No front macroeconômico, os dados de emprego e inflação nos EUA fortaleceram as expectativas de um corte na taxa de juros do Federal Reserve (Fed) dos EUA em setembro. Várias autoridades do Fed sinalizaram a possibilidade de três cortes de juros este ano, e algumas instituições financeiras também aumentaram suas expectativas de corte de juros, o que levou a uma desvalorização do dólar americano e a uma alta nos preços do cobre. O IPC e o IPC básico de julho foram moderados, consolidando ainda mais as apostas em uma política monetária frouxa. As incertezas geopolíticas elevaram temporariamente a aversão ao risco e, combinadas com as preocupações das autoridades do Fed sobre o mercado de trabalho e os aumentos de preços impulsionados pelas tarifas, levaram a uma correção nas expectativas do mercado de cortes agressivos de juros. No meio da semana, o índice do dólar americano se recuperou, suprimindo posteriormente os preços do cobre. No geral, as expectativas de uma política monetária frouxa e as flutuações do dólar americano ainda dominam as tendências de curto prazo, mas as políticas comerciais e os eventos geopolíticos podem exacerbar a volatilidade. Esta semana, o cobre na LME flutuou em torno de US$ 9.800/t, enquanto o cobre na SHFE subiu para cerca de 79.000 yuan/t, movendo-se lateralmente. Melhorias marginais no cenário de oferta e demanda forneceram algum apoio de baixo.
No front fundamental, a produção na mina de cobre El Teniente foi retomada esta semana, com uma perda de produção estimada em aproximadamente 20.000-30.000 t. A mina de cobre Grasberg continuou a vender um grande volume de minério no mercado, e as taxas de processamento à vista continuaram a subir. No país, as políticas relacionadas à atração de investimentos em algumas regiões podem sofrer mudanças a partir de 1º de setembro. As empresas de barras de cobre secundárias estão preocupadas que as mudanças de políticas possam afetar sua rentabilidade. Após concluir os pedidos em mãos, elas optaram por parar a produção e adotar uma postura de espera e observação. Como resultado, o consumo de cátodo de cobre aumentou, com um notável fenômeno de "fora de temporada mais forte do que o habitual". Os prêmios à vista continuaram a subir. No geral, o lado da oferta mostrou algumas melhorias, e o efeito de substituição entre o cobre refinado e o sucata tornou-se evidente no consumo, levando a um aumento no consumo de cátodo de cobre.
Olhando para a próxima semana, espera-se que o front macroeconômico permaneça tranquilo. Após ambos os lados concordarem em estender a tarifa recíproca por mais 90 dias após as conversações China-EUA, eles entrarão novamente em uma fase de guerra de trincheiras, reacendendo o sentimento de espera e observação do mercado. Impulsionado pelas expectativas de uma redução da taxa de juro do Fed dos EUA no segundo semestre do ano, o índice do dólar norte-americano mostrou uma tendência de recuperação, fornecendo um forte apoio no fundo dos preços do cobre. Espera-se que o cobre LME flutue entre US$ 9.650-9.850/tonelada na próxima semana, enquanto o cobre SHFE flutuará entre 78.000-79.500 yuan/tonelada. No mercado à vista, espera-se que o efeito de substituição entre o cobre refinado e o cobre sucata continue, e que o estoque doméstico permaneça em níveis baixos ou até mesmo experimente uma redução de estoque. Espera-se que os preços à vista em relação ao contrato SHFE cobre 2509 variem de um prêmio de 50 yuan/tonelada a um prêmio de 250 yuan/tonelada.
