Sexta-feira, 12 de setembro de 2025
Mercado futuro: O cobre da LME abriu a US＄ 9.989／t na sessão noturna, atingiu uma mínima de US＄ 9.970／t no início da sessão, depois flutuou para cima durante toda a sessão, aproximando-se de uma máxima de US＄ 10.065／t perto do final da sessão, e finalmente fechou a US＄ 10.057／t, com alta de 0,45％。 O volume de negócios atingiu 19.000 lotes, e os contratos em aberto atingiram 289.000 lotes. O contrato de cobre 2510 mais negociado na SHFE abriu a 80.160 yuans／t na sessão noturna, atingiu uma mínima de 80.080 yuans／t no início da sessão, depois flutuou para cima durante toda a sessão, aproximando-se de uma máxima de 80.540 yuans／t perto do final da sessão, e finalmente fechou a 80.490 yuans／t, com alta de 0,51％。 O volume de negócios foi de 27.000 lotes, e os contratos em aberto foram de 177.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 11 de setembro de 2025, a Green Metals Refining da Namíbia anunciou um investimento de aproximadamente US＄ 59 milhões para construir uma fábrica de ácido sulfúrico em Walvis Bay, com uma capacidade anual inicial de 175.000 t e potencial expansão futura para 720.000 t／ano. A fábrica fornecerá matérias-primas essenciais para as indústrias de mineração de cobre, manganês e urânio, reduzindo a dependência de importações e fortalecendo a cadeia de suprimentos local de mineração.
(2) Em 11 de setembro de 2025, o governo canadense estabeleceu um escritório de grandes projetos para acelerar a aprovação de projetos de mineração e energia. A lista inclui o projeto de expansão da mina de cobre e ouro Red Chris na Colúmbia Britânica e a mina de cobre Foran em Saskatchewan, entre outros. Esta medida visa encurtar ciclos, promover o desenvolvimento de recursos críticos e fortalecer a posição estratégica da indústria de mineração.
Mercado físico:
(1) Xangai: Em 11 de setembro, os preços à vista do cobre catódico ＃1 da SMM contra o contrato do mês corrente 2509 foram relatados com um prêmio de 50-120 yuans／t, com um prêmio médio de 85 yuans／t, alta de 25 yuans／t em relação ao dia de negociação anterior. Os preços do cobre catódico ＃1 da SMM variaram de 80.110 a 80.240 yuans／t. Na sessão da manhã, o cobre da SHFE caiu de 80.200 yuans／t e continuou em declínio, eventualmente flutuando entre 80.060 e 80.140 yuans／t, fechando a sessão da manhã a 80.140 yuans／t. Durante o horário de negociação da manhã, a diferença de preço inter-mês flutuou em torno de um backwardation de 10 yuans／t, e a perda no contrato do mês corrente do cobre da SHFE ampliou para 500 yuans／t. Perspetivando a situação para hoje, sexta-feira, espera-se uma recuperação no sentimento de procura a jusante. Com a aproximação da data de entrega, os fornecedores mostram-se relutantes em vender stocks domésticos a preços baixos, antecipando-se uma estabilização dos prémios de amanhã.
(2) Guangdong: Em 11 de setembro, os preços à vista do cátodo de cobre #1 em Guangdong contra o contrato do mês corrente foram reportados entre a paridade e um prémio de 60 yuans/tonelada, com um prémio médio de 30 yuans/tonelada, uma descida de 10 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi transacionado com um desconto de 80-60 yuans/tonelada, com desconto médio de 70 yuans/tonelada, também uma redução de 10 yuans/tonelada em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi de 80.120 yuans/tonelada, um aumento de 405 yuans/tonelada face ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 80.020 yuans/tonelada, subindo igualmente 405 yuans/tonelada.
(3) Cobre importado: Em 11 de setembro, os preços de warrant situaram-se entre 51-61 dólares/tonelada, QP setembro, com o preço médio a recuar 2 dólares/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L ficaram entre 55-65 dólares/tonelada, QP outubro, com a média a cair 2 dólares/tonelada; o cobre EQ (CIF B/L) foi cotado entre 25-31 dólares/tonelada, QP outubro, com o preço médio a descer 1 dólar/tonelada. As cotações referem-se a cargas com chegada prevista para meados a finais de setembro.
(4) Cobre secundário: Às 11:30 de 11 de setembro, o preço de fecho futuro foi de 80.140 yuans/tonelada, uma alta de 380 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior. O prémio/desconto médio à vista foi de 85 yuans/tonelada, aumentando 25 yuans/tonelada. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 200 yuans/tonelada em termos mensais. O preço do cobre nu brilhante em Guangdong situou-se entre 73.600-73.800 yuans/tonelada, uma alta de 200 yuans/tonelada face ao dia anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 1.821 yuans/tonelada, aumentando 192 yuans/tonelada em termos mensais. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 970 yuans/tonelada. De acordo com o inquérito da SMM, a recuperação dos preços do cobre hoje estimulou os comerciantes de matérias-primas de cobre secundário a vender, mas os preços do cobre nu brilhante de alto grau geralmente tinham de atingir 73.900 yuans/tonelada para serem adquiridos. A situação transacional no mercado de matérias-primas de cobre secundário foi moderada durante o dia.
(5) Inventários: Em 10 de setembro, os inventários de cátodo de cobre da LME diminuíram 875 toneladas, totalizando 154.175 toneladas. Em 11 de setembro, os estoques de warrants da SHFE aumentaram 902 toneladas para 20.028 toneladas.
Preço: No cenário macroeconômico, a taxa anual do IPC não ajustado dos EUA para agosto registrou 2,9%, atingindo um novo recorde desde janeiro, acima do esperado, mas o IPC principal permaneceu estável e o mercado de trabalho continuou a enfraquecer. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego na semana de 6 de setembro dispararam para 263.000, o maior em quase quatro anos. Após a divulgação dos dados, as expectativas do mercado por cortes de juros do Fed dos EUA se fortaleceram ainda mais, precificando totalmente três cortes até o final de 2025. O índice do dólar americano recuou em resposta, apoiando os preços do cobre. No lado fundamental, espera-se que os suprimentos importados e domésticos continuem chegando na próxima semana, e a oferta de mercado deve aumentar. No entanto, os preços do cobre novamente acima do patamar alto de 80.000 yuans por tonelada suprimiram a disposição de compra a jusante, e o desempenho do consumo permaneceu fraco. Até 11 de setembro, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país diminuíram 2.600 toneladas em relação à segunda-feira, para 144.300 toneladas. No geral, o dólar americano permanecendo sob pressão antes da reunião do Fed continuará a apoiar os preços do cobre, mas, limitados pela lenta recuperação do consumo, os preços do cobre têm espaço limitado de alta.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento em pesquisa. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
