans/tonelada a um prêmio de 70 yuans/tonelada, com o prêmio médio em 40 yuans/tonelada, um aumento de 20 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi relatado com um desconto de 70 yuans/tonelada a um desconto de 50 yuans/tonelada, com o desconto médio em 60 yuans/tonelada, um aumento de 20 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Cantão foi de 81.240 yuans/tonelada, um aumento de 405 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 81.140 yuans/tonelada, um aumento de 405 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os preços continuamente altos do cobre suprimiram o consumo a jusante, e as negociações totais foram calmas.
(３) Cobre importado: Em 16 de setembro, os preços de warrant foram de US＄ 50–60/tonelada, QP setembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US＄ 50–62/tonelada, QP outubro, com o preço médio diminuindo US＄ 1/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US＄ 20–30/tonelada, QP outubro, com o preço médio diminuindo US＄ 1/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, as cotações referiram-se a cargas chegando no final de setembro e início de outubro.
(４) Cobre secundário: Às 11:30 de 16 de setembro, o preço de fechamento do futuro foi de 80.840 yuans/tonelada, uma queda de 140 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio médio à vista foi de 75 yuans/tonelada, uma queda de 5 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 100 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto luminoso em Cantão foi de 74.000-74.200 yuans/tonelada, uma queda de 100 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 2.085 yuans/tonelada, um aumento de 21 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.200 yuans/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, após os preços do cobre recuarem, os fornecedores de matérias-primas de cobre reciclado ajustaram rapidamente seus preços de compra para matérias-primas de cobre reciclado, mas as ofertas de venda permaneceram firmes, resultando em volume de aquisição insuficiente para algumas empresas de barras de cobre secundário. Algumas suspenderam as ofertas de barras de cobre secundário durante o dia, focando em completar os pedidos em mãos.
(５) Estoque: Em 15 de setembro, os estoques de cátodo de cobre da LME diminuíram 1.675 toneladas para 150.950 toneladas. Em 16 de setembro, os estoques de warrants da SHFE aumentaram 3.049 toneladas para 33.692 toneladas.
Preço: No aspecto macro, embora as vendas no varejo dos EUA em agosto tenham registrado 0,6% em relação ao mês anterior, superando as expectativas, as expectativas do mercado por um corte de taxas de juros do Fed permaneceram inabaláveis. O índice do dólar americano fechou em queda de 0,71%, oferecendo algum suporte aos preços do cobre. No lado fundamental, na oferta, as fontes das marcas principais estavam relativamente apertadas, mas os suprimentos das regiões circundantes e do cobre não padrão complementaram o mercado, tornando a oferta geral relativamente solta. Na demanda, os preços altos suprimiram severamente a vontade de compra a jusante, e o sentimento de espera no mercado era forte. Sob o domínio da pressão fundamental, os preços do cobre eventualmente fecharam sob pressão durante a noite. No geral, espera-se que os preços do cobre encontrem resistência hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento em pesquisa. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
