Comentário Matinal SMM para Metais Básicos da SHFE (29 de Agosto)

XANGAI, 29 de agosto (SMM) -

Cobre

Futuros: O cobre na LME abriu a US$ 9.791,5/t no overnight, atingiu uma mínima de US$ 9.781/t no início da sessão, depois flutuou para cima até uma máxima de US$ 9.738,5/t no final da sessão, e finalmente fechou a US$ 9.839,5/t, com alta de 0,68%. O volume negociado atingiu 14 mil lotes, e os contratos em aberto ficaram em 268 mil lotes. O contrato mais negociado de cobre na SHFE, o 2510, abriu a 78.920 yuans/t no overnight, atingiu uma mínima de 78.830 yuans/t no início da sessão, subiu para uma máxima de 79.060 yuans/t durante a sessão, depois flutuou em um intervalo limitado e finalmente fechou a 78.990 yuans/t, com alta de 0,22%. O volume negociado foi de 17 mil lotes, e os contratos em aberto ficaram em 168 mil lotes.

Preços: No macro, o governador do Fed dos EUA, Waller, voltou a pedir um corte de juros, afirmando que apoiaria um corte de 25 pontos base em setembro e antecipando mais cortes nos próximos três a seis meses, com o ritmo dependendo dos novos dados divulgados. Além disso, como uma reunião entre líderes russos e ucranianos parecia quase sem esperança, diminuindo as expectativas de um processo de paz entre os dois países, o petróleo bruto internacional reverteu sua queda durante a sessão, alcançando dois ganhos semanais consecutivos. No geral, os fatores macro são positivos para os preços do cobre. No lado fundamental, oferta, uma grande quantidade de cobre importado chegou, e a oferta doméstica está sendo reposta de forma estável, tornando a oferta de cobre à vista relativamente ampla. Espera-se que a oferta à vista continue crescendo na próxima semana. Consumo, à medida que a entressafra gradualmente termina, espera-se que o consumo a jusante se recupere. Até quinta-feira, 28 de agosto, os estoques nacionais de cobre da SMM aumentaram 4,1 mil t em relação à segunda-feira, para 127,1 mil t, mas caíram 4,6 mil t em relação à quinta-feira anterior. Preço, espera-se que os fatores macro e fundamentais ressoem, fornecendo algum suporte para os preços do cobre hoje.

Alumínio

Futuros: O contrato mais negociado de alumínio na SHFE, o 2510, abriu a 20.760 yuans/t durante a sessão noturna, atingindo um preço máximo de 20.780 yuans/t e um mínimo de 20.695 yuans/t, fechando a 20.705 yuans/t. O volume negociado foi de 4,8 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 241 mil lotes. A LME abriu a US$ 2.607,5/t, com um preço máximo de US$ 2.611/t, um mínimo de US$ 2.607,5/t, e fechou a US$ 2.609/t.

Resumo: No cenário macroeconômico recente, o atrito econômico e comercial global continuou a diminuir, o Comitê Conjunto Econômico e Comercial China-Canadá emitiu sinais positivos de cooperação, aliados a dados econômicos dos EUA melhores que o esperado, impulsionando o apetite por risco do mercado. O sentimento do mercado inclinou-se para otimista, apoiando os preços do alumínio. No lado da demanda, com o fim de agosto se aproximando, a temporada alta de setembro-outubro está próxima, e as taxas de operação semanais a jusante mostraram sinais mais fortes de recuperação esta semana. A taxa de operação das principais empresas de extrusão de alumínio domésticas subiu 1,5 ponto percentual em relação à semana anterior para 52%, impulsionada principalmente por empresas de extrusão industrial lideradas pela extrusão fotovoltaica. Outros setores, como chapas/tiras e folhas de alumínio, e fios e cabos de alumínio, também registraram certos aumentos nas taxas de operação. No lado do estoque, segundo estatísticas da SMM, em 28 de agosto, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico foi de 620 mil toneladas, um aumento de 4 mil toneladas em relação a esta segunda-feira e de 24 mil toneladas em relação à segunda-feira passada. Os preços absolutos dos lingotes de alumínio recuaram levemente, e o sentimento de compra melhorou, mas ainda não atingiu o nível necessário para estimular um grande reabastecimento do mercado. Na entressafra, o ritmo de acumulação de estoque e os altos preços do alumínio continuarão a pressionar os prêmios à vista. No geral, no cenário macro, o aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed e as políticas da China para impulsionar a demanda doméstica criaram uma atmosfera geralmente favorável, o que deve melhorar as perspectivas de consumo de alumínio. No entanto, levará tempo para que o apoio político doméstico se traduza em consumo real. Na tradicional temporada alta de setembro, os preços do alumínio têm maior probabilidade de subir do que cair no geral, mas a pressão no topo permanece. Para que os preços do alumínio ultrapassem efetivamente o importante nível de resistência de 21 mil yuanes/tonelada, será necessária a realização das expectativas para a temporada alta de setembro-outubro no consumo de alumínio, e a verificação através do subsequente ponto de virada de desacumulação de estoque de lingotes de alumínio domésticos e da continuação do forte desempenho operacional a jusante. A SMM espera que os preços do alumínio continuem bem sustentados no curto prazo.

Chumbo

Na sessão noturna, o chumbo na LME abriu a US$ 1.985,5/tonelada, flutuou em torno da média móvel diária durante o pregão asiático e, após atingir um máximo de US$ 1.998/tonelada no pregão europeu, oscilou para baixo até um mínimo de US$ 1.965/tonelada, fechando finalmente a US$ 1.992/tonelada, com um ganho de US$ 11/tonelada, alta de 0,56%.

Durante a noite, o contrato mais negociado de chumbo na SHFE, o 2511, abriu a 16.790 yuan/ton, atingindo inicialmente um máximo de 16.970 yuan/ton, depois flutuou para baixo até um mínimo de 16.775 yuan/ton e, após uma ligeira consolidação, fechou a 16.840 yuan/ton, com um aumento de 72 yuan/ton, ou 0,43%.

Apesar da tradicional época de pico de consumo para baterias de chumbo-ácido em agosto-setembro, a melhoria no consumo dos utilizadores finais é limitada, e as empresas a jusante continuam a produzir com base nas vendas. No atual contexto de matérias-primas de "chumbo de alto preço", a disposição dos compradores a jusante para estocar não melhorou com a chegada da época de pico. Em termos de estoque social, apesar da redução da oferta e das restrições de transporte, o declínio no estoque social de lingotes de chumbo foi apenas marginal. Depois que as fundições secundárias de chumbo entraram em manutenção, a oferta de chumbo refinado secundário no mercado diminuiu, enfrentando também problemas de perdas. As cotações dos fornecedores de chumbo refinado secundário ficaram quase em paridade com as do chumbo primário, levando as empresas a jusante a preferir a compra just-in-time de chumbo primário. Além disso, algumas empresas continuaram a comprar lingotes de chumbo de armazéns próximos, fazendo com que o estoque social de lingotes de chumbo continuasse sua tendência de queda. No curto prazo, os preços do chumbo ainda podem apresentar movimentos laterais.

Zinco

Futuros: Durante a noite, o zinco na LME abriu a US$ 2.764/ton. No início da sessão, o zinco na LME flutuou ao longo da linha média diária. Posteriormente, o zinco na LME subiu continuamente acima da linha média diária, mas continuou a recuar para um mínimo de US$ 2.754/ton sob a influência de touros reduzindo posições. Entrando na sessão noturna, o zinco na LME continuou a subir e finalmente fechou em alta a US$ 2.787/ton, um aumento de US$ 23/ton, ou 0,83%. O volume de negócios aumentou para 93.320 lotes, enquanto o interesse aberto diminuiu 372 lotes para 192.000 lotes. Durante a noite, o zinco na SHFE abriu a 22.145 yuan/ton. Depois de tocar brevemente um máximo de 22.155 yuan/ton, o zinco na SHFE caiu rapidamente para um mínimo de 22.030 yuan/ton devido ao aumento de posições por parte dos ursos. Em seguida, à medida que os ursos reduziram suas posições, o centro do zinco na SHFE moveu-se acima da linha média diária, fechando em queda a 22.100 yuan/ton, uma diminuição de 70 yuan/ton, ou 0,32%. O volume de negociação aumentou para 63.098 lotes, enquanto os contratos em aberto subiram 2.485 lotes para 117.000 lotes.

Previsão do Preço do Zinco: Durante a noite, o contrato de zinco da LME registrou um candle bullish, com as médias móveis de 10/20 dias exercendo pressão acima e a média móvel de 60 dias fornecendo suporte abaixo. Atualmente, a independência do Fed dos EUA está sob certa ameaça, levando a um forte sentimento de espera no mercado. Enquanto isso, alguns governadores do Fed reiteraram seu apoio a um corte de 25 pontos base nas taxas em setembro. Aliado à tendência de queda flutuante do dólar americano e à contínua redução dos estoques no exterior, o contrato de zinco da LME registrou um candle bullish. Durante a noite, o zinco da SHFE registrou um candle bearish, com várias médias móveis exercendo pressão acima. Segundo dados da SMM, em 28 de agosto, o estoque social doméstico continuou a aumentar, ultrapassando 140.000 toneladas. No entanto, pequenas melhorias recentes no consumo em certos setores downstream, juntamente com o suporte dos baixos estoques no exterior, sugerem que o zinco da SHFE continuará em dificuldades.

Estanho

Futuros: O contrato mais negociado de estanho da SHFE (SN2510) abriu significativamente mais alto e depois recuou ligeiramente durante a sessão noturna, fechando a 273.300 yuans/tonelada, com alta de 0,37% em relação ao dia anterior.

Macro: (1) A Innoscience (02577.HK) anunciou em Hong Kong que suas vendas direcionadas a IA e data centers no primeiro semestre subiram 180% em relação ao ano anterior; suas aplicações 48v-12v baseadas em nitreto de gálio de 100V entraram em produção em massa; tornou-se o único fornecedor doméstico na lista de fornecedores de chips da solução de alta tensão de 800V da NVIDIA, com nitreto de gálio adotado na nova arquitetura da NVIDIA, marcando a entrada da IA/data centers na era da eficiência energética baseada em nitreto de gálio. Produtos eletrônicos automotivos aplicados em cenários como LiDAR e carregadores de bordo (OBCs) mantiveram crescimento rápido, com entregas de chips automotivos subindo 128% em relação ao ano anterior. (2) Opiniões do Comitê Central do PCCh e do Conselho de Estado sobre a Promoção do Desenvolvimento Urbano de Alta Qualidade. As opiniões mencionaram a expansão da cobertura de redes de comunicação móvel de quinta geração (5G) e redes ópticas de gigabit, otimizando o layout da construção de infraestrutura de computação e avançando na construção de nova infraestrutura urbana. Também mencionou a otimização da alocação de recursos hídricos urbanos e do sistema de gestão para a segurança do abastecimento de água. Um sistema de transporte moderno e abrangente será aprimorado para aumentar a eficiência dos deslocamentos interurbanos e intracidade, refinar o layout das instalações de transferência e manuseio em centros de transporte e fortalecer a construção de instalações convenientes, como vagas de estacionamento e postos de carregamento. (3) Fed dos EUA -- ① Cook entrou oficialmente com um processo contra Trump devido à controvérsia de demissão, com Powell também nomeado como réu. O advogado de Cook afirmou que a disputa hipotecária pode ter surgido de um "erro clerical". ② Milan, nomeado por Trump para o cargo de governador do Fed, deve ser confirmado antes da resolução de setembro do Fed. ③ Um juiz dos EUA marcou uma audiência para o processo de Cook contra Trump nesta sexta-feira. O juiz, nomeado por Biden, deve tomar uma decisão final na Suprema Corte.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento geral de minério de estanho nas principais regiões produtoras, como Yunnan, apertou, e algumas fundições podem manter paradas de produção para manutenção ou implementar pequenos cortes de produção em agosto (alta ★). (2) Lado da demanda: Indústria fotovoltaica: Após o término do rush de instalações, os pedidos de tiras de estanho fotovoltaico no leste da China diminuíram, e as taxas de operação de alguns produtores caíram; indústria eletrônica: terminais eletrônicos no sul da China entraram na entressafra, somado aos altos preços do estanho, resultando em um forte sentimento de espera entre os usuários finais, com pedidos atendendo apenas à demanda rígida; outros setores: a demanda em áreas como folha de flandres e produtos químicos permaneceu estável, sem crescimento inesperado observado.

Mercado à vista: Como os preços à vista permaneceram flutuando em altas acima de 272.000 yuans ontem, a maioria das empresas downstream e usuários finais manteve uma atitude de espera, com condições de pedidos lentas e intenções de compra fracas. A maioria dos comerciantes relatou transações de um dígito ontem.