Comentário Matinal da SMM sobre Alumina 16/9
Futuros:Na sessão noturna, o contrato mais negociado de alumina 2601 abriu a 3.012 yuans/tonelada, atingiu um máximo de 3.014 yuans/tonelada e um mínimo de 3.007 yuans/tonelada, e encerrou a 3.009 yuans/tonelada, com queda de 3 yuans/tonelada ou 0,10%, e interesse aberto em 294.000 lotes.
Minério:Até 15 de setembro de 2025, o índice de bauxita importada da SMM estava em 75,48 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita da Guiné da SMM estava em 75 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura da SMM estava em 70 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura da SMM estava em 61,5 dólares/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior; o preço de auto-retirada da bauxita de baixo grau de Shanxi, excluindo IVA, estava em 605 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Recentemente, a produção doméstica de minério no norte da China não foi retomada, e o fornecimento de minério doméstico na região permanece apertado, mas o fornecimento importado é relativamente suficiente, e o mercado geral não apresentou uma lacuna significativa. Ao mesmo tempo, o estoque absoluto de bauxita doméstica permanece alto, e com a queda dos preços da alumina reduzindo as margens de lucro, a aceitação de bauxita de alto preço diminuiu. Recentemente, as transações a granel de bauxita importada foram fracas, e o mercado continua a negociar os preços do minério. No curto prazo, espera-se que os preços da bauxita se mantenham firmes.
Preços à Vista:Até 15 de setembro de 2025, o índice de alumina da SMM estava em 3.065,43 yuans/tonelada, com queda de 12,04 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Shandong da SMM estava em 2.985,87 yuans/tonelada, com queda de 18,08 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Henan da SMM estava em 3.050,81 yuans/tonelada, com queda de 6,41 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Shanxi da SMM estava em 3.017,26 yuans/tonelada, com queda de 9,84 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Guizhou da SMM estava em 3.221,04 yuans/tonelada, com queda de 9,03 yuans/tonelada em relação ao mês anterior; o índice de alumina de Guangxi da SMM estava em 3.201,28 yuans/tonelada, com queda de 9,2 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. Hoje, uma transação à vista foi consultada no sul da China, com 5.000 toneladas de cargas à vista portuárias de alumina importada do Vietnã negociadas a 3.090 yuans/tonelada. No curto prazo, espera-se que os preços à vista da alumina continuem caindo, mas a queda provavelmente se estreitará.
Notícias da Indústria:
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Transação de alumina no exterior: Em 15 de setembro, 30.000 toneladas de alumina foram negociadas no exterior a US＄ 330 por tonelada FOB Indonésia, para embarque em setembro.
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A Emirates Global Aluminium (EGA) produziu 1,14 milhão de toneladas de alumina em sua refinaria de Taweelah no primeiro semestre, ligeiramente inferior ao mesmo período do ano anterior devido a restrições de oferta na Guiné. A empresa firmou um acordo de cooperação de longo prazo com a Ghana Integrated Aluminium Development Corporation e planeja construir uma fábrica de alumínio primário com capacidade anual de 600.000 a 750.000 toneladas em Oklahoma, EUA, com operação prevista para antes de 2030. Enquanto isso, uma fábrica de alumínio secundário em Minnesota concluiu sua expansão para 165.000 toneladas, e o projeto de alumínio secundário de Taweelah em Abu Dhabi atingiu 72％ de conclusão, com operação prevista para início de 2026.
Relatório Diário de Diferença entre Preço a Vista e Futuro:De acordo com dados da SMM, às 11：30 de 15 de setembro, o índice de alumina da SMM estava com um prêmio de 143,43 yuans por tonelada em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado.
Relatório Diário de Warrants:Em 15 de setembro, o volume total registrado de warrants de alumina aumentou 12.605 toneladas em relação ao dia de negociação anterior, para 151.300 toneladas. O volume total registrado de warrants de alumina em Shandong permaneceu inalterado em 0, em Henan permaneceu inalterado em 0, em Guangxi permaneceu inalterado em 600 toneladas, em Gansu permaneceu inalterado em 0, e em Xinjiang aumentou 12.605 toneladas em relação ao dia de negociação anterior, para 151.300 toneladas.
Mercado Internacional:Até 15 de setembro de 2025, o preço FOB da alumina da Austrália Ocidental era de US＄ 340 por tonelada, a taxa de frete marítimo era de US＄ 24 por tonelada, e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 7,14. Esse preço se traduz em um preço de venda de aproximadamente 3.016,33 yuans por tonelada nos principais portos domésticos, que é 49,1 yuans por tonelada inferior ao preço do índice de alumina da SMM, mantendo a janela de importação continuamente aberta.
Resumo:
No geral, o mercado de alumina permaneceu em superávit durante o período. Do lado da oferta, aumentos recentes na capacidade operacional doméstica de alumina, juntamente com a janela de importação continuamente aberta, intensificaram a pressão de excesso de oferta doméstica de alumina. Embora as margens de lucro da alumina tenham sido comprimidas, ainda não há relatos de refinarias de alumina implementando cortes de produção. Lado da demanda, os estoques de matérias-primas nas fundições de alumínio permanecem elevados, com entusiasmo limitado para compras à vista; no sul da China, a situação de oferta apertada devido à retomada da produção aliviou-se, reduzindo a relutância em ceder nos preços, enquanto as ofertas no norte da China continuam a tender para baixo. No geral, espera-se que os preços spot da alumina permaneçam deprimidos no curto prazo.
[Exceto por informações publicamente disponíveis, outros dados são derivados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e no modelo de banco de dados interno da SMM, e são apenas para referência, não constituindo aconselhamento para decisões.]
![Aceleração da redução de estoques de lingotes de alumínio durante a alta temporada sustenta os preços do alumínio em patamares firmes no curto prazo [Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zjiqN20251217171650.jpg)
