I. Visão Geral do Mercado de Sulfato de Níquel
Desde meados de julho, os preços do sulfato de níquel grau bateria da SMM apresentaram uma tendência de alta, com o preço médio subindo de 27.220 yuans/tonelada em 15 de julho para 27.800 yuans/tonelada em 1º de setembro. Espera-se que os preços flutuem para cima no terceiro trimestre.
As principais razões incluem:
**Custo**, algumas empresas precisam adquirir matérias-primas para novos projetos de níquel refinado no terceiro trimestre, enquanto a alta temporada de precursores ternários de setembro a outubro impulsiona ainda mais a demanda por matérias-primas de sal de níquel. A demanda do lado comprador elevou os coeficientes dos produtos intermediários, apoiando fortemente os custos de produção do sulfato de níquel.
**Oferta**, o fornecimento limitado de matérias-primas afetou os planos de produção em algumas fundições de sal de níquel, além de paradas de manutenção em certos produtores em agosto, reduzindo a oferta de pedidos à vista no mercado de sulfato de níquel.
**Demanda**, empresas a jusante estão estocando para a tradicional alta temporada de vendas de automóveis ("alta temporada de setembro a outubro"), levando a um aumento nos pedidos de precursores. As fortes vendas de certos modelos de carros este ano também impulsionaram a demanda por matérias-primas a montante na cadeia de suprimentos, aumentando a demanda por sulfato de níquel no terceiro trimestre. Além disso, algumas fundições de sal de níquel têm seus próprios pedidos de precursores, e o crescimento desses pedidos reduziu sua oferta disponível de sulfato de níquel para venda externa em agosto e setembro.
No geral, o mercado atual de sulfato de níquel reflete uma oferta fraca diante de uma demanda crescente, impulsionando aumentos contínuos de preços.
II. Sustentabilidade da Alta dos Preços do Sulfato de Níquel
Após a alta temporada de setembro a outubro, os preços do sulfato de níquel podem recuar no quarto trimestre, mas a queda esperada deve ser mais suave do que em anos anteriores. As principais razões incluem: (1) o mercado de produtos intermediários deve permanecer apertado, com coeficientes atualmente altos apoiando os custos de produção do sulfato de níquel; (2) como o mercado enfrentou escassez no terceiro trimestre, um grande desabastecimento no quarto trimestre é improvável, resultando em uma queda menor nos preços dos sais de níquel em relação ao ano anterior. Além disso, a forte demanda por precursores de certos modelos de carros domésticos no segundo semestre fornecerá suporte adicional.
III. Análise Econômica da Conversão Entre Níquel Refinado e Sulfato de Níquel
A conversão ocorre principalmente de duas formas:
1. **Sulfato de Níquel para Níquel Refinado**:
A análise da SMM mostra que o custo de processamento industrial para produzir níquel eletrodepositado a partir de sulfato de níquel é de cerca de 7.000 yuans por tonelada de Ni. Assim, quando os preços do sulfato de níquel estiverem com um desconto superior a 7.000 yuans em relação ao níquel refinado, o canal de conversão pode, teoricamente, abrir. Desde abril, os preços do sulfato de níquel mantiveram um prêmio sobre o níquel refinado, mantendo este canal fechado do ponto de vista de custos.
2. **Dissolução de Briquetes de Níquel para Sulfato de Níquel**:
O custo de processamento para dissolver briquetes de níquel em solução de sulfato de níquel varia entre 3.000 e 5.000 yuans por tonelada de Ni. O canal de conversão pode, teoricamente, abrir quando o prêmio do sulfato de níquel sobre os briquetes de níquel exceder este valor. Atualmente, o fornecimento de briquetes de níquel na China depende principalmente de importações (principalmente da Austrália e Madagascar), com circulação de mercado relativamente pequena. Apesar dos recentes aumentos nos preços do sulfato de níquel, o prêmio sobre os briquetes de níquel ficou em média em torno de 3.000 yuans em agosto, mantendo a janela de dissolução fechada.
Em resumo, como nem o canal de conversão de sulfato de níquel para níquel refinado nem o de briquetes de níquel para sulfato de níquel estão abertos, a interconversão não deve impactar significativamente a oferta e demanda de sulfato de níquel no curto prazo. Espera-se que o mercado permaneça apertado em setembro.
