[Tópico Quente da SMM] Ainda Há Chance para os Preços de HRC na Temporada de Pico em Setembro?

Parte I: Análise de Mercado de HRC em 2025
Em 28 de agosto de 2025, o preço médio à vista nacional de HRC estava em 3.329,55 yuans/tonelada, enquanto o preço médio do contrato futuro de HRC mais negociado era de 3.304,16 yuans/tonelada. De janeiro a agosto de 2025, os preços de HRC exibiram uma tendência em forma de "V", com o ponto mais baixo do ano ocorrendo em junho.

Em comparação com 2024, o preço médio à vista de HRC na China caiu aproximadamente 9%, enquanto o preço médio do contrato futuro mais negociado caiu cerca de 10%.
No lado da oferta, as adições de capacidade de HRC de janeiro a agosto de 2025 ficaram abaixo das expectativas, com apenas três novas linhas de produção de HRC comissionadas (envolvendo 10,58 milhões de toneladas de capacidade).
Em termos de produção, a produção no período de janeiro a agosto foi ligeiramente inferior aos níveis de 2024. Isso se deveu parcialmente ao maior impacto da manutenção na produção de HRC no segundo trimestre, e parcialmente porque os lucros das siderúrgicas melhoraram significativamente este ano, permitindo ajustes de produção mais flexíveis e resultando em uma produção de HRC menor que o esperado.

No lado da demanda, de uma perspectiva micro, até o início desta semana, o volume médio semanal de processamento de HRC nos armazéns principais do leste e sul da China aumentou 11% em relação ao mesmo período em 2024.
A demanda aparente de HRC, até o final de semana passado, foi em média de 3,3362 milhões de toneladas na China, contra 3,3416 milhões de toneladas no mesmo período de 2024, uma queda de 0,2% em relação ao ano anterior, indicando que a demanda por HRC permaneceu em baixa em comparação com 2024.
Em julho de 2025, as exportações indiretas de aço da China totalizaram 12,5607 milhões de toneladas, um aumento de 4% em relação ao mês anterior. De janeiro a julho, as exportações indiretas acumuladas de aço atingiram 81,2907 milhões de toneladas, um aumento de 19% em relação ao ano anterior.
Por setor, de janeiro a julho, as exportações indiretas da indústria de máquinas totalizaram 34,2026 milhões de toneladas (aumento de 18% em relação ao ano anterior), as exportações de produtos siderúrgicos ficaram em 23,9532 milhões de toneladas (aumento de 21% em relação ao ano anterior), e as exportações de motocicletas, bicicletas e produtos relacionados somaram 4,7368 milhões de toneladas (aumento de 32% em relação ao ano anterior).

Em setembro,
O impacto da manutenção na produção de HRC foi temporariamente de 400 mil toneladas, uma redução de 350 mil toneladas em relação ao mês anterior, com manutenção observada em siderúrgicas do nordeste, norte, leste, sul e centro da China.
Considerando que alguns impactos de manutenção permanecem incertos, a produção de HRC pode continuar flutuando dentro de uma faixa limitada durante a manutenção das usinas em setembro, com espaço limitado para crescimento, indicando uma perspectiva de oferta neutra a ligeiramente positiva.

Em agosto, a maioria das indústrias entrou na entressafra, com o ritmo de construção e produção desacelerando ainda mais devido aos impactos climáticos, e alguns fabricantes implementando férias por causa das altas temperaturas.
Olhando adiante, agosto continuou afetado por fatores de entressafra, com as taxas de operação geral enfraquecendo ainda mais. No entanto, setembro marca o início da alta temporada de setembro a outubro, e à medida que as interrupções relacionadas ao clima diminuem, espera-se que as operações das empresas se normalizem gradualmente, com as taxas de operação a jusante provavelmente aumentando ligeiramente.

**Minério de ferro**: No início de setembro, após o término das restrições de produção para o desfile militar, espera-se que a produção de ferro-gusa se recupere rapidamente, sustentando os preços do minério de ferro. Em meados e no final de setembro, a demanda de reabastecimento pré-feriado pode impulsionar ligeiramente os preços do minério. No geral, espera-se que os preços do minério de ferro se mantenham firmes em setembro.

**Carvão coque e coque**: Os impactos anteriores da competição "anti-rat race" e das inspeções de segurança gradualmente enfraqueceram. Recentemente, leilões online mostraram desempenho misto, com algumas variedades de carvão não sendo vendidas. No entanto, acidentes frequentes em minas recentemente, juntamente com a lenta retomada da produção em minas anteriormente inativas, limitaram um crescimento significativo da oferta de carvão coque. As minas continuam relutantes em ceder nos preços, levando a flutuações passivas dentro de uma faixa limitada no curto prazo. Em setembro, mudanças políticas e tendências de ferro-gusa merecem atenção.

Os preços de HRC têm potencial de alta em setembro, com o contrato mais negociado esperado variar entre 3.330-3.580.