Comentário Matinal SMM para Metais Básicos da SHFE (25 de agosto)

XANGAI, 25 de agosto (SMM) -

Futuros do Cobre

: Na noite de sexta-feira passada, o cobre da LME abriu em US$ 9.739/tonelada, caiu para um mínimo de US$ 9.708/tonelada no início das negociações, depois oscilou para cima durante toda a sessão, alcançando um máximo de US$ 9.813,5/tonelada perto do fechamento. Após um ligeiro recuo no fechamento, recuperou para um máximo e finalmente fechou em US$ 9.809/tonelada, com alta de 0,77%. O volume de negociações atingiu 17.000 lotes, enquanto o interesse aberto subiu para 268.000 lotes. Na mesma noite, o contrato mais negociado de cobre 2509 da SHFE abriu e caiu para um mínimo de 78.710 yuan/tonelada, subiu para um máximo de 79.320 yuan/tonelada durante a sessão e finalmente fechou em 79.110 yuan/tonelada após um recuo no fechamento, com alta de 0,51%. O volume de negociações atingiu 21.000 lotes e o interesse aberto ficou em 118.000 lotes.

Preços: No front macroeconômico, o discurso do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no simpósio de Jackson Hole na sexta-feira passada reforçou as expectativas do mercado por um corte de juros em setembro. No entanto, suas observações foram muito cautelosas, reconhecendo riscos crescentes para o mercado de trabalho e alertando que as pressões inflacionárias persistem, sem se comprometer com um corte de juros. Após o discurso, o índice do dólar americano registrou sua maior queda diária desde o início de agosto, apoiando os preços do cobre. Nos fundamentos, do lado da oferta, espera-se que as chegadas de cobre importado aumentem semana a semana, enquanto as chegadas de cobre doméstico permanecem estáveis semana a semana, com a oferta geral estável a maior. Do lado da demanda, o consumo é afetado pela baixa temporada e, com os preços do cobre oscilando em um intervalo de alta, os usuários a jusante continuam a fazer compras just-in-time, com pouca vontade de reabastecer ativamente. Sob o padrão de oferta e demanda, espera-se que os estoques de cobre aumentem nesta semana. Em termos de preços, as expectativas de um corte de juros do Federal Reserve dos EUA em setembro ainda estão sendo contestadas e espera-se que os preços do cobre oscilem em um intervalo.

Futuros do Alumínio

: Durante a sessão noturna de sexta-feira, o contrato mais negociado de alumínio 2510 da SHFE abriu em 20.625 yuan/tonelada, alcançou um preço máximo de 20.800 yuan/tonelada, um preço mínimo de 20.620 yuan/tonelada e fechou em 20.755 yuan/tonelada, com alta de 0,41%. O volume de negociações foi de 6,6 lotes e o interesse aberto foi de 244.000 lotes. Na sexta-feira, o alumínio da LME abriu em US$ 2.593/tonelada, atingiu um máximo de US$ 2.626/tonelada, um mínimo de US$ 2.581/tonelada e fechou em US$ 2.622/tonelada.

Resumo: No front macroeconômico, as expectativas de cortes na taxa de juros do Fed dos EUA e as políticas chinesas para estimular a demanda interna criaram um ambiente geralmente favorável, potencialmente melhorando as perspectivas de consumo de alumínio. Fundamentalmente, no lado da oferta, com a entrada em operação de uma pequena quantidade de capacidade de substituição, a produção aumentou ligeiramente; no lado dos custos, o custo total do alumínio doméstico foi de 16.718 yuan/tonelada, uma queda de 20 yuan/tonelada em relação à semana anterior, com o lucro da indústria mantendo-se em torno de 3.960 yuan/tonelada. O lado da demanda continua a ser o foco central do mercado. Na semana passada, quando os preços do alumínio estavam em torno de 20.500 yuan/tonelada, o volume de reposição de estoques das empresas a jusante aumentou, algumas empresas começaram a estocar para os pedidos da próxima alta temporada, as taxas de operação a jusante do alumínio doméstico recuperaram-se ligeiramente, mas, à medida que os preços do alumínio subiam, as remessas para o terminal diminuíram novamente e o volume de aquisições no local das empresas de materiais de processamento diminuiu significativamente. No geral, os preços elevados do alumínio suprimiram um pouco o consumo fora de temporada, mas, à medida que a alta temporada se aproxima, as expectativas de melhoria nos pedidos se fortaleceram. Na semana passada, a pressão sobre o estoque de lingotes de alumínio diminuiu, com o estoque caindo ligeiramente para 596.000 toneladas. Em resumo, o consumo no curto prazo melhorou apenas marginalmente, o estoque de lingotes de alumínio enfrenta nova pressão de acumulação, mas o estoque total atual não é alto e algumas empresas de alumínio secundário nas províncias de Anhui e Jiangxi receberam avisos de encerramento das políticas de reembolso de impostos, representando um risco de diminuição das taxas de utilização da capacidade das empresas de utilização de sucata, oferecendo algum apoio ao consumo de alumínio primário. Os preços do alumínio, impulsionados por ventos favoráveis macroeconômicos, devem ganhar mais espaço para alta, com os preços provavelmente a flutuar em máximos nesta semana. Aumentos adicionais dependerão da realização do consumo de alumínio na alta temporada.

Chumbo

Na sexta-feira, o chumbo na LME abriu a US$ 1.975/tonelada. Durante a sessão de negociação asiática, flutuou em torno da média móvel diária. Na sessão de negociação europeia, flutou para cima, alcançando um máximo de US$ 1.998/tonelada antes de recuperar e tocar US$ 1.996,5/tonelada, depois ajustou e finalmente fechou a US$ 1.992/tonelada, com um aumento de US$ 22/tonelada, ou 1,12%.

Na noite de sexta-feira, o contrato mais negociado de chumbo na SHFE abriu a 16.790 yuan/tonelada. Inicialmente, caiu para 16.755 yuan/mt, depois flutuou para cima, atingindo um pico de 16.895 yuan/mt, ajustado, e finalmente fechou em 16.830 yuan/mt, com um aumento de 70 yuan/mt, ou 0,42%.

No final de agosto, o mercado à vista tinha uma oferta relativamente frouxa, com chumbo primário mantendo cotações com desconto. Os preços do chumbo secundário se inverteram em comparação com o chumbo primário, e as empresas de downstream preferiam comprar chumbo primário. Em setembro, mais planos de manutenção foram programados para fundições de chumbo primário, e também foram anunciados planos adicionais de manutenção para fundições de chumbo secundário, indicando uma expectativa de aperto na oferta de lingotes de chumbo. A oferta apertada de concentrados de chumbo no final de agosto não se aliviou, e algumas fundições de chumbo primário reduziram novamente os TCs de concentrados de chumbo para garantir o fornecimento de matérias-primas e a produção estável. A atenção subsequente ainda deve ser dada a se o SCO summit e as atividades de desfile têm algum impacto na produção e transporte das empresas ao longo da cadeia de chumbo.

Zinco

Na sexta-feira passada, o zinco LME abriu a 2.774,5 dólares/mt. No início da sessão, o zinco LME flutuou dentro de uma faixa ao longo da média diária, atingindo um mínimo de 2.763,5 dólares/mt. Durante as horas de negociação europeias, os touros aumentaram suas posições, fazendo com que o zinco LME subisse brevemente. Posteriormente, o zinco LME recuou abaixo da média diária. No entanto, durante a sessão noturna, o zinco LME subiu a um máximo de 2.821,5 dólares/mt, e então declinou ligeiramente no final, fechando a 2.805,5 dólares/mt, com um aumento de 38,5 dólares/mt, ou 1,39%. O volume de negócios diminuiu para 62.909 lotes, enquanto o interesse aberto aumentou em 1.465 lotes, totalizando 193.000 lotes. Na sexta-feira passada, o contrato SHFE zinco 2510 mais negociado abriu a 22.220 yuan/mt. No início da sessão, o zinco SHFE atingiu um mínimo de 22.200 yuan/mt. Depois, tentou subir, mas os ursos aumentaram suas posições, fazendo com que o zinco SHFE recuasse ligeiramente. Posteriormente, à medida que os ursos reduziram suas posições, o zinco SHFE subiu rapidamente a um máximo de 22.465 yuan/mt. No final da sessão, os touros reduziram suas posições, levando a um leve recuo no zinco SHFE, que fechou a 22.400 yuan/mt, com um aumento de 125 yuan/mt, ou 0,56%. O volume de negociação diminuiu para 75.325 lotes, enquanto o interesse aberto caiu 2.847 lotes, totalizando 105.000 lotes.

Previsão do preço do zinco: Na sexta-feira passada, o zinco LME registrou uma grande vela de alta, com a banda superior de Bollinger fornecendo resistência e a média móvel de 60 dias oferecendo suporte abaixo. O índice do dólar americano despencou devido ao discurso de Powell na conferência de Jackson Hole, o que aumentou as expectativas do mercado para um corte na taxa de juros em setembro, enquanto os estoques no exterior continuaram a diminuir, apoiando a tendência de alta do zinco LME. Na sexta-feira passada, o zinco SHFE também registrou uma grande vela de alta, com a banda média de Bollinger fornecendo resistência acima e a média móvel de 60 dias oferecendo suporte abaixo. Atualmente, o fornecimento de zinco à vista nos diversos mercados domésticos é relativamente abundante, mas o consumo final geral permanece fraco, exercendo alguma pressão sobre os preços do zinco. No entanto, a redução dos estoques no exterior para abaixo de 70.000 toneladas fornece algum suporte ao zinco SHFE, e espera-se que os preços do zinco flutuem principalmente no curto prazo.

Estanho

Na semana passada, os mercados doméstico e internacional de estanho, como um todo, mostraram uma tendência de flutuação, influenciados principalmente por fatores macroeconômicos e fundamentos de oferta e demanda. No front macro, o governo dos EUA está em negociações com a Intel para adquirir uma participação na empresa, o que poderia impulsionar sua fabricação doméstica e potencialmente impactar a cadeia global de suprimentos de chips. Além disso, os oficiais do Fed dos EUA indicaram que um corte significativo na taxa de juros no próximo mês não parece apropriado, levando a um resfriamento das expectativas do mercado para um corte. O mercado doméstico de minério de estanho, no geral, exibiu um padrão de oferta e demanda fracas. Do lado da oferta, os suprimentos de minério de estanho de principais áreas de produção, como Yunnan, se contraíram, com algumas fundições planejando parar a produção para manutenção ou reduzir a produção em agosto, fornecendo algum suporte ao lado da oferta. Do lado da demanda, após o fim da corrida de instalações no setor de energia solar, os pedidos de fitas de energia solar no leste da China diminuíram, enquanto os usuários finais eletrônicos no sul da China entraram na baixa temporada. Juntamente com os altos preços do estanho, houve um forte sentimento de espera entre os usuários finais, com pedidos atendendo apenas às necessidades essenciais. A demanda em outros setores, como lata e químicos, permaneceu estável, sem crescimento inesperado. As transações no mercado à vista foram lentas, com as empresas de soldagem a jusante cautelosas na aquisição. Os comerciantes tentaram manter os preços inalterados, mas a aceitação de preços mais altos foi baixa, resultando em transações de mercado fracas no geral. Espera-se que os preços do estanho na SHFE mantenham uma tendência flutuante. Os investidores precisam acompanhar de perto as dinâmicas dos mercados doméstico e internacional e as mudanças de política, e operar com prudência