Estanho SHFE sob pressão e flutuando Retomada lenta da produção em Mianmar e demanda fraca em impasse aguardando orientação macro [Comentário do Meio-Dia SMM sobre Estanho]

Ao meio-dia de 19 de agosto de 2025, o contrato mais negociado de estanho SHFE 2509 estava em 266.320 yuan/mt, uma queda de 0,2% em relação ao preço de liquidação do dia anterior, com os preços flutuando em um intervalo e o comércio ligeiramente lento. O estanho a três meses da LME fechou na noite passada a 33.670 dólares/mt.

O PPI dos EUA em julho subiu 3,3% em relação ao ano anterior e 0,9% em relação ao mês anterior, muito além das expectativas do mercado, reforçando a expectativa de que o Fed dos EUA manterá taxas de juros altas, impulsionando o índice do dólar americano a reagir perto de 103,5, suprimindo commodities precificadas em dólares americanos. O foco do mercado se desloca para a Conferência Global de Bancos Centrais de Jackson Hole (que se inicia no dia 22), onde as declarações de Powell sobre o caminho das taxas de juros podem desencadear revisões nas expectativas de política. Além disso, as dinâmicas da reunião entre Trump e Zelensky e possíveis mudanças na situação Rússia-Ucrânia podem perturbar prêmios de risco geopolítico, intensificando a volatilidade dos preços.

Prevê-se que o estanho SHFE continue em baixa no curto prazo. Baixos estoques de estanho LME e escassez de oferta da Myanmar fornecem suporte no fundo, mas um dólar forte e demanda fraca no uso final limitam o espaço para alta. Se o Fed dos EUA sinalizar uma postura hawkish ou os riscos geopolíticos esfriarem, os preços do estanho podem testar o suporte de 263.000 yuan; por outro lado, se as interrupções de fornecimento piorarem ou o sentimento macro aquecer, os preços provavelmente retornarão ao centro de oscilação de 268.000 yuan. Recomenda-se prestar atenção às mudanças nos estoques da LME à tarde e aos sinais de políticas domésticas estimulando a demanda emergente.