Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 4 de setembro de 2025:
Futuros: O contrato mais negociado de estanho na SHFE (SN2510) subiu ligeiramente para 274.000 yuan/ton durante a sessão noturna antes de manter uma tendência flutuante, fechando em 273.600 yuan/ton, um aumento de 0,21% em relação ao dia anterior.
Macro: (1) A Comissão Municipal de Comércio de Chongqing emitiu o "Aviso sobre Fundos Adicionais para Continuar a Implementar a Política de Subsídio para Troca de Veículos e Bicicletas Elétricas em 2025". Foi mencionada uma alocação orçamentária adicional de 135 milhões de yuan para subsídios de troca de veículos e bicicletas elétricas em outubro de 2025, incluindo 30 milhões de yuan para aposentadoria e renovação de veículos, 100 milhões de yuan para substituição de veículos e 5 milhões de yuan para troca de bicicletas elétricas. O orçamento segue o princípio de "controle total, primeiro a chegar, primeiro a ser servido, fundos esgotados". (2) Dados da CPCA mostraram estatísticas preliminares: de 1 a 31 de agosto, as vendas no varejo de NEVs nacionais atingiram 1,079 milhão de unidades, um aumento de 5% em relação ao ano anterior e 9% em relação ao mês anterior, com uma taxa de penetração no varejo de 55,3%. As vendas acumuladas no ano até o momento foram de 7,535 milhões de unidades, um aumento de 25% em relação ao ano anterior. As vendas no atacado de NEVs totalizaram 1,292 milhão de unidades, um aumento de 23% em relação ao ano anterior e 9% em relação ao mês anterior, com uma taxa de penetração no atacado de 53,6%. As vendas acumuladas no ano até o momento no atacado atingiram 8,926 milhões de unidades, um aumento de 33% em relação ao ano anterior. (3) Fed dos EUA: ① Waller: Acredita que um corte de taxa deve ser considerado na próxima reunião. Vários cortes podem seguir, mas o ritmo depende dos dados. ② Moussalem: As taxas atuais são apropriadas, mas existem riscos no mercado de trabalho. ③ Bostic: Preocupado com a inflação, ainda vê um corte de taxa em 2025 como apropriado. ④ O Fed realizará uma conferência sobre inovação em pagamentos em 21 de outubro, discutindo stablecoins, IA e tokenização. ⑤ Nomeado do Fed, Milan: Se confirmado, defenderá a independência do FOMC. ⑥ Kashkari: Ainda há espaço para cortes suaves de taxas. ⑦ Livro Beige do Fed: A atividade econômica foi basicamente estável, com empresas e famílias sentindo os impactos das tarifas.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho apertou nas principais áreas de produção, como Yunnan, com algumas fundições ainda em manutenção em setembro (Bullish★). (2) Lado da demanda: Setor de energia solar: Após a corrida de instalações, os pedidos de barras de estanho diminuíram no leste da China, com taxas de operação mais baixas em alguns produtores. Setor de eletrônicos: Os eletrônicos de terminal do sul da China entraram na entressafra, agravados pelos altos preços do estanho e forte sentimento de espera, mantendo os pedidos em níveis de demanda rígida. Outros setores: Demanda estável nas indústrias de folha-de-flandres e química, sem desempenho superior.
Mercado à vista: As transações mostraram divergência, com comerciantes do leste da China relatando vendas gerais moderadas (20-60 toneladas para alguns), enquanto o sul da China registrou atividade lenta (a maioria dos comerciantes transacionou cerca de 10 toneladas).
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento em pesquisa. Os clientes devem agir com cautela em sua tomada de decisão e não usá-lo para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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