Segunda-feira, 15 de setembro de 2025
Futuros: Na noite de sexta-feira, o cobre da LME abriu a US$ 10.086 por tonelada, flutuou consideravelmente no início das negociações e atingiu um máximo de US$ 10.105 por tonelada, depois flutuou para baixo e aproximou-se de um mínimo de US$ 10.058 por tonelada perto do final da sessão, finalmente fechando a US$ 10.064,5 por tonelada, com alta de 0,07%, volume de negócios atingindo 21.000 lotes e posições em aberto alcançando 292.000 lotes. Na noite de sexta-feira, o contrato mais negociado de cobre da SHFE 2510 abriu a 80.750 yuans por tonelada, caiu para 80.700 yuans por tonelada no início da sessão, depois flutuou para cima e atingiu um máximo de 81.100 yuans por tonelada, após o que o centro dos preços do cobre gradualmente moveu-se para baixo e finalmente fechou a 80.810 yuans por tonelada.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 11 de setembro de 2025, a Green Metals Refining da Namíbia anunciou um investimento de aproximadamente US$ 59 milhões para construir uma fábrica de ácido sulfúrico em Walvis Bay, com uma capacidade anual inicial de 175.000 toneladas e potencial expansão futura para 720.000 toneladas/ano. A fábrica fornecerá matérias-primas-chave para as indústrias de mineração de cobre, manganês e urânio, reduzindo a dependência de importações e fortalecendo a cadeia de suprimentos de mineração local.
À vista:
(1) Xangai: Em 12 de setembro, os preços à vista do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês atual 2509 foram relatados em prêmios de 50-120 yuans por tonelada, com um prêmio médio de 85 yuans por tonelada, inalterados em relação ao dia de negociação anterior; os preços do cobre catódico #1 da SMM variaram de 80.610 a 80.900 yuans por tonelada. No início das negociações, o contrato de cobre da SHFE 2509 recuou brevemente antes de se estabilizar, depois começou a subir acentuadamente por volta das 10:00, atingindo um máximo de 80.900 yuans por tonelada até o final da primeira sessão de negociação, mas apenas uma pequena quantidade de transações breves ocorreu, e o contrato de cobre da SHFE 2510 não seguiu. Subsequentemente, o centro recuou, e as negociações gerais durante a sessão da manhã flutuaram entre 80.560 e 80.780 yuans por tonelada. O diferencial de preço inter-mês flutuou entre 10-30 yuans por tonelada, e as perdas de importação de cobre da SHFE ampliaram para quase 500 yuans por tonelada. Aproximando-se do vencimento, as posições em aberto do contrato de cobre da SHFE 2509 ainda não correspondem aos warrants, e espera-se que as posições em aberto continuem a diminuir hoje, com possível desempenho alto periódico. Após a mudança para o contrato de cobre SHFE 2510 na próxima semana, espera-se que os prêmios do cobre à vista de Xangai se estabilizem.
(2) Cantão: Em 12 de setembro, os preços à vista do cobre catódico #1 de Cantão contra o contrato do mês corrente foram relatados em 0-60 yuans/tonelada, com um prêmio médio de 30 yuans/tonelada, inalterados em relação ao dia de negociação anterior; o cobre SX-EW foi relatado com descontos de 80-60 yuans/tonelada, com um desconto médio de 70 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 de Cantão foi de 80.630 yuans/tonelada, um aumento de 510 yuans/tonelada em relação ao dia anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 80.560 yuans/tonelada, um aumento de 540 yuans/tonelada. No geral, com os preços do cobre continuando a subir, o consumo a jusante foi fraco e o volume total de negócios foi baixo, com atenção voltada para se pode melhorar após a rolagem do contrato.
(3) Cobre importado: Em 12 de setembro, os preços de warrant foram de US$ 51-61/tonelada, QP setembro, com o preço médio caindo US$ 1/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US$ 54-64/tonelada, QP outubro, com o preço médio caindo US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 24-30/tonelada, QP outubro, com o preço médio caindo US$ 1/tonelada em relação ao dia anterior, com cotações referenciando cargas que chegam no final de setembro e início de outubro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 12 de setembro, o preço de fechamento do futuro foi de 80.710 yuans/tonelada, um aumento de 570 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 85 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 400 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto brilhante em Cantão foi de 74.000-74.200 yuans/tonelada, um aumento de 400 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de 1.945 yuans/tonelada, um aumento de 124 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 1.230 yuans/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, à medida que a diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário se expandiu acima da linha de vantagem, a disposição de compra das empresas terminais de fios e cabos aumentou significativamente. Além disso, ainda não há um cronograma claro para a retomada da produção nas empresas de Jiangxi. Se a demanda por barras de cobre secundário aumentar, isso impulsionará o preço das matérias-primas de cobre reciclado a continuar subindo.
(5) Estoque: Em 11 de setembro, os estoques de cátodo de cobre da LME diminuíram 225 toneladas para 153.950 toneladas. Em 12 de setembro, os estoques de warrant da SHFE aumentaram 5.532 toneladas para 25.560 toneladas.
Preço: No âmbito macro, os ataques de drones ucranianos ao maior porto ocidental da Rússia impulsionaram os preços internacionais do petróleo, beneficiando diretamente os preços do cobre. Ao mesmo tempo, a paralisação contínua da produção na mina de cobre da Freeport Indonésia exacerbou o cenário de oferta apertada, fornecendo suporte adicional aos preços do cobre. Na frente política, Trump e o principal candidato a presidente do Fed, Rick Reed, pediram conjuntamente cortes significativos nas taxas de juros, reforçando as expectativas do mercado em relação a uma política monetária acomodatícia. Atualmente, a atenção do mercado está altamente focada no resultado da reunião de juros do Fed americano na quinta-feira. No lado fundamental, oferta, os suprimentos das marcas principais permanecem apertados, somados às expectativas enfraquecidas de chegadas de cobre importado, o cenário geral de oferta está se apertando. Demanda, os preços elevados do cobre suprimiram a vontade de compra a jusante, e o desempenho do consumo é fraco. No geral, o mercado está focado no resultado da reunião de juros do Fed americano, e a frente macro fornece suporte significativo aos preços do cobre. Espera-se que os preços do cobre encontrem suporte abaixo de hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento em pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isto para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
