Notícias da SMM de 11 de agosto:
Até 8 de agosto, a taxa de processamento de concentrado de zinco doméstico estava em 3.900 yuan/tonelada (conteúdo de metal), enquanto o índice de concentrado de zinco importado subiu para US$ 82,25/tonelada seca, registrando aumentos de aproximadamente 2.000 yuan/tonelada (conteúdo de metal) e US$ 100/tonelada seca, respectivamente, em comparação com o início do ano. O aumento global foi notavelmente significativo. Por que as taxas de processamento de concentrado de zinco importado têm aumentado? Qual é a perspectiva para o futuro.
Do ponto de vista da oferta. Com a liberação de novas capacidades de minas de zinco no exterior, como Kipushi e Oz, e a recuperação da produção de minas de zinco no exterior, como Antamina e Tara, as importações de concentrado de zinco da China no primeiro semestre de 2025 aumentaram significativamente em relação ao ano passado. De acordo com dados da Administração Geral de Alfândegas, a China importou um total de 2,5339 milhões de toneladas de concentrado de zinco de janeiro a junho de 2025, representando um aumento acumulado de 47,74% em relação ao mesmo período do ano anterior. Além disso, as minas de zinco domésticas que anteriormente tinham parado a produção gradualmente retomaram as operações no primeiro semestre do ano, suplementando continuamente o fornecimento global de minério doméstico. O nível de estoque de concentrado de zinco nos portos chineses basicamente flutuou acima de 300.000 toneladas no primeiro semestre do ano, o que também confirmou o fornecimento relativamente abundante de concentrado de zinco doméstico. Consequentemente, as taxas de processamento domésticas e no exterior foram impulsionadas e continuam a subir.
Do ponto de vista da demanda. De acordo com a SMM, após experimentar uma escassez de concentrado de zinco doméstico no ano passado, algumas fundições domésticas assinaram contratos de longo prazo para concentrado de zinco importado a preços baixos no início do ano para complementar seu fornecimento de concentrado de zinco para o ano. Afetado por isso, com a chegada contínua de concentrado de zinco importado nas fundições no primeiro semestre do ano, os dias de estoque de matérias-primas nas fundições domésticas basicamente variaram de 27 a 30 dias de janeiro a julho deste ano, indicando estoque de matérias-primas amplo. As fundições mostraram forte relutância em ceder nos preços, levando a um aumento constante nas taxas de processamento de concentrado de zinco doméstico e importado.
Do ponto de vista da relação de preços SHFE/LME. Desde junho, a janela de importação de concentrado de zinco doméstico permaneceu fechada, com as perdas de importação expandindo para mais de 1.000 yuan/tonelada (conteúdo de metal) no terceiro trimestre. De acordo com os cálculos da SMM, até 8 de agosto, o preço do concentrado de zinco importado estava quase 2.000 yuan/tonelada (conteúdo metálico) mais alto do que o do concentrado de zinco nacional, dando ao concentrado de zinco nacional uma vantagem de preço mais forte. Para facilitar as transações, os importadores tiveram de aumentar continuamente suas cotações de TC.
Perspectivas para o futuro. Atualmente, o estoque de lingotes de zinco na LME continua a diminuir para um nível baixo do ano, com o mercado externo superando o mercado nacional. Sob a baixa relação de preços, ainda há algum espaço para o aumento das TCs do concentrado de zinco importado. No entanto, deve-se ter cautela quanto ao momento do início do estoque de inverno pelas fundições nacionais este ano. Se a demanda por concentrado de zinco importado aumentar significativamente como resultado, os níveis de taxa de processamento podem encontrar resistência ou até mesmo experimentar uma correção.
(As informações acima são baseadas na coleta de mercado e avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas neste artigo são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisão de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não devem substituir seu julgamento independente por essas informações. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.)
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