De acordo com a SMM, a produção chinesa de barras de cobre em agosto totalizou 1,0799 milhão de toneladas, um aumento de 9.900 toneladas em relação ao mês anterior, com uma taxa de crescimento de 0,93%. Desse total, a produção de barras de cobre catódico atingiu 923.000 toneladas, um aumento de 24.000 toneladas em relação ao mês anterior, um crescimento de 2,67%; a produção de barras de cobre secundário foi de 156.900 toneladas, uma redução de 14.100 toneladas em relação ao mês anterior, representando uma queda de 8,25%. Em termos de taxas de utilização, a taxa de operação das empresas de barras de cobre catódico em agosto foi de 68,37%, um aumento de 1,86 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas uma queda de 5,72 pontos percentuais em relação ao ano anterior (a taxa de operação em agosto do ano passado foi de 74,09%). Enquanto isso, a taxa de operação das empresas de barras de cobre secundário em agosto foi de 28,33%, uma diminuição de 2,57 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas um aumento de 3,72 pontos percentuais em relação ao ano anterior (a taxa de operação em agosto do ano passado foi de 24,61%).
I. Análise de Mercado da Indústria de Barras de Cobre Catódico
Em agosto, a taxa de operação das empresas de barras de cobre catódico foi registrada em 68,37%, um aumento de 1,86 pontos percentuais em relação ao mês anterior e 1,52 pontos percentuais acima do esperado, enquanto uma queda de 5,72 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
A principal razão para o aumento na taxa de operação do cobre catódico em agosto, que foi superior ao esperado, foi o declínio na taxa de operação do cobre secundário. O cobre catódico absorveu parte da participação de mercado do cobre secundário, fornecendo certo suporte ao consumo. Além disso, outro fator que impulsionou o aumento na taxa de operação foi o preço médio do cobre no início de agosto ser inferior ao de julho, em meio às preocupações do mercado com a alta dos preços do cobre. Portanto, após os preços do cobre recuarem no início do mês, o volume de compras e os pedidos com preço fixo aumentaram.
No entanto, a taxa de operação do cobre catódico em agosto ficou significativamente abaixo da mesma época do ano anterior. A análise da SMM atribui isso principalmente aos preços mais altos do cobre em relação ao ano anterior. Em agosto de 2025, o preço médio mensal do cobre catódico #1 da SMM foi de 79.000,95 yuans por tonelada, um aumento de 5.870,72 yuans por tonelada em relação ao ano anterior. Os altos preços do cobre suprimiram a disposição de compra a jusante, levando a uma aquisição conservadora e focada na demanda rígida. Combinado com uma demanda medíocre em todos os setores finais e a falta de motores de crescimento significativos, o consumo geral a jusante não mostrou uma tendência clara de alta. Durante o mesmo período do ano anterior, a taxa de operação do cobre secundário foi fortemente impactada por políticas (o primeiro mês de implementação das Regulamentações de Revisão de Concorrência Leal), resultando em paralisações generalizadas das empresas de cobre secundário. Ao mesmo tempo, a diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre estava estreita (ver figura abaixo), o que apoiou o consumo de barras de cobre catódico.
Em termos de preços, as taxas de processamento de barras de cobre de 8 mm no Leste da China recuperaram em agosto em comparação com o mês anterior, mantendo-se no nível médio do ano. A taxa média de processamento, excluindo prêmios e descontos, foi de 485 yuans por tonelada, um aumento de 10 yuans por tonelada em relação ao mês anterior e de 83 yuans por tonelada em relação ao ano anterior. No mercado do Leste da China, as taxas de processamento recuperaram gradualmente para níveis normais, à medida que a demanda teve uma breve recuperação e o impacto da oferta externa de baixo preço diminuiu. No entanto, o consumo ainda permaneceu fraco, limitando a extensão da recuperação.
II. Análise de Mercado da Indústria de Barras de Cobre Secundário
A taxa de operação das empresas de barras de cobre secundário foi registrada em agosto em 28,33%, uma queda de 2,57 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas um aumento de 0,9 ponto percentual em relação às expectativas e de 3,72 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Em agosto, a taxa de operação da indústria de cobre secundário diminuiu em relação ao mês anterior, mas aumentou em comparação com as expectativas, principalmente devido a ajustes políticos. As empresas de barras de cobre secundário, impulsionadas por preocupações, priorizaram a aquisição de matérias-primas de cobre reciclado com notas fiscais e aceleraram a produção de produtos acabados usando materiais sem notas fiscais. Notavelmente, as taxas de operação nas províncias de Jiangxi e Anhui caíram significativamente devido a interrupções políticas, mas isso levou a uma recuperação nas taxas de operação nas regiões circundantes, compensando parcialmente a produção perdida, que foi a principal razão para a taxa de operação superior ao esperado.
No entanto, a taxa de operação para barras de cobre secundário em agosto foi maior em relação ao ano anterior. A análise da SMM atribui isso à implementação dos Regulamentos de Revisão de Concorrência Leal no mesmo mês do ano passado, quando a maioria das empresas de barras de cobre secundário foram quase paralisadas devido a impactos políticos. Este ano, apenas algumas empresas em Jiangxi e Anhui reduziram ou suspenderam a produção devido a interrupções políticas, e a produção reduzida nessas regiões foi complementada através de transferências regionais, levando a uma melhoria nos dados em relação ao ano anterior.
Em relação aos preços, as reduções e suspensões de produção pelas empresas de barras de cobre secundário em Jiangxi e Anhui em agosto reduziram a oferta do mercado, elevando os preços de venda para barras de cobre secundário e estreitando a diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre. A diferença média de preço em agosto foi de 750 yuans por tonelada, reduzindo-se em 135 yuans por tonelada em relação ao mês anterior. Consequentemente, a margem de lucro bruto das vendas de barras de cobre secundário aumentou ligeiramente, proporcionando um alívio menor para a rentabilidade das empresas de barras de cobre secundário.
III. Perspetivas de Mercado para Setembro
A taxa de operação das empresas de barras de cobre catódico deverá subir para 71,93% em setembro, enquanto a das empresas de barras de cobre secundário deverá cair para 27,47%.
Com a entrada em setembro, os preços do cobre mantiveram-se em níveis elevados, suprimindo significativamente a procura de aquisições das empresas de cabos e fios a jusante. Não foram observadas atividades de stockpiling em grande escala, e o consumo de barras de cobre catódico e secundário não mostrou sinais claros de melhoria. Espera-se que os utilizadores finais entrem numa fase de stockpiling pré-feriado no final de setembro, apoiando uma recuperação na produção total de barras de cobre para o mês. A SMM prevê que a produção total de barras de cobre em setembro atinja 1,1123 milhões de toneladas, um aumento de 32.400 toneladas em relação a agosto, subindo 3% em relação ao mês anterior.
Divisão da previsão da taxa de operação de setembro por tipo de Barra de Cobre:
A taxa de operação da indústria de barras de cobre catódico em setembro deverá aumentar 3,56 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 71,93%. As principais razões são a chegada da época alta tradicional, com algumas empresas a anteciparem uma melhoria no consumo a jusante, e a contínua escassez de oferta de barras de cobre secundário a fornecer suporte de substituição para o consumo de barras de cobre catódico. No entanto, como os preços do cobre permanecem elevados, ainda não há sinais claros de melhoria no consumo a jusante, e o mercado mantém-se cauteloso em relação às expectativas da época alta para setembro, deixando espaço limitado para novos aumentos na taxa de operação.
A taxa de operação da indústria de barras de cobre secundário em setembro deverá diminuir 0,86 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 27,47%. Embora a época alta tradicional possa trazer uma melhoria marginal na procura de consumo para as empresas de barras de cobre secundário, o ritmo de produção depende fortemente da introdução e detalhes de implementação de políticas específicas subsequentes, tornando difícil que a taxa de operação registe um aumento significativo a curto prazo.
Do ponto de vista das indústrias de utilização final:
- Espera-se que a taxa de operação na indústria de Cabos e Fios registe um ligeiro aumento de 0,04 pontos percentuais para 72,46% em setembro. Os principais fatores incluem os altos preços do cobre suprimindo a demanda de aquisição, a dependência de encomendas da State Grid para suporte em todas as indústrias a jusante e a demanda de consumo persistentemente fraca sem fatores motrizes, sem sinais claros de chegada da "temporada alta".
- A taxa de operação na Indústria de Fios Esmaltados deve subir 2,23 pontos percentuais em relação ao mês anterior para 68,78% em setembro, impulsionada principalmente pela demanda de estocagem pré-feriado e pelos efeitos sazonais de pico de temporada impulsionando a taxa de operação.
- A taxa de operação na Indústria de Chapas de Cobre deve aumentar 1,17 pontos percentuais em relação ao mês anterior para 78,44% em setembro, ainda se beneficiando da temporada tradicional de pico que impulsiona a recuperação sustentada da demanda por chapas de cobre. No entanto, devido à sua participação relativamente pequena no mercado, o impulso ao consumo de barras de cobre permanece limitado.
Em resumo, a taxa geral de operação da indústria chinesa de barras de cobre em agosto mostrou "um ligeiro aumento para barras de cobre catódico e divergência regional para barras de cobre secundário", com os principais fatores influenciadores sendo os altos preços do cobre, a fraca demanda final do usuário e as interrupções relacionadas a políticas. Embora setembro seja uma temporada tradicional de pico para a indústria de barras de cobre, as expectativas do mercado dependem principalmente da demanda de estocagem pré-feriado no final de setembro. Atualmente, os preços persistentemente altos do cobre e a ausência de sinais claros de recuperação do consumo nos setores finais de uso a jusante levaram a um atraso nos efeitos da temporada de pico. A indústria mantém cautela em relação ao consumo em setembro, concentrando-se principalmente nas tendências dos preços do cobre, sinais de melhoria substancial da demanda e no ritmo da implementação de políticas.
